دليل الاستثمار في الأسهم الطبية التجميلية: الأسلوب الصحيح للاستفادة من سوق الرعاية الصحية والتكنولوجيا الحيوية العالمية

لماذا تستحق أسهم الرعاية الصحية والجمال اهتمامًا خاصًا؟

الصناعة التي تجمع بين الرعاية الصحية والجمال تنمو بشكل مزدهر على مستوى العالم، ولكن لفهم فرص الاستثمار بدقة، يجب أولاً فهم منطق صناعة التكنولوجيا الحيوية الطبية بأكملها.

سوق الأدوية العالمي ضخم ويستمر في التوسع، ومن المتوقع أن يصل حجم سوق الأدوية الحيوية في الولايات المتحدة إلى 4450 مليار دولار بحلول عام 2027، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.5%. على عكس صناعة الإلكترونيات التي تتأثر بتقلبات الاقتصاد، تتمتع صناعة الرعاية الصحية بخصائص مقاومة للانكماش الطبيعي — فكلما أكل الناس الحبوب والأطعمة، يصابون بالأمراض، وعند المرض يحتاجون إلى العلاج والأدوية، مما يحدد أن أسهم التكنولوجيا الحيوية الطبية أقل عرضة للتأثر بالتقلبات الاقتصادية.

مع تسارع الشيخوخة العالمية، وابتكار طرق علاج جديدة، وانتشار الرعاية الصحية عن بعد، فإن مساحة التصور لأسهم الرعاية الصحية والجمال ضخمة، مما يسهل ظهور أسهم قوية، وأصبح هذا محور اهتمام المزيد من المستثمرين.

لماذا تعتبر سوق الأدوية الأمريكية مهيمنة؟

قبل البحث عن أسهم الرعاية الصحية والجمال عالية الجودة، من الضروري فهم لماذا تعتبر الولايات المتحدة مهد الابتكار في صناعة الأدوية على مستوى العالم.

تمتلك الولايات المتحدة أكبر وأكثر سوق للأدوية الحيوية نشاطًا على مستوى العالم، ويعمل بها حوالي مليون شخص، ويشمل ذلك مجالات البحث والتطوير، التصنيع، المبيعات وغيرها من القطاعات الفرعية. يجتمع فيها أفضل المواهب التقنية، مما يخلق دورة بيئية فريدة — السوق الرأسمالي مستعد للاستثمار، والشركات تحصل على تمويل كافٍ للبحث والتطوير، والأدوية الناجحة تجذب المزيد من الاستثمارات.

على عكس تايوان حيث يتم ضغط أسعار الأدوية سنويًا من قبل نظام التأمين الصحي، مما يجعل الشركات الجديدة غير راغبة في الاستيراد، فإن صناعة الأدوية الأمريكية نموذج للرأسمالية السوقية — حيث يمكن تحديد أسعار مرتفعة للأدوية، وتدفعها شركات التأمين، وهذا النموذج يعزز دافع الابتكار لدى الشركات. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الولايات المتحدة أعلى معايير تنظيمية من إدارة الغذاء والدواء (FDA)، وبمجرد أن يوافق الدواء على FDA، يكون عادةً أسرع في الحصول على الموافقة في دول أخرى، مما يعزز مكانة الولايات المتحدة الرائدة.

لهذا السبب، يُعتبر بيئة تطوير صناعة الأدوية في الولايات المتحدة الأفضل عالميًا من قبل المستثمرين، وتتركز أفضل الأسهم في الرعاية الصحية والجمال هنا.

منطق الاستثمار في أسهم الرعاية الصحية والجمال

القيمة تأتي من التوقعات المستقبلية، وليس من البيانات المالية الحالية

المؤشرات المالية التقليدية غالبًا لا تنجح عند تقييم شركات التكنولوجيا الحيوية الطبية. العديد من شركات التكنولوجيا الحيوية لا تزال في مرحلة البحث والتطوير، ولا تملك تدفقات نقدية ثابتة أو أرباح، بل قد تخسر لسنوات متتالية. ولكن بمجرد أن يمر الدواء بالتجارب السريرية ويحصل على موافقة FDA، غالبًا ما تبدأ أسعار الأسهم في الارتفاع بشكل كبير.

على سبيل المثال، شركة تايوانية للأدوية تسمى药华藥، خلال انهيار سوق الأسهم في 2022، ارتفعت أسهمها بمضاعف واحد، وذلك بسبب اعتماد إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على دوائها كدواء يتيم. في ذلك الوقت، كانت أرباح الشركة للسهم (-2.93 دولار)، ومع ذلك كانت كافية لجذب المستثمرين بشكل جنوني. بحلول أكتوبر 2023، بعد إتمام المرحلة الثالثة من التجارب السريرية، وبتاريخ إعلان البيانات المالية للربع الأول من 2024، وصلت الأسهم إلى ذروة 388 دولار تايواني. المستثمرون يركزون على إمكانيات الأرباح المستقبلية الكبيرة.

لذا، عند تقييم أسهم الرعاية الصحية والجمال، يعتمد المستثمرون المؤسساتيون أكثر على نسبة السعر إلى المبيعات (PSR) بدلاً من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لأنها تعكس بشكل أدق إمكانيات النمو للشركة.

الأدوية الكبرى تحدد مصير الشركات

هناك مصطلح مهني في صناعة الأدوية يسمى “الأدوية الرائدة(blockbusters)”، وهو دواء واحد يحقق مبيعات سنوية تتجاوز مليار دولار. الشركات الكبرى الناجحة غالبًا ما تواصل استثمار 50-60% من إيراداتها في البحث والتطوير، حتى لو أدى ذلك إلى تقليل هامش الربح على المدى القصير، فالمستثمرون المؤسساتيون يرفعون عادةً نسبة P/E والأهداف السعرية لهذه الشركات — لأن خطوط المنتجات المبتكرة المستمرة هي مصدر القيمة على المدى الطويل.

العديد من عمالقة التكنولوجيا الحيوية في أمريكا تتبع استراتيجية الحفاظ على هامش ربح معين، وتوجيه باقي التمويل نحو البحث والتطوير أو الاستحواذ على شركات صغيرة ناجحة، لتعزيز خطوط منتجاتها باستمرار.

الأحداث غير المتوقعة (الطيور السوداء) متكررة، والتقلبات والمخاطر موجودة

أسهم الرعاية الصحية والجمال تتأثر بسهولة بنتائج التجارب السريرية، وتحركات المنافسين، والتغيرات في السياسات والتنظيمات، والنزاعات على براءات الاختراع. في عام 2020، عندما تفشى الوباء، ارتفعت أسهم العديد من شركات تطوير اللقاحات؛ ثم ضخ الاحتياطي الفيدرالي (FED) كميات هائلة من السيولة، وارتفعت أسهم التكنولوجيا بشكل عام؛ ولكن بعد أن ضربت الأزمة الاقتصادية السوق، ارتفعت أسعار العديد من شركات التكنولوجيا الحيوية غير المربحة بشكل كبير، في حين انخفضت شركات ذات إيرادات قياسية بشكل حاد.

يحتاج المستثمرون إلى الصبر الكافي وتحمل المخاطر، ليتمكنوا من تحقيق عوائد في هذا القطاع.

التدخل العميق من قبل الحكومة وشركات التأمين

صناعة التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية تخضع لرقابة عالية من قبل الحكومات، وتوجد قوانين صارمة بشأن شراء وترويج المنتجات الطبية. معظم الدول المتقدمة لديها أنظمة تأمين (مثل التأمين الصحي الوطني في تايوان)، وتراقب أسعار الخدمات الطبية والأدوية، مما يزيد من تعقيد السوق بشكل كبير.

الشركات الرائدة في سوق الرعاية الصحية الأمريكي

يمكن تقسيم سوق الرعاية الصحية الأمريكي إلى أربعة قطاعات رئيسية: الأدوية، التكنولوجيا الحيوية، الأجهزة الطبية، والخدمات الصحية. وفيما يلي الشركات الرائدة في كل قطاع:

شركات الأدوية العملاقة

شركة ليللي (LLY.US)

ليللي هي أكبر شركة أدوية من حيث القيمة السوقية عالميًا، وتبلغ قيمتها السوقية في 2024 حوالي 842 مليار دولار، وتحتل المرتبة العاشرة عالميًا. أكبر سوق لمنتجاتها هو أمريكا الشمالية، ويشكل حوالي 60%. من المتوقع أن يستمر سوق أدوية التخسيس في النمو خلال السنوات القادمة، مما يجعل ليللي من الأسهم التي يجب مراقبتها.

شركة فايزر (PFE.US)

خلال جائحة كوفيد-19، ارتفعت أسهمها بشكل كبير بسبب مبيعات لقاحاتها، ثم أطلقت دواء فموي لعلاج الحالات الخفيفة من كوفيد. كلما تراجع سوق الأسهم الأمريكية، كانت فرصة ممتازة للمستثمرين على المدى الطويل، وأسهم الشركة تنمو بشكل مستقر.

شركة جونسون آند جونسون (JNJ.US)

مشابهة لفايزر، أسهمها مستقرة وتقدم أرباحًا جيدة. تقلباتها أقل، وتناسب بشكل كبير الاستثمار الدوري أو الاستثمار على المدى الطويل، وتعتبر ملكة أسهم التكنولوجيا الحيوية. مع الاتجاه التصاعدي على المدى الطويل وتقلبات منخفضة، فهي مناسبة أيضًا لاستراتيجيات التداول بالهامش.

شركة أبفي (ABBV.US)

تركز على المناعة، الأورام، والفيروسات. أرباحها الرئيسية تأتي من دواء Humira الذي حصل على موافقة FDA في 2002، ويُعد الخيار الأول لعلاج التهاب المفاصل الروماتويدي، وتواصل الشركة الحصول على موافقات FDA لتوسيع الاستخدامات. مع انتهاء براءة اختراع Humira، كانت هناك مخاوف من ظهور بدائل، لكن أبفي تمتلك مئات براءات الاختراع التي تحميها. في 2018، أبرمت اتفاقية مع شركات كبرى مثل فايزر وأنسيم، تسمح لها ببيع الأدوية الحيوية المماثلة بعد 2023 في أمريكا، وتحصل على رسوم ترخيص. وتواصل الاستثمار في البحث والتطوير للدواء القادم الكبير، مما يجعله هدفًا جيدًا للاستثمار عند الانخفاض.

شركة ميرك (MRK.US)

تطورت من صيدلية ألمانية قبل مئات السنين إلى مزود عالمي لحلول الرعاية الصحية. منتجها Keytruda لعلاج السرطان هو واحد من أكثر الأدوية مبيعًا على مستوى العالم. أسهمها مستقرة وتقدم أرباحًا جيدة، وتعد نقطة دخول جيدة عند تراجع السوق.

شركة يونيفيد (UNH.US)

رائدة قطاع خدمات الرعاية الصحية، تستفيد من شيخوخة السكان وزيادة الطلب على الرعاية الصحية، مع نمو مستمر في الإيرادات والأرباح. أسهمها طويلة الأمد في ارتفاع، وتقدم أرباحًا جيدة، وتتمتع بتدفقات نقدية مستقرة ومكانة تنافسية.

هذه الشركات جميعها من الشركات الرائدة في سوق الرعاية الصحية الأمريكي، وتتمتع بمنافسة قوية، وابتكار، وأداء مالي مستقر، وتدفقات نقدية، وعوائد استثمارية مرتفعة.

خيارات الأسهم الأمريكية للرعاية الصحية والجمال في تايوان

شركة 生達化學製藥 (1720)

شركة أدوية متنوعة، تعمل في الأدوية الغربية، والمكملات الصحية، والمواد الكيميائية الدقيقة، والأجهزة الطبية، ومستحضرات التجميل، وبيع الحليب المجفف. شهدت إيراداتها وصافي أرباحها نموًا ببطء في السنوات الأخيرة، وأصولها تتزايد بشكل ثابت، ونسبة ديونها مستقرة على المدى الطويل. على الرغم من أن أدائها ليس ممتازًا، إلا أن توزيعات أرباحها ثابتة، مما يجعلها مفضلة لدى مستثمري الأسهم التايوانيين.

和康生技 (1783)

تعمل في إنتاج وبيع المنتجات البيولوجية، والأجهزة الطبية، ومستحضرات العناية، والمواد الكيميائية الدقيقة. تنقسم أنشطتها إلى قسمين: المنتجات الاستهلاكية (غسول الوجه، العناية، منتجات التجميل) والمنتجات البيولوجية الطبية (مواد إصلاح العظام، الحقن الطبية، الأدوية العينية). حققت أرباحًا في 2017، وتتمتع بقاعدة مالية مستقرة، ونسبة ديون صحية، ومستوى ديون منخفض، وتستحق المتابعة.

كيف يتداول المستثمرون التايوانيون الأسهم الأمريكية للرعاية الصحية؟

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يمكنهم التداول عبر منصات وسطاء مرخصين ومتوافقين مع القوانين. على سبيل المثال، التداول بالعقود، حيث لا يمتلك المستثمر الأسهم مباشرة، بل يتابع حركة أسعار الأسهم الأمريكية، ويمكنه البيع أو الشراء بسرعة سواء في الارتفاع أو الانخفاض.

مزايا ذلك تشمل:

• مرونة عالية، وعتبة دخول منخفضة، وتناسب استراتيجيات قصيرة الأجل
• دعم أنواع متعددة من الأوامر (وقف خسارة، جني أرباح، أوامر محددة السعر)
• دعم عبر الهاتف المحمول، الويب، والكمبيوتر الشخصي

عملية التداول تتلخص في خمس خطوات: فتح حساب (حقيقي أو تجريبي) → البحث عن السوق للتداول → النقر على “عقد” لعرض التفاصيل → فتح مركز شراء أو بيع → إعداد وإرسال الأمر

توفر العديد من المنصات حسابات تجريبية للمستثمرين لممارسة التداول، بدون الحاجة لإيداع، ويمكنهم تتبع استراتيجيات التداول في أي وقت ومن أي مكان.

النصيحة الاستثمارية النهائية

أسهم الرعاية الصحية والجمال لديها إمكانيات هائلة، لكن السوق المالي التايواني لا يزال يركز بشكل رئيسي على الأسهم الإلكترونية، وحتى مع وجود شركات تكنولوجيا حيوية ممتازة، من الصعب أن تحقق مضاعفات عشرات الأضعاف كما في السوق الأمريكية. مع اعتراف الحكومة بوجود فيروس كورونا والتعايش معه، زاد اهتمام المستثمرين التايوانيين بأسهم التكنولوجيا الحيوية، لكن حتى الآن، لا تزال الولايات المتحدة السوق الأفضل لصناعة الأدوية.

لقد ولدت الولايات المتحدة العديد من الشركات المتميزة في مجال التكنولوجيا الحيوية، وتتفوق على الشركات الآسيوية من حيث الحجم، والابتكار، والمنافسة، وأسهل في العثور على استثمارات عالية الجودة. سوق الأدوية في آسيا لا يزال في مرحلة التطوير، وحتى مع وجود شركات ممتازة، فإن أسعار أسهمها وأداءها العام لا يرقى إلى مستوى الأسهم الأمريكية في قطاع الرعاية الصحية.

هذا يرجع إلى اختلافات في السوق الرأسمالي، ومستوى التقنية، ودرجة احترافية المستثمرين. بالمقارنة مع مجالات أخرى، يتطلب الاستثمار في أسهم الرعاية الصحية والجمال معرفة وفهم متخصصين للصناعة بشكل عميق. يُنصح المستثمرون المهتمون بمتابعة تطورات الأدوية الأمريكية، فبالنطاق العالمي، تظل الأسهم الأمريكية في قطاع الرعاية الصحية الخيار الأول للاستثمار في الوقت الحالي.