تدخل دولرة اليوان الصيني مسارًا سريعًا، وما وراء قوة سعر الصرف تكمن هذه المعاني العميقة

الرنمينبي يتمتع فعلاً بـ “نشاط” حقيقي مؤخراً. اعتباراً من 26 نوفمبر، انخفض الدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي بالأنظمة الساحلية إلى 7.0824، والدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي خارج الساحل انخفض أيضاً إلى 7.0779، محققاً أدنى مستوى في أكثر من سنة لكلا الاتجاهين. وراء هذا الاتجاه، يكمن التغير في التوقعات الناجم عن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وبشكل أكثر أهمية، ينعكس التوجه السياسي الذي تعتزم الصين من خلاله دفع التدويل النقدي للرنمينبي.

تقدراً قوياً في سعر الصرف، والتدويل هو الخيط الأساسي

انظر أولاً إلى البيانات. ارتفع مؤشر سعر صرف الرنمينبي من مجلس معايير التبادل الأجنبي (CFETS) في 21 نوفمبر إلى 98.22، محققاً أعلى مستوى منذ أبريل من هذا العام. على النقيض من انخفاض قيمة الرنمينبي بنحو 5% خلال فترة الحرب التجارية الأمريكية عام 2018، ارتفع الرنمينبي فعلاً بنسبة قريبة من 3% في 2025 — هذا الانعكاس بحد ذاته يقول الكثير.

بيانات الاستطلاع الأخيرة من البنك الدولي للتسويات توفر منظوراً أعمق: منذ 2022، زادت أحجام التداول اليومية الدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي بنسبة قريبة من 60%، لتصل إلى 781 مليار دولار أمريكي، محتلة أكثر من 8% من إجمالي حجم التداول اليومي للصرف الأجنبي العالمي. هذا ليس مجرد نمو في الأرقام، بل تعكس بوضوح زيادة أهمية الرنمينبي في السوق الدولية.

إشارات من جانب السياسة، آفاق التقدر تنفتح

لم يكن ارتفاع قيمة الرنمينبي أبداً من قبيل الصدفة. سعر الصرف الوسيط الذي تحدده البنك الشعبي الصيني يومياً يستمر في توجيه سعر الصرف نحو الارتفاع، وفي الوقت نفسه، تقوم البنوك الحكومية بشراء الدولار الأمريكي بشكل متكرر لتحقيق استقرار تقلبات سعر الصرف، مما يشير إلى أن مستوى السياسة يعمل على النهوض بشكل منظم. من منظور أعلى، هذا يشبه استراتيجية رفض الرنمينبي للتخفيض التنافسي في قيمتها وإرساء موقعها كنقطة تثبيت إقليمية خلال أزمة جنوب آسيا المالية عام 1998 — حيث حصلت الحكمة آنذاك على الكثير من الحسن النوايا الدولي على المدى الطويل.

أشار كيونج سيونج، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي الآسيوي في سوسيتيه جنرال، إلى أن عرض قوة واستقرار الرنمينبي خلال خلفية من الاضطرابات في الأسواق العالمية يوفر دعماً قوياً لدفع التدويل النقدي للرنمينبي. هذا ليس مجرد قضية اقتصادية بحتة، بل هو تخطيط استراتيجي.

آفاق واعدة، جولدمان ساكس يقدم توقعاً واضحاً

توقعات السوق تخضع أيضاً للتعديل. بناءً على التوجه السياسي الحالي والأساس الاقتصادي، يتوقع محللو جولدمان ساكس أن يصل سعر الصرف في نهاية السنة إلى 7 رنمينبي لكل دولار أمريكي، وأن يرتفع بشكل أكبر إلى 6.85 رنمينبي بعد سنة واحدة. صرحوا بوضوح بأن التدويل النقدي للرنمينبي أصبح هدفاً سياسياً مهماً لحكومة الصين، ومن المتوقع أن يتسارع بشكل ملحوظ على مدى السنوات القادمة.

من منظور استثماري، ماذا يعني هذا؟ بالنسبة للمستثمرين في الخارج، فإن ارتفاع قيمة الرنمينبي يجعل الأصول الصينية المسعرة بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية؛ بالنسبة لمشاركي السوق الذين يحتفظون بالدولار الأمريكي، فهناك حاجة لإعادة تقييم توزيع العملات. من منظور بعيد النظر، كلما تقدم التدويل النقدي للرنمينبي بشكل أسرع، كلما زادت أهمية دوره في النظام المالي العالمي.

إن دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد بدأت للتو، وأفق التقدير في قيمة الرنمينبي لا يزال في طور الفتح. هذه الموجة من الارتفاع ليست مجرد قفزة في أرقام سعر الصرف، بل هي انعكاس لارتفاع موقع دولة اقتصادية كبرى على المسرح الدولي.