اتجاه سعر الذهب يتجه نحو ارتفاع جنوني خلال العشر سنوات الماضية، هل لا يزال بإمكان الذهب أن يتضاعف مرة أخرى؟

في عام 2025، انتقلنا للتو إلى الربع الثالث، والذهب الفوري الدولي حطم الأرقام القياسية بشكل متكرر. من 2690 دولار/أونصة في بداية السنة، ارتفع إلى مستوى 4300 دولار في أكتوبر، بارتفاع يتجاوز 56%. تعكس هذه الموجة التغييرات العميقة في الاقتصاد العالمي — زيادة احتياطيات البنوك المركزية، عدم الاستقرار الجيوسياسي، ضعف الدولار، وهذه العوامل تعيد تشكيل القيمة الاستثمارية للذهب.

لكن السؤال الذي يطرح نفسه: هل ستتكرر المعجزة التي حدثت في آخر 50 سنة — ارتفاع 120 مرة — في الـ 50 سنة القادمة؟ إذا كنت تريد الدخول لاستثمار الذهب الآن، كيف يجب أن تحكم على الموقف؟

هل الذهب استثمار جيد حقاً؟

دعنا نترك البيانات تتحدث بنفسها. منذ انفصال الدولار عن الذهب عام 1971، ارتفع الذهب 120 مرة. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر داو جونز من 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بارتفاع يبلغ حوالي 51 مرة. للوهلة الأولى يبدو أن الذهب انتصر، لكن هذه الطريقة في الحساب تتضمن عيباً قاتلاً — حركة السعر ليست صعودية بشكل مستمر.

خلال 20 سنة من 1980 إلى 2000، تذبذب سعر الذهب بشكل مستمر بين 200 و 300 دولار، دون أي عوائد على الإطلاق. إذا استثمرت في الذهب خلال تلك الفترة واحتفظت به لفترة طويلة، فإنك تضيع 20 سنة من حياتك. هذا هو السبب في أن الذهب يناسب المتاجرة قصيرة الأجل، وليس الاستثمار طويل الأجل البسيط.

مقارنة بالعوائد في آخر 30 سنة، أداء الأسهم أفضل فعلاً، تليها الذهب، ثم السندات في الأخير. لكن هذا لا يعني أن الذهب عديم الفائدة — المفتاح هو القبض على اتجاهات السوق. عادة ما يتبع الذهب نمطاً: اتجاه صعودي كبير → انخفاض حاد → فترة استقرار → إعادة تشغيل الاتجاه الصعودي. الذين يمكنهم الشراء في الاتجاه الصعودي أو البيع على المكشوف عند الانخفاض الحاد يحققون عوائد تفوق الأسهم والسندات بكثير.

قصة الارتفاع العظيم للذهب على مدى عشر سنوات

لفهم حركة السعر، يجب العودة إلى أربع موجات صعود كبرى في التاريخ:

الموجة الأولى (1970–1975): من 35 دولار إلى 183 دولار

بعد انفصال الدولار عن الذهب، فقد الناس الثقة في الدولار، وانقلبوا نحو الذهب للتحوط من المخاطر. مضافاً إليه أزمة النفط، حيث زادت الولايات المتحدة إصدار العملات لشراء الطاقة، مما دفع سعر الذهب أعلى. لكن مع انحسار أزمة النفط، اكتشف الناس أن الدولار لا يزال مفيداً، وانخفض سعر الذهب إلى حوالي 100 دولار.

الموجة الثانية (1976–1980): من 104 دولار إلى 850 دولار

أزمة الشرق الأوسط النفطية الثانية، وأزمة الرهائن الإيرانية، وغزو الاتحاد السوفييتي لأفغانستان، أثارت هذه الاضطرابات الجيوسياسية الركود الاقتصادي العالمي والتضخم المرتفع. تم تضخيم الذهب بشكل مجنون، لكن بسبب الارتفاع المفرط، انخفض بسرعة بعد انحسار أزمة النفط وانحلال الاتحاد السوفييتي. بعد ذلك، تذبذب سعر الذهب أساساً بين 200 و 300 دولار لمدة 20 سنة.

الموجة الثالثة (2001–2011): من 260 دولار إلى 1921 دولار

بعد أحداث 11 سبتمبر، بدأت الولايات المتحدة حرباً معادية للإرهاب طويلة الأجل، حيث أدت نفقات الجيش الضخمة إلى استمرار الحكومة الأمريكية في خفض الفائدة وإصدار الديون. أدى سعر الفائدة المنخفض إلى رفع أسعار العقارات، وأخيراً أشعل أزمة الرهن العقاري عام 2008. أطلقت الولايات المتحدة QE بشكل كبير للإنقاذ، وشهد الذهب اتجاهاً صعودياً كبيراً لمدة 10 سنوات. عندما اندلعت أزمة الديون الأوروبية عام 2011، وصل سعر الذهب إلى النقطة العالية 1921 دولار/أونصة.

الموجة الرابعة (من 2015 حتى الآن): من 1060 دولار إلى ما يتجاوز 4300 دولار

اليابان وأوروبا تطبق أسعار فائدة سالبة، وتحول العالم بعيداً عن الدولار، وإطلاق الولايات المتحدة QE المجنون مرة أخرى، وحرب روسيا وأوكرانيا، والصراع في الشرق الأوسط… هذه العوامل حافظت على سعر الذهب مستقراً فوق 2000 دولار. منذ عام 2024، تسارعت حركة السعر بشكل كامل، مع ارتفاع يتجاوز 104% للسنة بأكملها. في عام 2025، مع تصعيد الوضع في الشرق الأوسط، مخاوف حرب التجارة، ضعف الدولار، وتقلبات سوق الأسهم العالمية، تعاونت عوامل متعددة، وأعادت الذهب كتابة التاريخ من جديد.

خمس طرق لاستثمار الذهب

إذا كنت تريد المشاركة في حركة سعر الذهب، فهناك خمس طرق رئيسية:

1. الذهب الفعلي: شراء سبائك الذهب مباشرة، مريحة في إخفاء الأصول، ويمكن أيضاً ارتداؤها كمجوهرات. العيب هو عدم سهولة التداول.

2. دفتر الذهب: شهادة حفظ الذهب التي تصدرها البنوك، سهلة الحمل ولكن الرسوم مرتفعة والفارق كبير، مناسبة فقط للاستثمار طويل الأجل.

3. صناديق الذهب المتداولة (ETF): السيولة أفضل بكثير من دفاتر الحفظ، ومرنة في التداول. لكن شركة الإصدار تتقاضى رسوم إدارة، وعندما لا تتحرك السوق ستنخفض القيمة تدريجياً.

4. عقود الذهب الآجلة/ عقود الفروقات CFD: أدوات الرافعة المالية، يمكن للتجار الاستفادة من كل من الاتجاهات الصعودية والهابطة. CFD خاصة مرنة جداً، مع كفاءة عالية في استخدام رأس المال، مناسبة للمتاجرة قصيرة الأجل. الحد الأدنى للإيداع منخفض إلى 50 دولار، والحد الأدنى لحجم التداول 0.01 لوت، حتى المستثمرون برأس مال صغير يمكنهم المشاركة.

5. صناديق أسهم الذهب: شراء أسهم شركات التعدين أو صناديق الذهب، والمشاركة بشكل غير مباشر في الارتفاع.

من بينها، بالنسبة للمستثمرين الذين يريدون الاستفادة من التقلبات قصيرة الأجل، CFD الذهب هو الأنسب. يدعم التداول في الاتجاهين، بحد أقصى رافعة مالية 1:100، وآلية T+0 تعني يمكنك الدخول والخروج في أي وقت. تتمتع بسرعة التنفيذ بالميلي ثانية. الرسوم البيانية في الوقت الفعلي، التقويم الاقتصادي، التنبؤات من الخبراء كلها متاحة، وأدوات إدارة المخاطر مثل جني الأرباح وإيقاف الخسائر شاملة جداً.

كيفية الاختيار بين الذهب والأسهم والسندات؟

مصادر العوائد من الأصول الثلاثة مختلفة تماماً:

• عائد الذهب يأتي من فارق السعر، بدون فائدة، المفتاح هو توقيت الدخول والخروج
• عائد السندات يأتي من توزيع الأرباح، تحتاج إلى زيادة مستمرة في حجم الوحدات، تعاون مع سياسة البنك المركزي
• عائد الأسهم يأتي من نمو الشركات، مناسب للاحتفاظ طويل الأجل بالشركات المختارة بعناية

من حيث الصعوبة، السندات الأسهل، الذهب التالي، الأسهم الأصعب.

المنطق الاستثماري واضح جداً: اختر الأسهم في فترات النمو الاقتصادي، وخصص الذهب في فترات الركود الاقتصادي. عندما تكون الاقتصاديات مزدهرة، تتوقع الشركات أرباحاً جيدة، الأسهم تجذب الأموال، الذهب والسندات بشكل نسبي مهملة. عندما لا تكون الاقتصاديات مزدهرة، يتم بيع الأسهم، ووظيفة الذهب في الحفاظ على القيمة والعائد الثابت للسندات يصبحان كنزاً ثميناً.

الطريقة الأكثر استقراراً هي تخصيص الأصول على عدة فئات مثل الأسهم والسندات والذهب بناءً على تحملك للمخاطر. بهذه الطريقة، عندما تنخفض فئة أصول واحدة، يمكن لفئات أخرى تعويض المخاطر. عند مواجهة أحداث البجعة السوداء التي يصعب التنبؤ بها مثل حرب روسيا وأوكرانيا والتضخم وارتفاع الفائدة، يصبح التخصيص المتنوع أكثر أهمية.

كيف تنظر إلى حركة سعر الذهب في المستقبل؟

الذهب بطبيعته مورد طبيعي، والتكاليف المرتبطة بالاستخراج تزداد بمرور الوقت. هذا يعني أنه حتى لو انتهى الاتجاه الصعودي ودخل فترة تصحيح، ستكون كل نقطة قاع أعلى من السابقة. بمعنى آخر، الذهب لن ينخفض إلى قيمة صفر، بل سيرتفع بعد الاستقرار في مستوى أعلى ويعيد بدء الاتجاه الصعودي.

أثبتت حركة سعر الذهب على مدى 50 سنة الماضية، طالما أمسكت بالوقت الصحيح للدخول والخروج، يمكن لعوائد الذهب أن تتعادل أو تفوق الأسهم. البنوك المركزية العالمية لا تزال تزيد احتياطياتها من الذهب، والمخاطر الجيوسياسية لا تزال تتفاقم، ومؤشر الدولار لا يزال ضعيفاً، كل هذا يدعم حركة سعر الذهب.

لكن تذكر، الذهب أداة استثمار وليس وسيط تخزين. إذا كان لديك القدرة على المتاجرة قصيرة الأجل والوقت، يمكن للذهب أن يجلب لك عوائد قابلة للملاحظة. إذا كنت تريد فقط الاحتفاظ به لفترة طويلة، فدع المسرح للأصول الأكثر ملاءمة للاحتفاظ طويل الأجل.