الطلب والعرض: أساسيات تحديد الأسعار في السوق المالية

في السوق المالية، أسعار الأصول لا تتشكل من فراغ، بل تنجم عن قرارات العديد من المشترين والبائعين. وفهم الآلية التي تكمن وراء ذلك يمنح المستثمرين أدوات قوية للتنبؤ باتجاهات الأسعار بدقة أكبر. في هذا المقال، سندرس كيف يلعب الطلب والعرض دورًا في حركة الأسعار في السوق المالية وكيف يمكن تطبيق ذلك في اتخاذ قرارات الاستثمار.

العوامل التي تحرك الأسعار في السوق المالية

قبل التعمق في كل عنصر، يجب أن نفهم أن في السوق المالية، يتواصل المشترون والبائعون باستمرار عند مستويات أسعار مختلفة.

• الطلب (Demand) يعني كمية الأصول التي يرغب المستثمرون في شرائها عند مستويات أسعار مختلفة. مع انخفاض السعر، يزداد الطلب، وإذا ارتفع السعر، عادةً يقل الطلب.
• العرض (Supply) هو كمية الأصول التي يرغب البائعون في عرضها عند مستويات أسعار مختلفة. هذا السلوك يعاكس الطلب: عند ارتفاع السعر، يود البائعون عرض المزيد، وعند انخفاض السعر، يترددون في البيع.

عندما لا تتقاطع خطوط الطلب والعرض، يحدث عدم توازن في السوق، لكن الأسعار تتغير حتى تصل إلى نقطة توازن، التي تسمى التوازن (Equilibrium)، وهو النقطة التي من المرجح أن يحافظ السعر عندها.

ما هو الطلب

الطلب ينشأ من رغبة المستثمرين والمستهلكين في امتلاك الأصول. عند رسم العلاقة بين الكمية والسعر، نحصل على منحنى الطلب (Demand Curve) المنحدر لأسفل. المعنى البسيط هو: السعر المنخفض → كمية الشراء أكبر، السعر المرتفع → كمية الشراء أقل.

قوانين الطلب

هذه العلاقة ليست مجرد قرار بسيط، بل هناك عاملان عميقان يدفعانها:

الأثر الدخلي (Income Effect) - عندما ينخفض السعر، يتبقى لديك مال أكثر في جيبك، مما يمكنك من شراء كميات أكبر من السلعة، كأن قيمة أموالك زادت.

الأثر البدلي (Substitution Effect) - عندما ينخفض سعر السلعة، تصبح أرخص مقارنة بسلع أخرى مشابهة، مما يدفعك لتحويل مشترياتك إليها.

العوامل التي تؤثر على الطلب

الطلب لا يتحدد فقط بالسعر، بل تتأثر عوامل أخرى أيضًا:

• دخل المستثمرين
• أسعار الأصول الأخرى ذات الصلة
• التفضيلات أو الثقة في الاستثمار
• عدد المستثمرين في السوق
• التوقعات حول السعر في المستقبل
• المواسم والأحداث الخاصة

على سبيل المثال، إذا كانت الاقتصاد ينمو بشكل جيد، فإن المستثمرين يملكون أموالاً أكثر، مما يزيد الطلب على الاستثمار. وإذا كانت هناك أخبار جيدة عن شركة معينة، فإن الثقة ترتفع، ويزداد الطلب على شراء الأسهم.

ما هو العرض

العرض هو كمية الأصول التي يرغب البائعون أو المنتجون في عرضها عند مستويات أسعار مختلفة. منحنى العرض (Supply Curve) يصعد لأسفل. العلاقة هنا عكس العلاقة مع الطلب: السعر المرتفع → كمية مباعة أكبر، السعر المنخفض → كمية مباعة أقل.

قوانين العرض

عندما يرتفع السعر، يود البائعون عرض المزيد لأن الأرباح تزداد. وعلى العكس، عند انخفاض السعر، تقل الأرباح، فيترددون في البيع.

العوامل التي تؤثر على العرض

• تكاليف الإنتاج أو الحصول على الأصول
• أسعار السلع البديلة التي يمكن إنتاجها
• عدد البائعين في السوق
• توفر التكنولوجيا
• التوقعات حول السعر في المستقبل
• العوامل الخارجية مثل الكوارث الطبيعية، السياسات الضريبية، وتقلبات سعر الصرف

على سبيل المثال، إذا زادت تكاليف الإنتاج، يقلل المنتجون من كمية الإنتاج. وإذا دخلت شركة جديدة السوق عبر الاكتتاب العام، فإن المعروض من الأسهم يزداد.

التوازن وتحديد السعر

السعر الحقيقي في السوق لا يتحدد فقط بالطلب أو العرض، بل يحدث عند نقطة تقاطع الخطين، وهي التوازن، حيث يتساوى حجم الطلب مع حجم العرض.

لماذا يميل السعر إلى البقاء عند التوازن:

• السعر مرتفع جدًا: يود البائعون عرض المزيد، بينما يقل الطلب، مما يؤدي إلى تراكم المخزون، فيخفضون السعر.
• السعر منخفض جدًا: يزداد الطلب، ويقل العرض، مما يسبب نقصًا في السلعة، ويدفع السعر للارتفاع.

بهذا الآلية، يميل السعر إلى الحفاظ على التوازن حتى تظهر عوامل جديدة تؤثر عليه.

الطلب والعرض في السوق المالية

في سوق الأسهم والأصول المالية، لا تزال قوانين الطلب والعرض سارية، لكن العوامل المؤثرة أكثر تعقيدًا.

العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر على الطلب

• معدلات الفائدة: عندما تكون منخفضة، يميل المستثمرون للاستثمار في الأسهم لتحقيق عوائد أعلى.
• نمو الاقتصاد: مع تحسن الاقتصاد، يزداد ثقة المستثمرين ويزيد الطلب على الاستثمار.
• السيولة المالية: زيادة السيولة في النظام المالي تعزز الطلب على الأصول.
• ثقة السوق: التوقعات والأوضاع السياسية.

العوامل التي تؤثر على العرض

• سياسات الشركات: زيادة رأس المال أو إعادة شراء الأسهم تؤثر مباشرة على عدد الأسهم في السوق.
• الاكتتابات الجديدة (IPO): دخول شركات جديدة السوق يرفع المعروض.
• اللوائح السوقية: شروط مثل فترة الصمت تحد من بيع الأسهم من قبل المساهمين الكبار.

هاتان العوامل تعمل معًا وتتفاعل، فعندما يكون الاقتصاد قويًا، يزداد الطلب (อุปสงค์เพิ่ม)، وقد تتجه الشركات إلى الاكتتاب أكثر، مما يزيد العرض (อุปทานเพิ่ม)، ويجب النظر إلى تأثيرات كلا الجانبين على السعر.

استخدامات الطلب والعرض في التحليل الأساسي

في التحليل الأساسي، يُنظر إلى سعر السهم على أنه يمثل القيمة الحقيقية للشركة، والعوامل التي تؤثر على التوقعات الربحية تؤدي إلى تغيرات في الطلب والعرض.

• الأخبار الجيدة: تقارير أرباح عالية أو توسعات أعمال → زيادة الطلب → رغبة المشترين في الشراء بأسعار أعلى → ارتفاع السعر
• الأخبار السيئة: خسائر أو مشاكل تنافسية → انخفاض الطلب / زيادة العرض → رغبة البائعين في خفض السعر → انخفاض السعر

استخدامات الطلب والعرض في التحليل الفني

المتداولون الفنيون يستخدمون أدوات لمراقبة قوى الشراء والبيع في السوق.

1. تحليل الشموع (Candle Stick Analysis)

• شمعة خضراء (Close > Open): قوة الشراء تفوق، تدل على طلب قوي، قد تشير إلى استمرار الارتفاع
• شمعة حمراء (Close < Open): قوة البيع تفوق، تدل على عرض قوي، قد يستمر الانخفاض
• الدو جي (Open ≈ Close): توازن بين القوة الشرائية والبيعية، السوق متردد، قد يتوقف أو يتغير الاتجاه

2. مراقبة الاتجاهات (Market Trend)

• اتجاه صاعد: ارتفاع الأسعار إلى أعلى مستويات جديدة، يدل على طلب قوي
• اتجاه هابط: انخفاض الأسعار إلى أدنى مستويات جديدة، يدل على عرض قوي
• حركة داخل نطاق: تذبذب السعر بين مستوى دعم ومقاومة، يعكس حالة تردد

3. دعم ومقاومة (Support & Resistance)

• الدعم: نقطة تجمع الطلب، عندها يتوقف السعر عادة عن الانخفاض
• المقاومة: نقطة تجمع العرض، عندها يتوقف السعر عادة عن الارتفاع

تقنية مناطق الطلب والعرض في التداول

الأسلوب الشائع هو استخدام مناطق الطلب والعرض لالتقاط لحظات انعكاس السعر واستمراره.

التداول الانعكاسي (Reversal)

منطقة الطلب قاعدة هبوطية ارتفاع (DBR):

• هبوط سريع للسعر (Drop)، يدل على فائض في العرض
• يتوقف ويتكون قاعدة (Base)، مع دخول قوى الشراء
• كسر السعر من القاعدة لأعلى (Rally)، مع وجود عوامل إيجابية
• يمكن للمتداولين الشراء عند نقطة الكسر

منطقة العرض قاعدة ارتفاع هبوط (RBD):

• ارتفاع سريع للسعر (Rally)، يدل على فائض في الطلب
• يتوقف ويتكون قاعدة (Base)
• كسر السعر من القمة لأسفل (Drop)، مع وجود عوامل سلبية
• يمكن للمتداولين البيع عند نقطة الكسر

التداول وفق الاتجاه (Continuation)

ارتفاع قاعدة ارتفاع (RBR) — الاتجاه الصاعد:

• السعر يرتفع، ثم يتوقف ليبني قاعدة، ثم يواصل الارتفاع
• يعكس استمرار الطلب

هبوط قاعدة هبوط (DBD) — الاتجاه الهابط:

• السعر ينخفض، ثم يتوقف ليبني قاعدة، ثم يواصل الانخفاض
• يعكس استمرار العرض

الخلاصة والتطبيق

الطلب والعرض هما الأساس وراء حركة الأسعار، سواء كانت سلعًا طبيعية، خدمات، أسهم، أو أصول مالية. فهم هذا المبدأ يمنح المستثمرين والمتداولين ميزة في التوقع واتخاذ القرارات.

المعادلة الأساسية: زيادة الطلب + انخفاض العرض = ارتفاع السعر، انخفاض الطلب + زيادة العرض = انخفاض السعر.

من خلال الدراسة والتجربة مع البيانات الحقيقية، يمكن للمستثمرين تحسين فهمهم وتطبيق هذا المبدأ بشكل أكثر فاعلية في تحليل السوق.