تغير السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني يعيد رسم خريطة التمويل العالمية بصمت.

يجب أن نبدأ من البيانات الأخيرة. في 19 ديسمبر 2025، رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة من 0.50% إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. تلاه في 6 يناير 2026، ارتفاع عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى 2.13%، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 1999.

إلى أي مدى خطير هذا الأمر؟ ذلك أن البنك المركزي الياباني، الذي كان يوصف بأنه شديد التيسير، قد وضع رسمياً نهاية لعصر الفائدة المنخفضة جداً. قال المحافظ هاروهيكو كواموتو إنه سيواصل مراقبة البيانات الاقتصادية وأسعار المستهلك، وأن وتيرة رفع الفائدة ستعتمد على أداء السوق.

ما المعنى العميق وراء ذلك؟ يكمن المفتاح في انعكاس "تداولات الفارق في سعر الين" (اليوروتاريف). على مدى عقود، اعتاد المستثمرون على اقتراض الين بأسعار فائدة قريبة من الصفر أو سلبية، ثم تحويل هذه الأموال للاستثمار في أصول عالية العائد عالمياً — مثل الأسهم الأمريكية، العملات المشفرة، والأسواق الناشئة. كانت هذه الاستراتيجية مربحة جداً.

لكن الآن تغيرت قواعد اللعبة.

مع ارتفاع أسعار الفائدة المحلية في اليابان، زادت تكلفة اقتراض الين، مما يضع ضغوطاً على أموال الفارق، ويجبرها على التراجع تدريجياً من الأسواق العالمية. ماذا يحدث نتيجة لذلك؟ يتشكل تأثير "المضخة العالمية" — حيث يتم سحب السيولة بشكل منهجي من النظام.

أكثر الأسواق تأثراً هو سوق العملات المشفرة. هذا السوق يعتمد بشكل كبير على السيولة، ويكون حساساً جداً لتدفقات الأموال العالمية. البيانات التاريخية توضح ذلك جيداً: بعد ثلاث عمليات رفع للفائدة من قبل البنك المركزي الياباني في مارس، يوليو، ويناير 2025، شهدت البيتكوين انخفاضات تتراوح بين 27% و30% خلال 4 إلى 6 أسابيع. وهذا ليس صدفة.

الواقع الآن هو أن زلزالاً مالياً في اليابان يحدث بالفعل.