المراكز الطويلة معلقة على حافة السكين، مخاطر السوق التي تكشف عنها مخططات تصفية البيتكوين

يبلغ سعر البيتكوين الحالي 93,584 دولارًا، لكن المخاطر الحقيقية في السوق قد تكون مخفية وراء نقطتين رئيسيتين للسعر. وفقًا لأحدث الأخبار، إذا انخفض سعر BTC دون 92,000 دولار، فإن قوة تصفية المراكز الطويلة في البورصات المركزية الرئيسية ستصل إلى 11.35 مليار؛ وعلى العكس، إذا اخترق سعر 95,000 دولار، فإن قوة تصفية المراكز القصيرة ستكون 6.78 مليار. هذه البيانات تعكس حالة التوازن الهش بين القوى الصاعدة والهابطة في السوق حاليًا.

ماذا تعني قوة التصفية

أولًا، يجب فهم مفهوم “قوة التصفية”. وفقًا لشرح Coinglass، فإن مخطط التصفية لا يعرض عدد العقود أو قيمتها التي تنتظر التصفية بدقة، بل يُظهر أهمية كل كتلة تصفية نسبياً مقارنةً بالكتل المجاورة. ببساطة، كلما كانت عمود التصفية أعلى، كانت الاستجابة عند الوصول إلى ذلك السعر أكثر حدة نتيجة لموجة السيولة.

وهذا ليس علاقة خطية. فعمود التصفية الأعلى يدل على أن مزيدًا من المتداولين وضعوا أوامر وقف خسارة أو اضطروا لإغلاق مراكزهم عند ذلك السعر، وعند الوصول إليه، يحدث رد فعل متسلسل: تفعيل أوامر وقف الخسارة بشكل مركزي، وتدفق البيع، مما يضغط على السعر أكثر، ويؤدي إلى تصفية المزيد من المراكز. هذه الظاهرة تعرف في السوق بـ"موجة السيولة".

مقارنة ضغط التصفية بين القوى الصاعدة والهابطة

تكشف البيانات عن عدم توازن واضح. قوة التصفية للمراكز الطويلة أكبر بشكل ملحوظ من القصيرة، مما يعني أن:

• المراكز الطويلة تواجه مخاطر أكبر، مع ضغط تصفية مركّز تحت مستوى 92,000 دولار
• خطوط الدفاع للقصيرة أضعف، فقط بكسر مستوى 95,000 دولار يمكن أن تتعرض للتصفية
• السعر الحالي يقع بين هاتين الخطين، وهو وضع متوازن نسبيًا لكنه غير مستقر

التحدي المزدوج للمخاطر السوقية

مخاطر الهبوط

إذا انخفض سعر BTC دون 92,000 دولار، فإن قوة التصفية للمراكز الطويلة التي تبلغ 11.35 مليار ستشكل “دوامة الموت”. هذا الحجم من التصفية سيجذب المزيد من المتداولين لإغلاق مراكزهم، مما قد يؤدي إلى هبوط سريع في السعر. وفقًا للمعلومات الأخيرة، تم نقل 567 بيتكوين إلى محافظ Coinbase المؤسساتية، وهذه التحركات الكبيرة غالبًا ما تشير إلى تعديل المؤسسات لمراكزها.

مخاطر الصعود

على الجانب الآخر، إذا تمكن البيتكوين من اختراق مستوى 95,000 دولار، فإن قوة التصفية للمراكز القصيرة التي تبلغ 6.78 مليار ستُفعّل. على الرغم من أن هذا الرقم أقل من قوة التصفية للمراكز الطويلة، إلا أنه سيؤدي أيضًا إلى تسريع الصعود.

التوازن الهش في السوق حاليًا

من خلال تحليل البيانات، يظهر أن البيتكوين ارتفع خلال الـ7 أيام الماضية بنسبة 6.52%، وارتفع خلال الـ24 ساعة بنسبة 0.78%، مع اتجاه عام صاعد. لكن هذا الارتفاع مبني على وضع هش. قوة التصفية للمراكز الطويلة تفوق بكثير تلك للقصيرة، مما يدل على أن قوى البيع على المدى القصير أضعف، لكن المراكز الممولة للشراء عالية.

هذا الهيكل يُعرف في السوق بـ"مخاطر تراكم طويلة الأمد". حيث أن المتداولين أنشأوا مراكز شراء كبيرة عند مستويات عالية، وعند ظهور أخبار سلبية أو كسر الدعم الفني، يكون من السهل أن تتسلسل عمليات التصفية.

النقاط الرئيسية للمراقبة لاحقًا

• هل يمكن للمستوى 92,000 دولار أن يصمد؟ هذا هو آخر خط دفاع للمشترين، وإذا انهار، قد نحتاج إلى النظر إلى دعم أدنى
• مدى صعوبة اختراق مستوى 95,000 دولار: حتى لو ارتفع السعر، فإن تصفية المراكز القصيرة عند هذا المستوى لن تكون كافية لدعم استمرار الصعود
• تدفقات الأموال من المؤسسات: التحركات الكبيرة غالبًا ما تشير إلى تغيرات في اتجاه السوق

الخلاصة

مخطط تصفية البيتكوين يُظهر سوقًا يميل فيه المشترون قليلاً إلى السيطرة، لكن مع مخاطر مركزة. قوة التصفية للمراكز الطويلة البالغة 11.35 مليار تمثل أكبر نقطة خطر حاليًا، في حين أن قوة التصفية للمراكز القصيرة البالغة 6.78 مليار أقل نسبيًا. هذا التفاوت في الهيكل يعني أن مخاطر الهبوط أكثر جدية. السعر الحالي بين 92,000 و95,000 دولار، وهو وضع غير آمن وغير مستقر. بالنسبة للمتداولين، من المهم أن يدركوا أهمية هاتين النقطتين، وأن يديروا مخاطرهم بشكل جيد. الاتجاه القادم للسوق يعتمد بشكل كبير على قدرة مستوى 92,000 دولار على الصمود.