#美联储政策 من المهم مراقبة التحركات غير العادية في خيارات السندات الأمريكية. تظهر بيانات CME أن عدد العقود غير المغطاة لخيارات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات التي تنتهي في مارس قد ارتفع بشكل كبير ليصل إلى 171,153 عقدًا، بزيادة قدرها 300% خلال الأسبوع، وبلغ إجمالي الأقساط حوالي 80 مليون دولار — هذا الحجم من الرهانات المركزية لا يمكن أن يقوده المستثمرون الأفراد.

ماذا يراهن المتداولون عليه؟ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يعود إلى 4%. من الناحية الفنية، وصل أعلى مستوى لهذا الشهر إلى 4.20%، وانخفض يوم الاثنين إلى 4.16%، وهذه المستويات الحاسمة أصبحت منطقة تركيز لأسعار التنفيذ في الخيارات.

السلسلة المنطقية وراء ذلك ربما تكون: وجود خلافات حول توقعات خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة، وتقلب البيانات الاقتصادية الذي يخلق عدم يقين في السياسات، مما يجعل المؤسسات تميل إلى بناء مراكز مزدوجة الاتجاه باستخدام الخيارات. بدلاً من الشراء المباشر للسندات، يفضلون استخدام الخيارات لتحقيق رفع الرافعة المالية ومرونة الاستراتيجية.

أما الدلالة على التمويل على السلسلة فهي أن هذا التحول الحاد في التوقعات الكلية غالبًا ما ينقل إلى الأصول ذات المخاطر. بمجرد ارتفاع عائد السندات بسرعة، ستتم عملية تدفق السيولة بشكل منظم، ويجب مراقبة تحركات محافظ الحيتان والعقود الكبيرة عن كثب. عادةً ما تكون هذه الفترة الزمنية قصيرة.