وراء ارتفاع اليوان الصيني إلى مستويات قياسية جديدة: البنك المركزي يوجه بدقة، وإعادة تشكيل هيكل الدولار الأمريكي مقابل اليوان على وشك الحدوث

ارتفاع اليوان الصيني لا يتوقف. اعتباراً من نهاية نوفمبر، انخفض الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني في الشاطئ إلى 7.0824، واليوان الصيني في الخارج انخفض أيضاً إلى 7.0779، وكلاهما حقق أدنى مستوى له منذ أكثر من سنة. ما مدى قوة هذه الموجة الصعودية؟ ارتفع مؤشر سعر صرف اليوان من البنك المركزي الصيني (CFETS) إلى 98.22، لاستهداف أعلى مستوى منذ أبريل من هذا العام.

الإشارات الصامتة للبنك المركزي: اللعبة الاستراتيجية الكبرى وراء استقرار سعر الصرف

بدلاً من القول أن ارتفاع اليوان طبيعي، من الأفضل القول أن هذا تخطيط مصمم بعناية. آلية سعر الصرف الأساسي التي يضعها البنك المركزي الصيني يومياً - والتي تسمح بتذبذب سعر الصرف الفوري بنسبة 2% أعلى وأسفل السعر الأساسي - تستمر في توجيه سعر الصرف نحو الأعلى. في الوقت نفسه، العمليات المتكررة لشراء الدولار من قبل البنوك المملوكة للدولة استقرت هذا الاتجاه بشكل أكبر، مما جعل معاملات الدولار مقابل اليوان تعكس خصائص الارتفاع المستقر.

من منظور استراتيجي أعمق، هذه العملية ليست مجرد تعديل لسعر الصرف. أشار كيلفين لام، الخبير الاقتصادي الأول في Pantheon Macroeconomics، إلى أن الصين من الواضح أنها تعمل على تراكم الموثوقية الدولية من خلال الأداء المستقر لليوان. يذكر هذا النهج بمشهد فترة أزمة آسيا المالية في 1998 - عندما اختارت الصين عدم تخفيض قيمة اليوان، وبالتالي وضعت الأساس لمكانته كعملة تثبيط إقليمية.

رد الفعل الحقيقي للسوق الدولية

تتزايد نشاط التداول بين الدولار واليوان. تشير بيانات البنك الدولي للتسويات أنه منذ آخر إحصاء في عام 2022، زاد متوسط التداول اليومي للدولار مقابل اليوان بنسبة تقارب 60%، وقد وصل الآن إلى نطاق 781 مليار دولار، وهذا يمثل أكثر من 8% من إجمالي متوسط التداول اليومي في أسواق الصرف الأجنبي العالمية.

بالمقارنة، الحالة التي شهدت تراجع اليوان بنحو 5% خلال فترة الاحتكاك التجاري في 2018 انعكست بالفعل. الآن حقق اليوان ارتفاعاً بنسبة قريبة من 3% في عام 2025. يرى كيونج سيونج، كبير استراتيجي الاقتصاد الكلي الآسيوي في بنك سوسيتيه جنرال، أن عرض القوة النسبية لليوان في بيئة تقلبات السوق يضع فعلاً أساساً متيناً لدعم ارتفاع الوضع الدولي لليوان.

دور المساعدة من خفض أسعار الفائدة بالاحتياطي الفيدرالي لا يمكن تجاهله

المحرك المهم الآخر لارتفاع اليوان يأتي من التحول في السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي. مع تقدم الاحتياطي الفيدرالي تدريجياً في عملية خفض أسعار الفائدة، يواجه مؤشر الدولار ضغوطاً، مما يفتح مساحة أوسع لارتفاع اليوان. في هذه الخلفية الاقتصادية الكلية، أصبح ارتفاع القيمة النسبية لليوان اتجاهاً حتمياً.

توقعات المؤسسات: سيشهد عام 2026 توازناً جديداً للدولار مقابل اليوان

بالنظر إلى المستقبل، قدم المحللون في جولدمان ساكس تنبؤات واضحة. يعتقدون أنه بناءً على الموقف المستمر للسلطات في دعم قوة اليوان، من المتوقع أن يصل سعر الصرف إلى مستوى 7 يوان صيني لكل دولار أمريكي في نهاية السنة، وبعد سنة واحدة سيرتفع بشكل أكبر إلى 6.85 يوان.

وراء هذه التنبؤات يعكس حكماً أعمق: أصبحت تدويل اليوان هدفاً سياسياً أساسياً للحكومة الصينية. يرى جولدمان ساكس أنه مع الأخذ في الاعتبار العوامل الاقتصادية وغير الاقتصادية، يعتقدون أن ارتفاع الوضع الدولي لليوان سيحقق تسارعاً ملحوظاً خلال السنوات القادمة. هذا لا يعني فقط التغييرات الرقمية في سعر صرف الدولار مقابل اليوان، بل يرمز أيضاً إلى الارتفاع الهيكلي للتأثير الصيني في المشهد المالي الدولي.