## ارتفاع أصوات رفع الفائدة في أستراليا! قوة الدولار الأسترالي تتصاعد، هل يمكن لقرار البنك المركزي في ديسمبر أن يطلق موجة جديدة من الاتجاهات؟

أداء الدولار الأسترالي مؤخرًا لافت للنظر. حتى 8 ديسمبر، ارتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) لخامس يوم تداول على التوالي، مسجلاً سعر 0.6645، مقتربًا من أعلى مستوى له منذ أكثر من شهرين. في الوقت نفسه، ارتفعت عائدات سندات أستراليا لمدة 10 سنوات إلى 4.737%، مسجلة أعلى مستوى لها خلال عامين. وراء هذا الاتجاه الصاعد، يكمن إعادة تقييم السوق لتحول سياسة البنك المركزي الأسترالي.

### البنك المركزي يحافظ على الوضع الراهن لكنه يرسل إشارات قوية

في 9 ديسمبر القادم، سيعلن البنك المركزي الأسترالي (RBA) عن قرار جديد بشأن سعر الفائدة. يتوقع الإجماع السوقي بشكل عام أن يظل البنك على سعر الفائدة عند 3.60%. في الواقع، منذ بداية هذا العام وحتى الآن، خفض البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة ثلاث مرات، من 4.35% إلى المستوى الحالي 3.60%.

ومع ذلك، فإن قرار "عدم خفض الفائدة" البحت ليس محور اهتمام السوق. المستثمرون يركزون حقًا على تغير لغة البنك. أشار رئيس البنك المركزي الأسترالي ميشيل بولاك( سابقًا إلى أن البنك يراقب عن كثب اتجاه التضخم، وأنه مستعد لاتخاذ إجراءات حاسمة عندما ترتفع ضغوط التضخم. هذه التصريحات تشير إلى احتمال تحول موقف السياسة نحو التشديد — وهو ما يُعرف في السوق بتوقعات رفع الفائدة في أستراليا.

) التركيز على رفع الفائدة في 2026

بالنسبة لموعد رفع الفائدة في أستراليا، ظهرت انقسامات واضحة داخل السوق.

التيارات المتشددة تشمل مدير استراتيجية العملات الأجنبية في بنك غرب المحيط الهادئ ريتشارد فرانولوفيتش، وأبرز اقتصاديي AMP شين أوليفر. يعتقدون أن بولاك لديه أسباب كافية للاستمرار في إرسال إشارات قوية. وقال شين أوليفر بشكل مباشر إن البنك من المحتمل أن يعلن عن اتخاذ جميع التدابير اللازمة لإعادة التضخم إلى المستهدف، مما يفتح الباب أمام رفع الفائدة في العام المقبل. بعض الاقتصاديين في البنوك الكبرى بدأوا بالفعل في حساباتهم، ويتوقعون أن يقوم البنك المركزي الأسترالي بتشديد السياسة النقدية في فبراير من العام القادم.

لكن الحذرين يرون أن هذا التوقع متطرف جدًا. قال الاقتصادي في يو بي إس جورج ثارنولو إن على البنك أن يحافظ على موقف حذر، وأن التصريح الواضح برفع الفائدة في الوقت الحالي مبكر جدًا. يتوقع أن يحدث رفع الفائدة في أستراليا في نهاية العام المقبل على الأرجح، بشرط أن يدعم ذلك عدة أشهر إضافية من بيانات التضخم.

في الأساس، تنبع هذه الانقسامات من اختلاف تفسير بيانات التضخم والإنفاق. الضغوط التضخمية المستمرة والإنفاق الأسري القوي هما السبب وراء تمسك البنك المركزي الأسترالي بموقف حذر، وهما أيضًا المحركان الرئيسيان لتوقعات رفع الفائدة.

### كيف يمكن لرفع الفائدة في أستراليا أن يدفع الدولار الأسترالي للارتفاع؟

اتجاه سعر الصرف مرتبط بشكل وثيق بتوقعات البنك المركزي. أشار محلل الأوراق المالية في ميزوهو فيشنو فاراثان إلى أنه إذا اتجهت سياسة البنك المركزي الأسترالي نحو التشديد، وفي الوقت نفسه تحولت مواقف الاحتياطي الفيدرالي إلى التخفيف، فإن سعر صرف الدولار الأسترالي سيحصل على دفعة قوية. هذا الآلية لزيادة الفارق في الفوائد أثبتت فعاليتها مرارًا في سوق الصرف الأجنبي.

عامل آخر يدعم ارتفاع الدولار الأسترالي هو خصائصه كملاذ آمن. غالبًا ما يُستخدم الدولار الأسترالي كأداة للتحوط ضد مبيعات الأصول الأمريكية، وإذا حدث انخفاض في الرغبة العالمية في المخاطرة، فإن الطلب على الدولار الأسترالي كـ"أصل آمن" قد يستمر في الارتفاع.

بالإضافة إلى ذلك، فإن دورة السلع الأساسية الفائقة ستدعم أيضًا قوة الدولار الأسترالي. مع تسريع بناء البنية التحتية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، وتزايد التنافس على الموارد في الاقتصاد الجيوسياسي العالمي، ستبرز مكانة أستراليا كمصدر رئيسي للموارد، مما يعزز الطلب على الدولار الأسترالي على المدى الطويل.

وبشكل عام، فإن توقعات رفع الفائدة في أستراليا، وتوسيع فارق الفوائد، ودورة السلع الأساسية، والعوامل الجيوسياسية، تتحد جميعها لدفع الدولار الأسترالي نحو القوة. وسيكون قرار البنك المركزي في 9 ديسمبر هو اللحظة الحاسمة لاختبار هذه التوقعات.