Infinex تعترف بـ"فشل" التمويل، هل يمكنه الانتعاش باستخدام آلية التوزيع العادل؟

رمز Infinex جمع حوالي 600 ألف دولار فقط في ثلاثة أيام من بدء البيع، وهو أقل بكثير من الهدف المحدد البالغ 5 ملايين دولار. بعد أن واجهت جهود التمويل فترة باردة، لم تتمسك فريق منصة التداول اللامركزية غير الموثوقة بقوة، بل اعترفت علناً بأخطاء تصميم الآلية، وأعلنت عن التخلي عن نمط الحصة الأصلي، وتبنت آلية “التوزيع العادل الأقصى-الأدنى”. تعكس هذه السلسلة من التغييرات إعادة التفكير في احتياجات المستخدمين من قبل مشاريع العملات المشفرة في بيئة التمويل الحالية.

لماذا التمويل بارد جداً

المأزق المالي لـ Infinex لم يكن يحدث فجأة. وفقاً للخطة الأولية، كان الفريق يأمل في إكمال تمويل بقيمة 5 ملايين دولار خلال ثلاثة أيام، وتحديد حد الأشخاص ذوي المحفظة الواحدة عند 2500 دولار، في محاولة للعثور على نقطة توازن بين المستثمرين الأفراد والأموال الكبيرة. يبدو أن المنطق واضح، لكن رد فعل السوق كان بارداً جداً.

وفقاً لأحدث الأخبار، في حوالي 30 ساعة من البدء، تم جمع 490 ألف دولار فقط، وتحقيق حوالي 600 ألف دولار في ثلاثة أيام، بمعدل إنجاز أقل من 12%. ماذا يقول هذا الاختلاف الكبير؟

قدمت فريق Infinex الإجابة بنفسها. صرحت رسمياً: المستخدمون الأفراد لا يحبون فترات الأقفال، مستخدمو الحيتان الكبار غير راضين عن تقييد الحدود، والجميع يسخطون من القواعد المعقدة. محاولة استقطاب مجموعات مختلفة في نفس الوقت ضعفت النية العامة للمشاركة. هذا النقد الذاتي الصادق نادر جداً في مشاريع العملات المشفرة.

هل يمكن للآلية الجديدة تحويل الموقف

أعلنت Infinex عن تعديلات تتعلق بثلاث جوانب رئيسية:

أهم التغيير هو إلغاء حد المحفظة الواحدة، والتحول إلى ما يسمى “التوزيع العادل على شكل ملء”. تحت هذه الآلية الجديدة، سيزداد مبلغ تقديم جميع المشاركين بالتزامن، حتى يتم بيع إجمالي المبلغ، وسيتم استرجاع الزيادة. يبدو أنه أكثر مرونة وأسهل في الفهم.

ومع ذلك، تظل فترة الأقفال محفوظة لمدة سنة واحدة. هذه كلمة متناقضة مثيرة للاهتمام. قالت فريق Infinex أن آلية الأقفال تساعد على تعزيز توافق المستخدمين طويل الأجل، لكن إذا كان المستثمرون الأفراد بالفعل غير راغبين في المشاركة بسبب فترة الأقفال، فهل سيستمر هذا الإصرار في إضعاف حماس المشاركة؟

موقف المؤسس حاسم جداً

من الجدير بالملاحظة أن مؤسس Synthetix و Infinex Kain Warwick، عندما وقع التمويل في أزمة، أعرب علناً عن استعداده لدعم عمليات المشروع من جيبه الخاص إذا لزم الأمر. كما ذكر أنه مول العمليات بنفسه خلال الـ 18 شهراً الأولى. يعكس هذا الموقف ثقة المؤسس في المشروع، وتعكس أيضاً فهمه الحقيقي لرد فعل السوق.

من زاوية أخرى، أكمل Infinex في السابق تمويلاً بقيمة 67 مليون دولار في عام 2024. يتطلب هذا البيع العام 5 ملايين دولار فقط، وهو نسبياً ليس هدفاً عالياً جداً. قد تكون أسباب فترة التمويل البارد ليست أن المشروع نفسه لا يحظى بتقدير جيد، بل أن آلية البيع هذه بالفعل بها مشاكل.

ما الذي يستحق متابعته بعد ذلك

بعد الإعلان عن الآلية الجديدة، يتعين معرفة ما إذا كان يمكن للسوق إعادة إشعال الاهتمام. من المعلومات، موقف المجتمع تجاه Infinex حذر نسبياً — يشير البعض إلى أن المشروع، بعد إكمال تمويل بقيمة كبيرة، لا يزال في مرحلة البيع العام ويعدل القواعد بشكل متكرر، مما قد يضعف ثقة السوق.

أمر آخر يستحق الملاحظة هو أن Infinex تؤكد أنها منصة تداول DeFi ذاتية الإدارة بالكامل تجمع بين الجسور عبر السلاسل والتبادل والتداول. هذا التموضع بحد ذاته يحتوي على احتياج سوق معين، لكن الفريق لم تتمكن سابقاً من شرح القيمة بوضوح كاف للسوق. قد يساعد تعديل الآلية مع شرح أفضل لقيمة المنتج.

الملخص

يعكس المأزق المالي لـ Infinex حقيقة واحدة: في سوق العملات المشفرة، تصميم آلية التمويل الجيدة والتواصل الكافي مع السوق متساويان في الأهمية. موقف فريق المشروع الصادق والتعديلات السريعة تستحق الإشادة، لكن ما إذا كانت الآلية الجديدة يمكن أن تجذب فعلاً الأموال، فلا يزال يتعين على رد الفعل اللاحق للسوق أن يقول. المسافة من 600 ألف دولار إلى 5 ملايين دولار تتطلب أكثر من كل شيء تأكيداً على قيمة المنتج نفسه، وليس فقط تعديل الآلية.