تحليل آفاق سعر صرف اليوان الصيني لعام 2026: هل بدأ دورة التقدير؟

مراجعة اتجاهات الرنمينبي في 2025

سعر صرف اليوان في عام 2025 يظهر علامات واضحة على الانعكاس. على مدار العام، تقلب زوج الدولار الأمريكي/اليوانيين في كلا الاتجاهين في النطاق بين 7.1-7.3، مع ارتفاع تراكم بلغ 2.40٪، مما كسر وضع ثلاث سنوات متتالية من الاستهلاك من 2022 إلى 2024. في سوق الخارج، تقلب الدولار الأمريكي قليلا مقابل اليوان اليواني (7.1-7.4)، مع ارتفاع بنسبة 2.80٪، مما يعكس الحساسية الأعلى للسوق الخارجية للعوامل الدولية.

في أواخر نوفمبر، وبدافع عوامل مثل تخفيف العلاقات الصينية الأمريكية وارتفاع التوقعات لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تعزز ارتفاع قيمة الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى أدنى مستوى عند 7.0765، محققا مستوى قياسي جديد خلال ما يقرب من عام. لا شك أن هذه النقطة التحولية جذبت اهتماما واسعا من السوق.

كان الضغط على اليوانيين في النصف الأول من العام بسبب عدم اليقين في سياسة الرسوم الجمركية العالمية وقوة مؤشر الدولار الأمريكي. انخفض اليوان البحري سابقا إلى ما دون 7.40، وبلغ الدولار الأمريكي مقابل اليوان مستوى قياسيا منذ “إصلاح سعر الصرف 8.11” في 2015. ومع ذلك، في النصف الثاني من العام، ومع التقدم التدريجي في مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة وضعف مؤشر الدولار الأمريكي، استقر سعر صرف اليوانيين تدريجيا وأظهر اتجاها للارتداد.

كيف ترى المؤسسات المهنية الاتجاه المستقبلي

حاليا، تبدو البنوك الاستثمارية الدولية متفائلة عموما بشأن آفاق الرنمينبي.تعتقد العديد من المؤسسات أن دورة الاستهلاك التي بدأت في 2022 قد انتهت، ومن المتوقع أن يدخل اليوانيون جولة جديدة من الارتفاع متوسط وطويل الأجل.

أشار تحليل دويتشه بنك إلى أن التعزيز الأخير للرنمينبي مقابل الدولار يشير إلى بدء دورة تقدير طويلة الأمد، ويتوقع البنك أن يرتفع الرنمينبي إلى 7.0 مقابل الدولار بحلول نهاية 2025 وسيرتفع أكثر إلى 6.7 بحلول نهاية 2026.

كما يرى مورغان ستانلي أن اليوان سيظهر ارتفاعا معتدلا، وسيستمر الدولار الأمريكي في الضعف هذا العام والعام القادم. وفقا لتوقعاتها، قد يعود مؤشر الدولار الأمريكي إلى 89 بحلول نهاية عام 2026، ومن المتوقع أن يصل سعر الصرف المقابل مقابل الدولار الأمريكي إلى حوالي 7.05.

قدم فريق استراتيجية العملات الأجنبية العالمية في جولدمان ساكس وجهة نظر أكثر جرأة في مايو. رفعت الوكالة بشكل حاد توقعاتها لسعر صرف الدولار الأمريكي إلى اليوانی إلى 7.0 خلال الاثني عشر شهرا القادمة من 7.35، معتقدة أن اليوانيين قد “يكسرون 7” أسرع من توقعات السوق. منطق جولدمان ساكس هو أن سعر الصرف الفعلي الحالي لليوانيين أقل من قيمته بنسبة 12٪ مقارنة بمتوسط العشر سنوات، وأن التخفيض في قيمة الدولار الأمريكي أكبر حتى، ليصل إلى 15٪. مدفوعا بتقدم مفاوضات التجارة الصينية الأمريكية وانخفاض قيمة سعر صرف اليوان، هناك مجال واسع نسبيا لزيادة قيمة اليوان.

تطور سعر الصرف خلال السنوات الخمس الماضية

لفهم الاتجاه المستقبلي للرنمين-مينبي، نحتاج إلى مراجعة قوانين التقلب التاريخية لديه.

في عام 2020: في بداية العام، تقلب الدولار الأمريكي في نطاق 6.9-7.0 مقابل اليوان، وانخفض إلى 7.18 بسبب الاحتكاك التجاري الصيني الأمريكي والوباء. مع فعالية الوقاية والسيطرة على الوباء في الصين، وتصدر الاقتصاد في طريق التعافي، إلى جانب ميزة الفرق في سعر الفائدة نتيجة خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى ما يقرب من الصفر وسياسة الصين الحكيمة، تعافى اليوانيون بقوة إلى حوالي 6.50 في نهاية العام، مع ارتفاع سنوي حوالي 6٪.

في عام 2021: صادرات الصين قوية، الاقتصاد جيد، سياسة البنك المركزي حكيمة، مؤشر الدولار الأمريكي بطيء، وتذبذب الدولار الأمريكي/اليوانيين في نطاق ضيق بين 6.35 و6.58 طوال العام، بمتوسط حوالي 6.45، محافظا على القوة النسبية.

في عام 2022: هذه نقطة تحول. أدى رفع سعر الفائدة العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل كبير، حيث ارتفع الدولار الأمريكي من 6.35 إلى أكثر من 7.25 مقابل اليوان، متراجعا بحوالي 8٪ خلال العام، وهو أكبر انخفاض في السنوات الأخيرة. تشمل الأسباب وراء ذلك أيضا عوامل مثل سياسات الوقاية الصارمة من الأوبئة المحلية وتفاقم أزمة العقارات لقمع ثقة السوق.

في عام 2023تذبذب الدولار الأمريكي/اليوان: بين 6.83-7.35، بمتوسط حوالي 7.0، وارتفع إلى حوالي 7.1 في نهاية العام. تعافي الاقتصاد الصيني أقل من المتوقع، ومشاكل ديون العقارات لا تزال تتراجع، وبيئة أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة مستمرة، كما أن اليوان يواجه ضغوطا واضحة.

في عام 2024: ضعف الدولار خفف الضغط على اليوان، وعززت التحفيز المالي الصيني وإنقاذ العقارات الثقة. ارتفع الدولار الأمريكي/اليوانيين من 7.1 إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، وارتفع اليوان البحري فوق 7.10 في أغسطس، مما يدل على زيادة كبيرة في التقلبات طوال العام.

ثلاثة عوامل تدعم تقدير اليوانيين

عند النظر إلى عام 2026، يعتقد السوق عموما أن ثلاث قوى ستدفع تقوية الينمين:

تستمر مرونة التصدير في الانعكاس。 تظل صادرات الصين تنافسية في هيكل التجارة العالمي، مما سيوفر دعما مستمرا لليوان.

رأس المال الأجنبي يعيد تخصيص أصول اليوانيين。 مع تحسن توقعات التقييم، من المتوقع أن يرتفع الطلب على الأصول اليواني من قبل المؤسسات والأفراد الأجنبيين، مما يشكل ردود فعل إيجابية.

يظل مؤشر الدولار الأمريكي ضعيفا هيكليا。 عوامل مثل تخفيضات أسعار الفائدة طويلة الأمد من قبل الاحتياطي الفيدرالي وضغط العجز المزدوج الأمريكي من المتوقع أن تحد من ارتفاع الدولار لفترة طويلة.

المتغيرات الأساسية التي تؤثر على تحركات سعر الصرف

بالنسبة للمستثمرين، من الضروري فهم العوامل الرئيسية التالية:

اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي。 انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 9٪ في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، مما يمثل أسوأ بداية للعام في التاريخ. يتوقع السوق عموما أن دورة خفض أسعار الفائدة التي أبدعها الاحتياطي الفيدرالي تدفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى هبوط، مما يعني أن العملات الآسيوية، بما في ذلك اليوان، من المتوقع أن تستمر في الارتفاع.

الموقف التجاري الصيني الأمريكي。 على الرغم من وجود علامات حديثة على التيسير السياسي، إلا أن هناك خطر تكرار المفاوضات. إذا تصاعد الصراع الجمركي، سيعاد تسليط الضوء على الضغط على انخفاض قيمة اليوان؛ إذا استمر التراجع، سيتم دعم اليوان.

إيقاع سياسة الاحتياطي الفيدرالي。 حجم وتوقيت تخفيضات أسعار الفائدة يؤثر بشكل مباشر على اتجاه الدولار الأمريكي. إذا استمر التضخم في تجاوز الهدف، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض أسعار الفائدة لدعم الدولار الأمريكي؛ إذا تباطأ الاقتصاد بشكل كبير، فإن تسريع خفض أسعار الفائدة سيضعف الدولار. عادة ما يكون لليوان علاقة عكسية مع مؤشر الدولار الأمريكي.

توجه البنك المركزي للصين。 عادة ما تضغط السياسة النقدية المرنة على اليوانيين لانخفاض قيمته، ولكن عند دمجها مع تحفيز مالي قوي لاستقرار الاقتصاد، فإن ذلك مفيد لليوانيين على المدى الطويل.

عملية تدويل اليوانيين。 سيعزز الاستخدام المتزايد في تسويات التجارة العالمية وتوسيع اتفاقيات تبادل العملات بين البنوك المركزية استقرار اليوان على المدى الطويل.

كيف نحكم على اتجاه سعر صرف اليوانيين

من الأفضل تعليم الناس الصيد بدلا من تعليمهم الصيد. يمكن للمستثمرين تحليل آفاق اليوان المالي بشكل مستقل من الأبعاد التالية:

اتجاه السياسة النقديةتخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي، وتخفيضات RRR، وعمليات أخرى تؤثر مباشرة على السيولة وعرض النقود. سياسات التيسير عادة ما تكون سلبية لليوانيين على مراحل، ولكن إذا حفزت على تحسين الاقتصاد، فستكون جيدة على المدى الطويل. راقب التغيرات في سعر الفائدة الأساسي ونسبة الاحتياط للقروض.

الأسس الاقتصادية: تعكس بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، مؤشر مديري المشتريات (PMI)، مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، استثمار الأصول الثابتة وغيرها من البيانات صحة اقتصادية. الاقتصاد الجيد سيجذب تدفقات رأس المال الأجنبية ويزيد الطلب على اليوان.

أداء الدولار الأمريكيسياسة الاحتياطي الفيدرالي وتحركات البنك المركزي الأوروبي لها تأثير كبير على الدولار. تاريخيا، عندما تم فرض تعافي اقتصاد منطقة اليورو على ضعف الدولار الأمريكي، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 15٪ طوال العام، كما انخفض الدولار الأمريكي مقابل اليوان أيضا.

الإرشادات الرسمية لسعر الصرف: على الرغم من زيادة درجة تسويق اليوان، لا يزال البنك المركزي يلعب دورا موجها من خلال آلية السعر المتوسط (بما في ذلك العوامل المضادة للدورة). لهذا تأثير كبير على سعر الصرف قصير الأجل، لكن الاتجاه المتوسط والطويل الأجل لا يزال يحدده الاتجاه العام للسوق.

فرص للاستثمار في اليوان الصيني في هذه المرحلة

استنادا إلى التحليل أعلاه، هناك بالفعل فرص لتحقيق أرباح من خلال الاستثمار في أزواج العملات المرتبطة بالرنمينبي في الوقت الحالي، والمفتاح هو فهم الإيقاع.

على المدى القصير، من المتوقع أن يحافظ اليوان على اتجاه قوي، حيث يظهر نمط تذبذب محدود النطاق مع نطاق محدود من التقلبات والعكسية مع الدولار الأمريكي. احتمالية انخفاض الارتفاع السريع إلى أقل من 7.0 بحلول نهاية 2025 منخفضة. يحتاج المستثمرون إلى التركيز على اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي، وإشارة تنظيم التوازن المركزي باليوان، وقوة وإيقاع سياسة النمو المستقر للصين.

كيف يشارك المستثمرون المختلفون

للمستثمرين المهتمين بالمشاركة في سوق الفوركس، هناك عدة قنوات متاحة:

البنوك التجارية: يمكن للمستثمرين من جميع أنحاء العالم فتح حسابات صرف أجنبي من خلال البنوك التجارية المحلية أو البنوك الدولية لإجراء معاملات واستثمارات في العملات الأجنبية.

منصة تداول الفوركس: الشراكة مع وسطاء الفوركس الرئيسيين واستخدام منصات التداول عبر الإنترنت للتداول. عادة ما تدعم هذه المنصات التداول ثنائي الاتجاه (طويل وقصير)، مما يسمح للمستثمرين بتحقيق أرباح من الأسعار المرتفعة أو المنخفضة.

التداول بالرافعة الماليةتدعم معظم المنصات التداول بالرافعة المالية، مما يسمح للمتداولين بالاستفادة من مراكز أكبر برأس مال أقل. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن الرافعة المالية يمكن أن تزيد أيضا من المخاطر ويجب ضبطها بشكل معقول وفقا لتحمل الشخص الخاص.

شركات الأوراق المالية: بعض شركات الأوراق المالية تقدم خدمات تداول الصرف الأجنبي.

بورصة العقود الآجلةيمكنك الاستثمار في الصرف الأجنبي من خلال سوق العقود الآجلة وفتح حساب في بورصة العقود الآجلة لتداول العقود الآجلة في الصرف الأجنبي.

عند اختيار منصة تداول، يجب أن تركز على عوامل مثل المؤهلات التنظيمية، حجم المنصة، تكاليف المعاملات، وأدوات إدارة المخاطر.

نظرة ملخصة

مع دخول الصين دورة من التيسير المستمر في السياسة النقدية، خرج زوج الدولار/اليوانيين من سمة واضحة في الاتجاه. استنادا إلى دورات مماثلة في التاريخ، قد تستمر هذه الاتجاهات طويلة الأجل لعدة سنوات أو حتى عقود، مع تقلبات قصيرة إلى متوسطة المدى بسبب تقلبات الدولار والأحداث الجيوسياسية.

يمكن للمستثمرين زيادة احتمالية ربحهم بشكل كبير إذا استوعبوا العوامل الرئيسية المؤثرة على اتجاه اليوان-سياسة الدولار الأمريكي، العلاقات الصينية الأمريكية، الأداء الاقتصادي المحلي، توجه البنوك المركزية، وغيرها. مقارنة بسوق الأسهم، يعد سوق الصرف الأجنبي خيارا استثماريا عادلا وملائما نسبيا للمستثمرين العاديين بسبب العدد الكبير من المشاركين، والسيولة الوفيرة، والمعلومات الشفافة نسبيا، كما يوفر فرصا ثنائية الاتجاه للمراكز الطويلة والبيعاء.