وراء ارتفاع الذهب والفضة في بداية السنة: معركة شد الحبل بين مخاطر إعادة التوازن وتوقعات السياسات

مع بداية عام 2026، استمر سوق المعادن الثمينة في الأداء القوي، حيث ارتفعت أسعار الذهب والفضة معًا، مسجلة أفضل أداء سنوي منذ عام 1979. وراء هذا الارتفاع هناك دعم من السياسات بالإضافة إلى مخاطر تصحيح هيكلية مخفية.

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تدعم تصور ارتفاع سعر الذهب

أصبح صوت التوقعات بارتفاع أسعار المعادن الثمينة هو السائد بين البنوك الرئيسية. من المتوقع أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي تنفيذ سياسة خفض الفائدة، بينما يعيد الرئيس الأمريكي ترامب تشكيل قيادة الاحتياطي الفيدرالي، وهذه التغييرات السياسية توفر أساسًا قويًا لارتفاع الذهب. وأعطت جولدمان ساكس توقعات محددة، متوقعة أن يتجاوز سعر الذهب دولار للأونصة.

تخفيف قصير الأمد ومخاوف طويلة الأمد

ومع ذلك، فإن وجهة نظر تيم ووترر، كبير محللي السوق في KCM Trade، أضافت لمسة من الحذر. أشار إلى أن مسار المعادن الثمينة في هذه الدورة مشابه لعام 2025، حيث تم استيعاب ضغوط البيع في نهاية العام الماضي، مما أتاح مجالًا للتنفس على المدى القصير للسوق. لكن هذا الهدوء قد يكون مجرد سكون قبل العاصفة.

إعادة توازن المؤشرات تثير هلع الحيازة

أطلق دانييل غالي، كبير استراتيجيي السلع في دوتش تومينز، تحذيرًا أكثر وضوحًا. يتوقع أن يواجه سوق الفضة في كومكس ضغط تقليل الحيازات الإجمالي يصل إلى 13% خلال الأسبوعين المقبلين. بمجرد بدء عملية إعادة التوازن هذه، ستؤدي مباشرة إلى تعديل كبير في سعر الفضة وضغط هابط.

لا تزال بيئة السيولة بعد العطلة ضعيفة، وغالبًا ما يؤدي انخفاض السيولة إلى تضخيم أي تقلبات مفاجئة، مما يجعل تقلبات الأسعار تتجاوز التوقعات. هذا يمثل تهديدًا واضحًا للمراكز قصيرة الأمد.

لحظة حاسمة بين النمو المتوازن والمخاطر

السوق في وضع حساس: حيث تتصارع العوامل السياسية الإيجابية مع مخاطر الحيازة، ويحتاج المستثمرون إلى التقاط الإيقاع بدقة خلال الشهر الأول من العام الجديد.