## سوق العملات الرقمية في انخفاض: تحليل أسباب التصحيح الأخير

جلب بداية يناير تحديات كبيرة لقطاع الأصول الرقمية بأكمله. شهد سوق العملات الرقمية انخفاضًا كبيرًا، ضرب كل من المشاريع الرائدة والعملات البديلة الصغيرة. بيتكوين، التي وصلت قبل يوم إلى مستوى 100,000 دولار، انخفضت دون 97,000 دولار، خاسرة أكثر من 4% من قيمتها خلال يوم واحد.

### حجم الانخفاضات يثير قلق المستثمرين

لم يقتصر التصحيح على بيتكوين فقط. فقدت إيثريوم 8% من قيمتها، في حين حققت سولانا انخفاضًا بنسبة 7%. كما شمل موجة الانخفاض أيضًا:

- XRP: خسارة حوالي 5%
- أفالانش (AVAX): انخفاض يتجاوز 9%
- دوجكوين (DOGE): خسارة تزيد عن 9%
- تشين لينك (LINK): تراجع بأكثر من 9%

للمقارنة، تظهر البيانات الحالية سيناريو مختلف تمامًا – حيث ارتفع DOGE بنسبة 7.70%، وارتفع XRP بنسبة 4.54%، وأبلغت أفالانش عن زيادة بنسبة 2.30%، مما يشير إلى أن السوق يستقر تدريجيًا بعد هذه الجلسة الصادمة.

### عمليات تصفية مراكز الرافعة المالية بشكل جماعي

كانت الضغوط على السوق قوية جدًا، مما أدى إلى تصفية عقود مستقبلية بشكل غير عادي. خلال 24 ساعة، خسر المستثمرون ما مجموعه 388 مليون دولار في عمليات التصفية. وكانت الأربع ساعات بين ذروة ضغط البيع أكثر الأوقات ضررًا للمضاربين، حيث تم تصفية عقود بقيمة 230 مليون دولار خلال تلك الفترة.

تضررت المراكز الطويلة بشكل أكبر، حيث تكبدت خسائر بقيمة 212 مليون دولار. على الرغم من أن هذا الرقم كبير، إلا أن سجلات التصفية الأسبوعية السابقة وصلت إلى ما يقرب من 857 مليون دولار، مما يظهر انخفاضًا نسبيًا، وإن كان غير كبير، في ضغط السوق مقارنةً بأسوأ السيناريوهات.

أكثر من 129,900 متداول اضطروا لإغلاق مراكزهم. وكانت أكبر عملية تصفية فردية على زوج ETHUSDT على إحدى المنصات الرئيسية، حيث أُجبر على إغلاق مركز بقيمة 11.9 مليون دولار.

### البيانات الاقتصادية الكلية كمحفز للتراجع

ثبت أن تقرير مكتب إحصاءات العمل الأمريكي كان بمثابة قنبلة على معنويات السوق. كشفت بيانات التوظيف عن وجود 8.1 مليون وظيفة شاغرة في نهاية نوفمبر، وهو مستوى غير مسجل منذ مايو 2023. في الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 3.3%، وتراجع عدد الاستقالات الطوعية إلى 1.9%.

بالإضافة إلى ذلك، تجاوز مؤشر ISM في قطاع الخدمات توقعات المحللين. تم تفسير هذه المعلومات على أنها إشارة إلى أن الاقتصاد لا يزال مقاومًا لتدهور الظروف الاقتصادية. في فهم المشاركين في السوق، تعني البيانات الاقتصادية القوية استمرار دورة ارتفاع أسعار الفائدة، مما يضر بالأصول عالية المخاطر.

### عوائد السندات وتداعياتها على الأصول الرقمية

كان رد الفعل على البيانات واضحًا في سوق السندات. ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار ست نقاط أساس، لتصل إلى 4.69%. يُعتبر هذا الارتفاع في العائدات إشارة عامة على أن المستثمرين يتوقعون استمرار السياسة النقدية التقييدية.

يشير المحللون إلى مفارقة السوق المعاصرة: عندما يكون الاقتصاد قويًا، يفقد المستثمرون الثقة في الأصول عالية المخاطر. أدت هذه الديناميكية إلى وضع سوق العملات الرقمية في ما يُعرف بـ "منطقة الخطر" – حيث تصبح الأصول التقليدية الآمنة أقل جاذبية أيضًا بسبب ارتفاع العوائد الآمنة من السندات.

### مستقبل العملات الرقمية في ظل السياسة النقدية

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قام بالفعل بخفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة خلال الأشهر الأخيرة، إلا أن السوق يتوقع أن يكون وتيرة التخفيض أبطأ بكثير في عام 2025 مما كان يُتوقع سابقًا. تظهر التاريخ علاقة واضحة: خفض أسعار الفائدة يدعم ارتفاع أسعار البيتكوين، في حين أن زيادتها تؤدي إلى تأثير سلبي.

لا تزال الحالة بالنسبة للمستثمرين في العملات الرقمية صعبة. فاقتصاد منضبط يعني أسعار فائدة أعلى، وأسعار فائدة أعلى تعني آفاق أضعف للأصول ذات العائد المرتفع والمخاطر العالية. ستعتمد مسيرة السوق في الأشهر القادمة على ما إذا كانت التضخم ستستقر فعلاً، وما إذا كان بإمكان الفيدرالي خفض الفائدة بشكل حاد.

يجب أن يُنظر إلى الانخفاض في سوق العملات الرقمية الذي حدث في الأسبوع الأول من يناير على أنه جزء من لعبة الاقتصاد الكلي الأوسع – وليس بداية اتجاه هبوطي طويل الأمد، بل تصحيح طبيعي في ظل حالة عدم اليقين في السياسة النقدية.