صناديق الاستثمار المتداولة في النحاس جاهزة للنمو مع إعادة تشكيل سوق 2026 بسبب طلبات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

يجد سوق النحاس نفسه على أعتاب مكاسب كبيرة في عام 2026، مدعومًا بتقارب قوي للقوى الهيكلية. لقد وصل النحاس في بورصة لندن للمعادن إلى مستويات غير مسبوقة، متجاوزًا 12,000 دولار للطن المتري مع ارتفاع منذ بداية العام بنسبة 42%، مما يشير إلى أكثر من مجرد انتعاش دوري. بل إن حركة السعر هذه تعكس اختلالًا أساسيًا في العرض والطلب حيث يتصادم نشر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بسرعة مع قدرة الإنتاج العالمية المحدودة—وهو ديناميكيات يتوقع المحللون أن تستمر طوال العام القادم.

لماذا أصبح النحاس بنية تحتية حاسمة

لقد غيّر التوسع الهائل لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بشكل جذري دور النحاس في سلاسل التوريد العالمية. على عكس مشاريع البناء التقليدية حيث تمثل تكاليف المواد عناصر قابلة للتفاوض، يرى مطورو مراكز البيانات النحاس كمكون غير قابل للتفاوض في ميزانياتهم. تعتمد أنظمة نقل الطاقة عالية السعة، والمحولات، وآليات التبريد المتقدمة على خصائص النحاس الفريدة في التوصيل. تكشف تحليلات الصناعة من وود ماكنزي أن هذا القطاع من الطلب يظهر مرونة عالية جدًا—فمطورو المشاريع سيدفعون أي ثمن لضمان إمدادات كافية من النحاس.

التوقعات مذهلة: من المتوقع أن ينمو استهلاك النحاس العالمي بنسبة 24% بحلول عام 2035، مع أن يكون بنية تحتية للذكاء الاصطناعي المحفز الرئيسي للنمو. حسب فريق أبحاث وود ماكنزي، حتى التسريع المعتدل في جداول بناء مراكز البيانات يمكن أن يؤدي إلى زيادات في أسعار النحاس تتجاوز 15%. وبالنظر إلى التوقعات التي تشير إلى أن أنظمة الذكاء الاصطناعي ستحتاج إلى 2200 تيراواط ساعة إضافية من الكهرباء سنويًا بحلول 2035، فإن ارتفاع الأسعار المستمر يبدو مدعومًا هيكليًا.

صورة أوسع للطلب تتجاوز الذكاء الاصطناعي

بينما يمثل الذكاء الاصطناعي المحرك الأكثر وضوحًا للطلب، فإن اتجاهات متقاربة متعددة تخلق حالة قوية لاستمرار ارتفاع النحاس. تتطلب مبادرات الانتقال الطاقي، وتحديث الشبكات الكهربائية، والكهرباء في وسائل النقل، نشر كميات كبيرة من النحاس الجديدة. كما أن مشاريع مرونة البنية التحتية واعتبارات الأمن القومي تعيد تشكيل سياسات الشراء الحكومية بطريقة تعزز الطلب بشكل أكبر.

يلزم تلبية هذا الارتفاع في الاستهلاك حوالي 8 ملايين طن من القدرة الجديدة المستخرجة من المناجم بالإضافة إلى 3.5 مليون طن من المواد المعاد تدويرها. أدت اضطرابات الإمداد في العمليات الكبرى—لا سيما منجم غراسبيرج في إندونيسيا إلى جانب تراجع جودة الخام في تشيلي—إلى خلق عجز متوقع يبلغ 330,000 طن لعام 2026 فقط، وفقًا لتحليل جي بي مورغان. يظل هذا النقص هو الأساس الحاسم الذي يدعم قوة الأسعار.

التوقعات المؤسسية تشير إلى استمرارية التقدير

تتنوع التوقعات الخبرائية، لكن معظمها يتوقع استمرار القوة. تتخذ جي بي مورغان موقفًا أكثر تفاؤلًا، حيث تتوقع سعر النحاس في LME بمعدل 12,500 دولار للطن خلال الربع الثاني من 2026، مع متوسط سنوي يبلغ 12,075 دولار، مشيرة إلى قيود الإمداد وتسارع الطلب الناتج عن الذكاء الاصطناعي كدعائم رئيسية. تؤكد البنك الاستثماري أن هذه الأهداف تعكس افتراضات محافظة.

تقدم جولدمان ساكس منظورًا أكثر توازنًا، متوقعة تراجعًا مؤقتًا نحو سعر متوسط قدره 10,710 دولار في النصف الأول من 2026، ثم استقرارًا بين 10,000 و11,000 دولار للسنة كاملة، مع افتراض أن توسع الإمداد العالمي يمنع الأسعار من تجاوز 11,000 دولار. ومن الجدير بالذكر أن فرضية جولدمان طويلة الأمد لا تزال بناءة—حيث تتوقع أن يصل النحاس إلى 15,000 دولار للطن بحلول 2035، مع الاعتراف بأن القوى الهيكلية للطلب ستتغلب في النهاية على سيناريوهات الفائض المؤقت.

بناء تعرض متنوع للنحاس من خلال الصناديق المتداولة

بدلاً من تركيز رأس المال في أسهم المناجم الفردية، يبدو أن المستثمرين الراغبين في المشاركة في نمو النحاس في وضع أفضل من خلال صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة. يوفر هذا النهج تعرضًا لعدة منتجين مع تقليل مخاطر شركة واحدة.

صندوق Global X للنحاس والمناجم (COPX) يلتقط القطاع بشكل فعال مع أصول بقيمة 4.56 مليار دولار واحتفاظ تشمل 41 شركة تعدين نحاس. حقق الصندوق عائدات بنسبة 95.3% منذ بداية العام، وبلغ صافي قيمة أصوله 72.20 دولار في 30 ديسمبر 2025. مع مصاريف سنوية بنسبة 65 نقطة أساس، تم تداول 3.77 مليون سهم خلال جلسة التداول الأخيرة، مما يدل على سيولة جيدة لتعديلات المراكز.

صندوق iShares للنحاس والمعادن (ICOP) يوفر تعرضًا لـ 48 عملية تعدين عالمية مع $171 مليون في الأصول الصافية. ارتفع ICOP بنسبة 79.8% منذ بداية العام، مع تركيز في التكوين على شركات التعدين الراسخة: فريبورت-ماكموران (8.18% وزن)، أنجلو أمريكان (7.91%)، وBHP Group (7.73%). سجلت قيمة صافي الأصول في 30 ديسمبر 44.42 دولار، مع رسوم بنسبة 47 نقطة أساس وحجم تداول يومي معتدل يبلغ 0.18 مليون سهم.

صندوق Sprott للنحاس (COPP) يجمع بين حيازات النحاس المادية والتعرض لأسهم التعدين عبر 62 شركة، ويدير أصولًا بقيمة 97.4 مليون دولار. بلغ أداء العام حتى الآن 71.7%، مع قيمة صافي الأصول في 30 ديسمبر عند 34.93 دولار و65 نقطة أساس في التكاليف السنوية. بلغ متوسط نشاط التداول اليومي 0.18 مليون سهم.

صندوق الولايات المتحدة للنحاس (CPER) يوفر تعرضًا مباشرًا للسلعة من خلال عقود مستقبلية على النحاس في بورصة كومكس بدلاً من الأسهم. مع إدارة بقيمة 460.7 مليون دولار، حقق CPER ارتفاعًا بنسبة 40.1% منذ بداية العام، وبلغت قيمة صافي الأصول في 30 ديسمبر 35.44 دولار. مع رسوم بنسبة 106 نقطة أساس—تعكس تكاليف إدارة العقود المستقبلية—بلغ متوسط حجم التداول اليومي 1.39 مليون سهم.

التمركز لمرحلة النمو الهيكلي للنحاس

يخلق تقارب توسع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ومتطلبات الكهربة، والقيود على الإمداد ظروفًا تبدو مستعدة لدعم ارتفاع النحاس طوال عام 2026 وما بعده. سواء من خلال تعرض COPX الشامل للمناجم، أو تركيز ICOP على المنتجين الراسخين، أو مكون النحاس المادي في COPP، أو النهج المباشر القائم على العقود المستقبلية في CPER، يمكن للمستثمرين بناء تخصيصات للنحاس تتوافق مع تحملهم للمخاطر وأهداف العائد. تبدو الديناميكيات الأساسية للعرض والطلب فرصة حقيقية لعدة سنوات بدلاً من ظاهرة تداول مؤقتة.