الحساب لمدة شهرين: كيف وصلت استردادات صندوق البيتكوين المتداول إلى مستويات تاريخية في حين تغيرت الحيازات الأساسية

أسبوع 2 يناير 2025 — تظهر أسواق العملات المشفرة إشارات مختلطة مع إعادة تشكيل التدفقات المؤسسية الكبرى للمراكز عبر الأصول الرقمية.

تدفق رأس المال من صناديق Bitcoin Spot ETFs يصل إلى نقطة حرجة

شهد سوق ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة فترة سحب أكبر منذ إطلاقه، حيث تم سحب 4.57 مليار دولار خلال الشهرين الأخيرين من عام 2024. سيطر البيع في نوفمبر على الانسحاب مع تدفقات خارجة بقيمة 3.48 مليار دولار، تلاه هروب إضافي بقيمة 1.09 مليار دولار في ديسمبر. ويعد هذا الانكماش المزدوج أسوأ فترة تمر بها فئة الأصول الناشئة منذ ظهور هذه المنتجات في أوائل 2024.

تزامن توقيت هذه السحوبات الضخمة مع تصحيح سعر البيتكوين بنسبة تقارب 20 في المئة خلال نفس الفترة. ومع ذلك، لا يزال المراقبون منقسمين حول الأهمية — فبعضهم يعزو عمليات السحب إلى إعادة توازن الرواتب الروتينية قبل نهاية العام، بينما يقترح آخرون أن المستثمرين على المدى الطويل استغلوا الانخفاض لتوطيد مراكز احتياطياتهم من خلال التجميع عند الضعف. واجهت صناديق ETH ETFs ضغوطًا مماثلة، حيث خسرت أكثر من مليار دولار خلال نفس الفترة.

الخزائن المؤسسية تتقدم في استراتيجية التجميع

حتى مع تذبذب التدفقات المؤسسية، سعى كبار حاملي العملات المشفرة إلى استراتيجيات استحواذ عدوانية. قامت شركة Tether، مُصدر العملة المستقرة، بضخ رأس مال كبير في ليلة رأس السنة بشراء 8,888 بيتكوين، موسعة مركزها المعلن إلى حوالي 96,000 BTC. وتُقدر قيمة هذه الدفعة الأخيرة — عند التنفيذ — بحوالي 100 مليون دولار، تماشيًا مع سياسة الشركة المعلنة بتخصيص ما يصل إلى 15 في المئة من الأرباح الفصلية لتجميع البيتكوين. وأصبح رصيد الاحتياطي الناتج من ذلك يضع Tether بين أكبر حاملي البيتكوين على مستوى الشركات في العالم، حيث أصبح محفظها خامس أكبر عنوان بيتكوين معروف وثاني أكبر خزينة خاصة للشركات على مستوى العالم.

وبخلاف الأصول الرقمية، يشمل تنويع احتياطي Tether تعرضًا كبيرًا للمعادن الثمينة. حيث اشترت الشركة 26 طنًا من الذهب خلال الربع الثالث، ليصل إجمالي حيازتها من المعدن الأصفر إلى 116 طنًا كجزء من استراتيجية احتياطي متعددة الأصول.

التوسع التنظيمي يخلق فرصًا جديدة

يُعد إضفاء الشرعية الرسمي على عمليات تعدين وتداول العملات المشفرة في تركمانستان، والذي وقعه الرئيس سردار برديموجلو في أواخر نوفمبر، تحولًا تنظيميًا هامًا في آسيا الوسطى. ينص التشريع على أطر عمل شاملة لإنشاء وتداول وحفظ الأصول الرقمية، مع تصنيف العملات المشفرة كممتلكات بدلاً من عملة قانونية أو أوراق مالية.

يسمح القانون بعمليات التعدين لكل من المشاركين الأفراد والكيانات التجارية، بشرط التسجيل لدى البنك المركزي والامتثال للمعايير الفنية. يعمل مشغلو البورصات ومقدمو خدمات الحفظ الآن بموجب تفويض رسمي، مع الالتزام ببروتوكولات KYC إلزامية وإجراءات مكافحة غسيل الأموال. ومن الجدير بالذكر أن الإطار ينص صراحة على حظر الأنشطة غير القانونية بما في ذلك التشفير الاحتيالي، مما يدل على نية الجهات التنظيمية في بناء شرعية من خلال حدود تنفيذ واضحة.

لمحة عن السوق: تحركات الأسعار عبر الأصول الرئيسية

**بيتكوين $2 BTC$780 ** يتداول عند 91,200 دولار، مرتفعًا بنسبة 1.35 في المئة خلال الـ 24 ساعة الماضية.

إيثريوم (ETH) يقف عند 3,130 دولار، متقدمًا بنسبة 0.88 في المئة يوميًا.

XRP (XRP) سعره 2.08 دولار، محققًا زيادة بنسبة 4.03 في المئة خلال 24 ساعة.

سولانا (SOL) يتداول عند 134.76 دولار، مرتفعًا بنسبة 2.39 في المئة خلال نفس الإطار الزمني.