عمالقة الأجهزة الطبية يتواجهون: BSX و RMD—أي استثمار يحمل وعدًا أكبر؟

اليوم يسيطر لاعبان ثقيلان على مشهد الأجهزة الطبية. بوسطن ساينتيفيك (BSX)، بقيمة سوقية تبلغ 142.4 مليار دولار، يتصدر في التدخلات القلبية الوعائية، والتنشيط العصبي، وحلول المسالك البولية. ريسميد (RMD)، بقيمة سوقية تبلغ 35.72 مليار دولار، يهيمن على سوق علاج الجهاز التنفسي وتوقف التنفس أثناء النوم. مع تسارع قطاع الأجهزة الطبية العالمي بمعدل يقارب 7% سنويًا حتى عام 2030، يتطلب تمييز أي من هذين المنافسين الأقوى يستحق اهتمام المستثمرين فحصًا أدق لمحركات نموهما وموقعهما في السوق.

القيم تُحكي قصة مثيرة للاهتمام

عند مقارنة نسب السعر إلى المبيعات المستقبلية، تتداول كلتا الشركتين حاليًا أدنى من متوسطاتهما التاريخية، مما يشير إلى قيمة محتملة للمستثمرين المميزين. ومع ذلك، فإن زخم الأرباح يرسم صورًا مختلفة بشكل دقيق. تتوقع إجماع زاكز أن تصل أرباح السهم لعام 2025 لـ BSX إلى 3.04 دولارات، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 21.1% على أساس سنوي. في حين أن تقدير أرباح السهم لعام 2026 لشركة ريسمد يبلغ 10.84 دولارات، مما يعكس تحسنًا أكثر تواضعًا بنسبة 13.5%، على الرغم من أن هذا الرقم ارتفع بنسبة 3.3% خلال الشهرين الماضيين.

المزايا التنافسية لبوسطن ساينتيفيك

تستفيد محفظة BSX من قوة استثنائية عبر قطاعاتها القلبية والجراحية الطبية. تستمر عائلة أجهزة WATCHMAN — لا سيما النسخ الجديدة FLX و FLX Pro — في جذب حصة كبيرة من الاهتمام العالمي في إجراءات إغلاق الزائدة الأذينية اليسرى عبر الجلد. تتوقع الإدارة أن يتوسع هذا القطاع بنحو 20% من خلال استمرار الاعتماد، مدعومًا ببيانات تجربة CHAMPION القادمة (الربع الأول من 2026) وإطلاق WATCHMAN Elite المخطط له في أواخر 2027 أو أوائل 2028.

كما أن توسع الشركة في مجال الفيزيولوجيا الكهربائية جدير بالملاحظة. حصل نظام FARAPULSE للتحلل بواسطة الحقول النبضية مؤخرًا على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لتوسيع التصنيف في علاج الرجفان الأذيني المستمر المقاوم للأدوية اعتبارًا من يوليو 2025. يمثل هذا تقدمًا مهمًا في استحواذ حصة سوق الفيزيولوجيا الكهربائية.

تظهر استراتيجية استحواذات بوسطن ساينتيفيك خلال عام 2025 — بما في ذلك Intera Oncology، Bolt Medical، SoniVie، Cortex، Anrei Medical، وقسم BioEnvelope في Elutia — نية تعزيز المحفظة مع التوجه نحو مجالات ذات نمو أعلى. تمثل الأسواق الناشئة، التي تشكل حاليًا 15% من المبيعات الصافية الموحدة للأشهر التسعة الأولى من 2025، فرصًا غير مستغلة على المدى الطويل عبر المناطق ذات النمو الاقتصادي.

محرك الابتكار لريسميد

تسلك ريسمد مسارًا مميزًا من خلال قيادة محفظة الأقنعة ودمج الصحة الرقمية. تستمر عائلات منتجات AirFit و AirTouch وغيرها في الاستفادة من مبادرات التوريد المعتمدة على التعليم المكثف. تمثل ابتكارات منصة الأقنعة الأخيرة — مثل F30i Comfort و F30i Clear — أول من نوعه في الفئة.

لا تزال أداء منصة الأجهزة قويًا، مع أنظمة AirSense 10 و AirSense 11 التي تظهر استدامة في جذب السوق. يتضمن تقدم خارطة طريق الذكاء الاصطناعي للشركة إطلاق مساعد النوم الرقمي الشخصي Dawn عبر منصة myAir (الربع الأول من 2026)، استنادًا إلى النجاح في السوق الأسترالية. تشير موافقة إدارة الغذاء والدواء على Smart Comfort — جهاز طبي مدعوم بالذكاء الاصطناعي يعزز الالتزام بعلاج CPAP — إلى التزام ريسمد بالتخصيص في العلاج.

تكتسب وحدة برمجيات الرعاية المنزلية في ريسمد زخمًا من خلال نظام MEDIFOX، ومنصات Brightree، وعمليات الرعاية المنزلية MatrixCare. تتماشى عمليات الاستحواذ الصغيرة مثل Somnoware، Ectosense، و VirtuOx مع إطار استراتيجية ريسمد لعام 2030 التي تستهدف الربحية وخلق قيمة للمساهمين.

الأداء السوقي الأخير: تباين واضح

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم BSX بنسبة 6.8%، متجاوزة قليلاً ارتفاع RMD البالغ 5.8%. على الرغم من أن كلاهما لا يزالان قويين من الناحية الأساسية، إلا أن فجوة الأداء هذه تشير إلى تفضيل السوق.

اللعبة الأقوى تظهر

لا تزال مشاعر المحللين متفائلة بشكل بنّاء على كلا الشركتين، وهو ما ينعكس في ارتفاع تقديرات إجماع الأرباح على مدار الفترة. ومع ذلك، يظهر بوسطن ساينتيفيك كفرصة أكثر إقناعًا على المدى القصير، حيث يحتل المرتبة #2 (Buy) designation compared to Resmed’s Zacks Rank #3 (Hold) وفقًا لتصنيف زاكز. يجمع BSX بين زخم الأقسام، ومسار WATCHMAN التحويلي، والتوسع السوقي الاستراتيجي من خلال عمليات استحواذ ذات تأثير عالي، مما يجعله الأداء الأقوى في البيئة الحالية.