## هل سيصعد الذهب في 2025-2026؟ تحليل شامل للعوامل والفرص الاستثمارية

الذهب لم يعد مجرد معدن ثمين يُحفظ في الخزائن، بل تحول إلى أداة استثمارية حقيقية يراهن عليها الملايين حول العالم. وهذا العام شهد قفزة تاريخية لم تتوقعها معظم البنوك الاستثمارية الكبرى. فقد ارتفع سعر الذهب بأكثر من 50% منذ بداية السنة، ليخترق حاجز الـ 4381 دولار للأوقية في منتصف أكتوبر – رقم لم يتخيله حتى جي بي مورجان في توقعاتهم الأولية.

اليوم، المستثمرون الجادون يسألون سؤالًا واحدًا: هل سيصعد الذهب أكثر في السنوات القادمة؟ الإجابة ليست بسيطة، لكن البيانات تحكي قصة مثيرة للاهتمام.

## الذهب في 2024: عام التأسيس لقصة النجاح

قبل أن نفهم إلى أين يتجه الذهب، يجب أن نعود قليلًا للخلف. في 2024، بدأت القصة بهدوء. الربع الأول من السنة شهد ارتفاعًا لطيفًا حتى وصل إلى 2,251 دولار للأوقية، مدعومًا بشراء مكثف من البنوك المركزية خاصة في الصين والهند. ثم تسارعت الأمور.

بحلول منتصف السنة، كسر الذهب مستوى 2,450 دولار – مستوى لم يكن متوقعًا في تلك المرحلة. كانت هناك ثلاثة محركات:
- الآمال المتزايدة بخفض سعر الفائدة الأمريكية
- ضعف الدولار الأمريكي التدريجي
- تصفيات واسعة للمراكز القصيرة أضافت وقودًا للصعود

بنهاية العام، استقر الذهب فوق 2,660 دولار، مؤكدًا أنه ليس مجرد نقة عابرة، بل حركة حقيقية تعكس تحولات عميقة في الأسواق العالمية.

## 2025: السنة التي تجاوزت الذهب كل التوقعات

ما حدث في 2025 لم يكن متوقعًا حتى من قبل المتفائلين. في يناير، تداول الذهب حول 2,798 دولار. لكن بحلول سبتمبر، كان السعر قد وصل إلى 3,770 دولار – بزيادة تجاوزت 40% في تسعة أشهر فقط.

ثم جاء أكتوبر بالمفاجأة الكبرى: اخترق الذهب مستوى 4,000 دولار لأول مرة في التاريخ يوم 8 أكتوبر، ثم استمر الصعود حتى بلغ 4,381 دولار بمنتصف الشهر. هذا يعني أن من اشترى الذهب في بداية السنة حقق أرباحًا بلا سابقة في التاريخ.

الآن السؤال الحقيقي: هل سيصعد الذهب أكثر من هنا؟

## العوامل التي تدفع الذهب للأعلى

**التضخم المستمر**
رغم أن معدل التضخم انخفض إلى 3% في سبتمبر 2025، إلا أنه ما يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. في بيئة كهذه، لا يزال الذهب هو الخيار الأول لحماية المدخرات. عندما تفقد العملات قيمتها، يكسب الذهب جاذبيته.

**سياسات البنوك المركزية**
البنوك المركزية العالمية لم تتوقف عن شراء الذهب. هذا الطلب المؤسسي المنتظم يشكل أساسًا قويًا للأسعار. عندما تخفف البنوك المركزية من سياستها النقدية (خفض الفائدة)، يصبح الذهب - الذي لا يدر فائدة - أكثر جاذبية.

**الملاذات الآمنة في أوقات عدم اليقين**
التوترات الجيوسياسية تحيط بنا من كل جانب. في مثل هذه الأوقات، يهرع المستثمرون إلى الذهب. إنه مثل التأمين ضد الكوارث – قد لا تستخدمه، لكنك تريد أن تمتلكه.

**ضعف الدولار الأمريكي**
الدولار الضعيف = ذهب قوي. هذه المعادلة بسيطة وفعالة. عندما ينخفض مؤشر الدولار، ترتفع أسعار الذهب لأن المشترين الدوليين يستطيعون شراء المزيد.

## توقعات الخبراء: هل سيصعد الذهب فعلًا؟

المحللون الكبار يختلفون قليلًا في التفاصيل، لكن يتفقون على الاتجاه العام – الصعود مستمر:

- **جي بي مورجان:** متوسط 5,000 دولار بحلول 2026، مع احتمال الوصول إلى 4,900 دولار في الربع الأخير
- **جولدمان ساكس:** 4,000 دولار على الأقل في منتصف 2026، بسيناريو متفائل عند 4,900
- **مورجان ستانلي:** 4,500 دولار بحلول منتصف 2026
- **HSBC:** تتوقع 5,000 دولار
- **ANZ:** 4,400 دولار بنهاية 2025، و4,600 بمنتصف 2026

هذا التوافق الواسع حول اتجاه الصعود يجب أن يخبرك شيئًا – المسار للأعلى يبدو واضحًا والذهب قد يصعد بالفعل.

## لكن احذر: المخاطر التي قد تكسر الصعود

ليس كل شيء ورود. هناك سيناريوهات قد تعكس مسار الذهب:

**انعطاف مفاجئ من الاحتياطي الفيدرالي**
إذا قررت السلطات الأمريكية رفع الفائدة مجددًا بسبب تضخم متجدد، فسيصبح الذهب أقل جاذبية مقارنة بالسندات الأمريكية التي ستدر عائدًا أفضل.

**نهاية التوترات الجيوسياسية**
إذا انتهت بعض النزاعات الدولية الكبرى بشكل رسمي، قد ينخفض الطلب على "الملاذات الآمنة" وينتقل المستثمرون إلى أصول أكثر ربحية.

**هروب جماعي من الذهب**
إذا بدأ المستثمرون المؤسسيون بالخروج من صناديق الذهب دفعة واحدة، قد ينخفض السعر بسرعة.

## كيف تستثمر في الذهب الآن؟

إذا قررت أن سيصعد الذهب فعلًا وتريد الاستفادة، لديك خيارات:

**للمستثمر المحافظ: الذهب المادي**
اشتر سبائك أو عملات ذهبية وضعها في خزينة. هذا الخيار آمن لكن قد تواجه تحديات في التخزين والتأمين.

**للمستثمر الباحث عن المرونة: صناديق الذهب المتداولة (ETFs)**
اشترِ أسهمًا في صناديق مدعومة بالذهب. سهل وسريع وبدون متاعب التخزين.

**للمتداول النشط: عقود الذهب الآجلة أو عقود الفروقات**
إذا كنت تبحث عن أرباح سريعة من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، فهذه خيارات مناسبة – لكن احذر من المخاطر.

## الخلاصة: نعم، الذهب قد يصعد

كل المؤشرات تشير إلى أن الذهب قد يستمر في الصعود خلال 2026. لكن هذا لا يعني أن الطريق سيكون سلسًا. قد تحدث تصحيحات، قد تأتي أخبار سيئة تهز السوق. لكن الاتجاه العام – بناءً على العوامل الأساسية – يبقى صاعدًا.

الذهب ليس ملاذًا آمنًا فقط، بل هو أصل استثماري حقيقي. من يفهم هذا ويخطط بحذر قد يحقق أرباحًا جيدة في السنوات القادمة.