#稳定币 عندما رأيت الأعمدة الاستراتيجية الثلاثة التي أعلنتها Aave لعام 2026، كان رد فعلي الأول هو البحث عن ملاحظات قديمة من عشر سنوات مضت. من كان يتوقع أن ينمو الإقراض بالتمويل اللامركزي بهذا الشكل في عام 2015 - ذروة بلغت 75 مليار دولار من الودائع الصافية ودخل رسوم قدره 885 مليون دولار، أي ما يمثل 59٪ من إجمالي سوق الإقراض. ما الذي وراء هذا الرقم؟ إنها دورة الدورات.

خط هورايزن هو الأكثر استحقاقا للاستمتاع. أسواق RWA ذات الدرجة المؤسسية، وترميز سندات الخزانة الأمريكية، واستخدام العملات المستقرة كأدوات إقراض - هذه هي في الأساس نقاط الربط بين التمويل التقليدي والتمويل على السلسلة. تخبرنا التاريخ أن كل جولة من النمو الحقيقي لا تأتي من جنون المستثمرين الأفراد، بل من تأسيس النظام عندما تدخل الأموال الكبيرة السوق. انفجرت فقاعة ICO في 2017 وبرد صيف DeFi 2020، لكن البروتوكولات التي نجت في كل مرة تراجعت كانت تفعل الشيء نفسه: تحول نفسها إلى بنية تحتية.

طموح Aave V4 في التعامل مع تريليونات الدولارات من الأصول، إلى جانب Aave App، المنتج المحمول للجماهير، يبدو وكأنه كتابة قصتين في نفس الوقت. واحدة للمؤسسات وواحدة للناس العاديين. لقد رأيت هذا النظام ثنائي المسار في التاريخ - ولم ينجح الكثيرون في ذلك. لكن حجم آيف الحالي وموقعها في السوق منحاها القدرة على التجربة والخطأ.

لقد تم تعزيز دور العملات المستقرة في هذا التصميم. من الضمانات إلى أدوات الإقراض، لم تعد مجرد وسيلة لأزواج التداول، بل أصبحت بنية تحتية مالية حقيقية. هذا يذكرني بموجة الجدل حول العملات المستقرة في عام 2023، والتي أصبحت الآن نقطة دخول رئيسية للمؤسسات. الدورة هكذا، وقود المدافع بالأمس هو أساس اليوم.