سياسة ترامب "تحول 180 درجة"؟ محللون يتوقعون أن خفض الرسوم الجمركية بالإضافة إلى استرداد الضرائب سيساعد على دفع الاقتصاد الأمريكي

تواجه سياسة التجارة التي تتبعها إدارة ترامب احتمال حدوث تحول مهم. وفقًا لأحدث التقارير، يتوقع إيد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، أن يدفع ترامب الاقتصاد الأمريكي لتحقيق نمو قوي يتجاوز 3% من خلال مزيج من خفض الرسوم الجمركية وتدفقات استرداد الضرائب. من الجدير بالاهتمام فهم المنطق وراء هذا التوقع، لأنه يوحي بأن الحكومة قد تتجه تدريجيًا من موقفها السابق الحماية التجارية.

سلسلة المنطق وراء التحول في السياسات

من استراتيجية الحواجز إلى أدوات المساومة

الوجهة الأساسية لوجهة نظر إيد يارديني هي أن إدارة ترامب ستقوم بتحويل الرسوم الجمركية من كونها حواجز تجارية بحتة إلى أدوات للمساومة. ما الذي يدفع هذا التحول؟

وفقًا للتحليل:

• ضغط الأسعار أصبح المحفز الرئيسي، مما يجبر الحكومة على إعادة تقييم تكاليف وفوائد سياسة الرسوم الجمركية
• الأهداف الاستراتيجية قد تحققت، والبيت الأبيض الآن لديه القدرة على تخفيف التضخم من خلال خفض الرسوم الجمركية
• وزير المالية بيزنت أشار إلى أن فعالية الرسوم الجمركية تتراجع، مما قد يكون إشارة إلى تعديل السياسات

محرك النمو الاقتصادي المزدوج

التحليل يتوقع أن يكون هناك محركان للنمو:

دور خفض الرسوم الجمركية: تخفيف تكاليف الواردات، وتقليل الضغوط السعرية على المستهلكين والشركات، مما يعزز الرغبة في الاستهلاك والاستثمار

دور تدفقات استرداد الضرائب: زيادة الدخل المتاح للأسر مباشرة، وتحفيز الإنفاق الاستهلاكي، وتوفير دفعة للطلب في الاقتصاد

تراكب هاتين السياسيتين يمكن أن يدعم هدف النمو الاقتصادي الذي يتجاوز 3%.

دلالات السوق والعوامل المهددة

التأثير المحتمل على سوق الأصول

إذا ثبتت صحة هذا التوقع، فإن تسريع النمو الاقتصادي الأمريكي قد يؤدي إلى:

• تعزيز قوة الدولار مقابل العملات الأخرى، حيث أن النمو عادة يدعم ارتفاع العملة
• تأثير على توقعات الاحتياطي الفيدرالي، قد يؤدي إلى تأجيل خطوات خفض الفائدة
• تغيير أداء الأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك العملات المشفرة والأصول عالية المخاطر الأخرى

المتغيرات التي يجب مراقبتها

قدم يارديني أيضًا تنبيهًا مهمًا: إذا حدثت صدمات جيوسياسية كبيرة (مثل تدهور الوضع في أوروبا)، فإن جميع هذه التوقعات الاقتصادية قد تتلاشى. هذا يعني أن:

• التوقعات الحالية تعتمد على بيئة جيوسياسية مستقرة نسبيًا
• أي تغيّر كبير في الوضع الدولي قد يعيد صياغة الآفاق الاقتصادية
• على المستثمرين مراقبة مخاطر الجيوسياسية باستمرار

الخلاصة

الجوهر في هذا التوقع هو أن إدارة ترامب قد تتجه تدريجيًا من الحماية التجارية إلى تهدئة التوترات التجارية عبر التفاوض. مزيج خفض الرسوم الجمركية وتدفقات استرداد الضرائب يمكن أن يدعم بشكل نظري تحقيق نمو اقتصادي قوي في الولايات المتحدة. لكن كل ذلك يعتمد على بقاء البيئة الجيوسياسية مستقرة نسبيًا. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة والأصول عالية المخاطر، من الضروري مراقبة تغيرات التوقعات الاقتصادية الأمريكية وتطورات الوضع الدولي، حيث أن كلا العاملين يؤثران على تفضيلات السوق للمخاطر.