الدليل الكامل لعقود مؤشر الأسهم الأمريكية: من المبتدئ إلى المحترف

بالنسبة للعديد من المستثمرين المهتمين بسوق الأسهم الأمريكية، تعتبر عقود مستقبل الأسهم الأمريكية مجالًا جذابًا وغامضًا في آنٍ واحد. ستقوم هذه المقالة بتنظيم المعرفة الأساسية حول عقود مستقبل مؤشرات الأسهم الأمريكية لمساعدتك على فهم أدوات المشتقات هذه.

الجوهر والآلية الأساسية لعقود المستقبل

عقد المستقبل هو في جوهره اتفاقية موحدة تحدد على الطرفين الالتزام بتبادل الأصول في وقت معين في المستقبل بسعر متفق عليه مسبقًا.

أفضل مثال على ذلك هو العقود المستقبلية للنفط: افترض أنك اشتريت عقد مستقبل نفط لمدة 3 أشهر بسعر 80 دولارًا، مما يعني أنك ملتزم بشراء كمية معينة من النفط (مثل 1000 برميل) في نهاية الثلاثة أشهر بالسعر المتفق عليه. عندما يرتفع سعر النفط إلى 90 دولارًا، تصبح حقوق شراء النفط بالسعر 80 دولارًا أكثر قيمة، مما يتيح فرصة لتحقيق ربح.

فماذا عن عقود مستقبل مؤشرات الأسهم الأمريكية، وما يميزها؟

هيكل وتسعير عقود مستقبل الأسهم الأمريكية

عقود مستقبل مؤشرات الأسهم الأمريكية هي أدوات مشتقة تتبع أداء مؤشر الأسهم الأمريكي. الفرق الرئيسي هو أن: العقود المستقبلية التقليدية تتبع أصولًا مادية، بينما تمثل عقود مستقبل الأسهم الأمريكية محفظة من الأسهم.

علاقة قيمة المؤشر والعقد تُحدد بالصيغة التالية: نقطة المؤشر × المضاعف ( دولار ) = القيمة الاسمية للمحفظة

على سبيل المثال، إذا فتحت مركزًا في عقد مستقبل ناسداك 100 المصغر (الرمز: MNQ) عند مستوى 12800 نقطة، فإن ذلك يعادل استثمارًا في محفظة أسهم تُمثل مكونات مؤشر ناسداك 100، وتكون قيمتها الاسمية: 12800 × 2 دولار = 25,600 دولار

هذه الطريقة في الحساب تنطبق على جميع أنواع مؤشرات العقود المستقبلية الأمريكية، وهي أساس فهم تقلبات قيمة العقود.

الاختلافات الرئيسية في آلية التسوية

عقود المستقبل تُسوى بنوعين: تسوية فعلية و تسوية نقدية.

التسوية الفعلية تتطلب تبادل الأصول الفعلية (مثل النفط، الحبوب، المعادن الثمينة)، بينما التسوية النقدية تعتمد فقط على تغير السعر.

بالنسبة لعقود مستقبل الأسهم الأمريكية، أصبح التسوية النقدية هو المعيار الصناعي. السبب هو أن التسوية الفعلية لمجموعة من الأسهم المختلفة معقدة تقنيًا — على سبيل المثال، مؤشر S&P 500 يتطلب تسوية 500 سهم. لذلك، عند انتهاء العقد، يكتفي الطرفان بحساب الأرباح والخسائر بناءً على سعر التسوية النهائي للمؤشر، دون الحاجة لنقل الأسهم فعليًا.

أهم أنواع عقود المستقبل على مؤشرات الأسهم الأمريكية

أكثر أربعة أنواع من عقود مستقبل الأسهم الأمريكية نشاطًا في البورصات حاليًا، مرتبة حسب حجم التداول، هي:

1. عقود مستقبل S&P 500 — تشمل 500 شركة كبيرة مدرجة، وتمثل أداء السوق بشكل واسع

2. عقود مستقبل ناسداك 100 — تركز على قطاع التكنولوجيا، وتتكون من حوالي 100 شركة، وتتميز بتقلبات أعلى

3. عقود مستقبل Russell 2000 — تركز على 2000 شركة صغيرة، مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون الأسهم الصغيرة

4. عقود مستقبل Dow Jones الصناعي — تتبع 30 شركة ذات رؤوس أموال كبيرة، وتمثل القوة الاقتصادية الأساسية

كل مؤشر يوفر عقدين من حيث الحجم: E-mini (عقد مصغر قياسي) و Micro E-mini (عقد ميكرو)، حيث يتطلب الأخير هامشًا يساوي عُشر الأول.

وفيما يلي مقارنة للمعلمات الأساسية لأربعة مؤشرات مستقبلية رئيسية:

تفاصيل مواصفات تداول عقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية

قبل بدء التداول، يجب على المستثمرين فهم المعلمات الأساسية للثمانية أنواع الرئيسية من عقود مستقبل الأسهم الأمريكية:

معنى الهامش الحقيقي: عند فتح مركز، يجب دفع الهامش الابتدائي؛ إذا حققت أرباحًا يمكن سحبها، وإذا تكبدت خسائر، تُخصم من الحساب. عندما ينخفض رصيد الحساب إلى أقل من هامش الصيانة، يجب على المستثمر زيادة الهامش أو يتعرض للإغلاق القسري للمركز.

خصائص تداول عقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية

تتميز عقود مستقبل الأسهم الأمريكية في بورصة CME بما يلي:

• تداول على مدار اليوم: 5 أيام في الأسبوع، 23 ساعة يوميًا، يفتح السوق يوم الأحد الساعة 18:00 بتوقيت نيويورك، ويتزامن مع افتتاح الأسواق الآسيوية

• نظام استحقاق منتظم: جميع العقود تنتهي في الجمعة الثالثة من شهور مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر

• تحديد سعر التسوية: في يوم الاستحقاق، الساعة 09:30 صباحًا بتوقيت نيويورك (وقت افتتاح بورصة نيويورك) يُعتبر سعر التسوية النهائي

• إدارة المراكز: المراكز التي لا تُغلق قبل الاستحقاق تُسوى تلقائيًا بناءً على سعر التسوية النهائي، مع حساب الأرباح والخسائر تلقائيًا

اختيار المنتج المناسب لعقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية

عند اتخاذ قرار الاستثمار، يجب على المستثمرين مراعاة ثلاثة مستويات:

الخطوة الأولى: تحديد اتجاه السوق — هل تتوقع أداء السوق بشكل عام (S&P 500)، قطاع التكنولوجيا (ناساDAQ 100)، أو الأسهم الصغيرة (Russell 2000)

الخطوة الثانية: مطابقة حجم العقد — إذا كانت الميزانية حوالي 20,000 دولار، يُفضل استخدام MES، لأن عقد ES القياسي (4000 نقطة × 50 دولار = 200,000 دولار قيمة اسمية) كبير جدًا

الخطوة الثالثة: تقييم مدى تحمل التقلبات — تقلب ناسداك 100 أعلى من S&P 500، لذا قد يحتاج المستثمر لاستخدام عقود ميكرو أصغر للتحكم بالمخاطر

طرق حساب الأرباح والخسائر

حساب الأرباح والخسائر بسيط: تغير النقاط × المضاعف = مبلغ الربح أو الخسارة

كمثال على عقد ES:

• سعر الدخول: 4000 نقطة
• سعر الإغلاق: 4050 نقطة
• الربح في النقاط: 50 نقطة
• المضاعف: 50 دولار
• الربح الفعلي: 2,500 دولار (50 × 50)

هذا الحساب ينطبق على جميع أنواع عقود المستقبل للمؤشرات الأمريكية.

تطبيقات عقود المستقبل على الأسهم الأمريكية

عقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية ذات قيمة لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، وتبرز في ثلاثة استخدامات رئيسية:

للتحوط

باستخدام خصائص التداول الثنائي (الشراء والبيع)، يمكن للمستثمرين بناء مراكز حماية. عندما تواجه المحفظة مخاطر هبوط، يمكن البيع على المكشوف لعقود المستقبل للتحوط، حيث يُمكن أن يعوض الربح من العقود الخسائر.

للمضاربة الاتجاهية

المستثمرون الذين يتوقعون ارتفاع أو انخفاض السوق يمكنهم المضاربة على اتجاه واحد باستخدام العقود المستقبلية. على سبيل المثال، إذا كانوا يتوقعون ارتفاع أسهم التكنولوجيا الأمريكية، يمكنهم شراء عقود ناسداك 100، وإذا ارتفع المؤشر، يحققون أرباحًا. الميزة الأساسية لعقود المستقبل هي تأثير الرافعة المالية.

لتثبيت السعر

شراء عقود مستقبل لمؤشرات الأسهم الأمريكية يتطلب فقط دفع هامش (عادة نسبة صغيرة من قيمة الاستثمار الفعلي)، مما يوفر كفاءة عالية في رأس المال. هذا يتيح للمستثمرين “تثبيت” سعر الدخول مقدمًا حتى لو لم يكونوا قد جمعوا كامل رأس المال بعد.

مثال: إذا توقعت أن الأرباح التجارية ستتحقق بعد ثلاثة أشهر، وترغب في تثبيت سعر الشراء الحالي لمواجهة تقلبات السوق، يمكنك شراء عقد مستقبل بقيمة اسمية تساوي مبلغ استثمارك المستقبلي.

ملاحظة مهمة: بغض النظر عن الهدف من التداول، يُنصح دائمًا باختيار العقود ذات حجم التداول العالي والسيولة الكافية لضمان سهولة الدخول والخروج.

حل مشكلة تمديد العقود

عند اقتراب انتهاء عقد مستقبل مؤشر الأسهم الأمريكية الذي ترغب في الاحتفاظ بمركزك فيه، يُنصح عادة بـإغلاق المركز الحالي وفتح عقد جديد للشهر التالي، وهو ما يُعرف بعملية التدوير، ويمكن تنفيذ ذلك عبر أمر واحد في معظم المنصات.

نظرًا لأن العقود تُسوى نقديًا، فإن عدم التدوير قبل انتهاء العقد لا يؤدي إلى تسليم الأسهم، وإنما يُحسب الربح والخسارة بناءً على سعر التسوية النهائي.

العوامل الأساسية التي تؤثر على مؤشرات الأسهم الأمريكية

نظرًا لأن عقود المستقبل تمثل قيمة محفظة الأسهم المكونة للمؤشر، فإن جميع العوامل التي تؤثر على أسعار الأسهم تؤثر أيضًا على العقود المستقبلية:

• أرباح الشركات الفصلية/السنوية
• توقعات النمو الاقتصادي الكلي
• توجهات السياسة النقدية للبنك المركزي
• التغيرات في الأوضاع الجيوسياسية
• تقلبات تقييم السوق بشكل عام

مضاعف الرافعة والمخاطر

مضاعف الرافعة الفعلي لعقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية = القيمة الاسمية للعقد ÷ الهامش الابتدائي

على سبيل المثال، لمؤشر S&P 500 (مؤشر 4000 نقطة): (4000 × 50) ÷ 12,320 = حوالي 16 مرة من الرافعة

وهذا يعني أن تغير 1% في المؤشر يُترجم إلى ربح أو خسارة بنسبة 16% من رأس المال، مع تأثير واضح للرافعة.

إدارة المخاطر والانضباط

كون عقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية أدوات ذات رافعة عالية، فإن البيع على المكشوف يحمل خطر خسارة غير محدودة. لذلك، يجب تطبيق قواعد وقف الخسارة الصارمة بشكل إلزامي — ويجب تحديد مستوى وقف الخسارة قبل فتح المركز والالتزام به بدقة، وعدم تغييره بسبب تقلبات السوق.

مقارنة عقود المستقبل على المؤشرات الأمريكية مع العقود الفرقية (CFD)

رغم أن عقود المستقبل على الأسهم الأمريكية واسعة الاستخدام، إلا أن لها قيودًا واضحة: حجم العقد كبير، نسبة الرافعة محدودة (حتى حوالي 1:20)، ومتطلبات الهامش مرتفعة، ويجب التدوير يدويًا بشكل دوري للحفاظ على المركز.

أما العقود الفرقية (CFD) فهي تقدم تحسينات في عدة مجالات: دعم حد أدنى أقل للاستثمار، خيارات رافعة أعلى (حتى 1:400)، طرق حساب الأرباح والخسائر مشابهة للعقود المستقبلية، عدم وجود تاريخ استحقاق إلزامي، وإمكانية الإغلاق في أي وقت، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمستثمرين الأفراد.

الاختلافات الرئيسية بين المنتجين تشمل:

النقاط الأساسية الملخصة

تغطي عقود مستقبل الأسهم الأمريكية استراتيجيات التحوط، المضاربة، وتثبيت السعر. ومع أن الرافعة المالية ترفع من المخاطر، فهي تتيح أيضًا فرصًا عالية للعوائد.

لذلك، يجب على المتداولين اختيار المؤشرات بعناية، وتحديد حجم العقود بشكل مناسب، واتباع قواعد إدارة المخاطر الصارمة. كما ينبغي فهم الفروق بين عقود المستقبل والعقود الفرقية من حيث الرافعة، الحجم، وإدارة المراكز، لتحديد المنتج الأنسب لأسلوب تداولهم وحجم رأس مالهم.