## الفضة تقترب من مستوى 52 دولارًا... اهتمام المستثمرين يتركز على ضعف عائدات السندات الأمريكية

تقنياً، الفضة(XAG/USD) لا تزال تحافظ على الاتجاه الصاعد الحالي. على الرسم البياني اليومي، تقع فوق متوسط الحركة الأسي(EMA) لمدة 20 يومًا، ومؤشر القوة النسبية(RSI) يسجل 59.15، مما يشير إلى وجود مجال لمزيد من الارتفاع. المقاومة الفنية تُحدد عند 54.50 دولارًا(أعلى مستوى على الإطلاق)، والدعم الأول عند 50.40 دولارًا، حيث يقع متوسط 20 يومًا###EMA(، والدعم الثاني عند 44.47 دولارًا.

وراء هذا الاتجاه الصاعد، يكمن ضعف عائدات السندات الأمريكية. حالياً، يتحرك عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حول 4.00%، لكنه انخفض على أساس أسبوعي إلى حوالي 3.4%، مستمراً في الاتجاه الهابط. مع انخفاض تكلفة الفرصة البديلة للأصول غير ذات العائد، تتسارع تدفقات الأموال نحو الأصول المادية.

) توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وإشارة إلى دخول دورة التسهيل النقدي

أهم ما يركز عليه السوق هو توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وفقاً لمؤشر###CME### FedWatch، فإن احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر ارتفعت بشكل حاد من 50.1% قبل أسبوع إلى 85.3% حالياً. هذا يعني أن السوق يتوقع بشكل كبير خفض المعدل إلى نطاق 3.50~3.75%.

هذه التوقعات الهابطة جاءت نتيجة لتصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جون ويليامز، الأخيرة. قال: "السياسة النقدية حالياً تقييدية، لكن التدابير الأخيرة خففت من حدة التشديد"، مضيفاً أن هناك مجالاً لتعديلات قصيرة الأمد على السياسة. ويُفهم من ذلك أن هناك احتمالاً لخفض إضافي.

الرابط بين المخاطر السياسية والتسهيل النقدي

من المهم أيضاً متابعة من سيكون خليفة جيروم باول. مع ترشيحات لمرشحين مثل كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي السابق للرئيس ترامب، الذي يُعتبر مرشحاً قوياً، بدأ السوق يتصور سيناريو "إنهاء مبكر لسياسة رفع الفائدة". وإذا تحقق هذا السيناريو، فمن المحتمل أن يُسرع دورة التسهيل النقدي على المدى المتوسط والطويل.

تقييم قدرة الفضة على الارتفاع الإضافي

من الناحية التقنية، لا تزال الفضة تظهر اتجاهًا صاعدًا مستقرًا. مع عدم دخول RSI في منطقة التشبع الشرائي، ووقوعها فوق متوسط 20 يومًاEMA، يُعتقد أن هناك إمكانية لتجاوز مستوى 52 دولارًا، والوصول إلى 54.50 دولارًا على المدى القصير.

ومع ذلك، إذا استمرت التصحيحات، فإن دعم عند حوالي 50.40 دولارًا، وهو مستوى متوسط 20 يومًاEMA، قد يتيح سيناريو "الارتداد بعد التصحيح" أن يكون فعالاً. وإذا هبط RSI إلى مستوى 50، فقد يتباطأ الزخم الصاعد، وقد يتحول السوق إلى نطاق جانبي، لذلك يجب الحذر.