انخفضت الأسهم الأمريكية، هل ستنخفض الأسهم التايوانية بالتأكيد؟ تحليل عميق للحقيقة وراء ترابط الأسواق العالمية

تذبذبات سوق الأسهم الأمريكية غالبًا ما تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة في السوق التايواني، لكن هل هذا “التزامن في الانخفاض” فعلاً حتمي؟ الجواب أكثر تعقيدًا مما تظن. من خلال البيانات التاريخية وآليات السوق، سنساعدك على فهم التأثير الحقيقي لانهيار سوق الأسهم الأمريكية على الأسهم التايوانية، والسندات، والذهب، وغيرها من الأصول، بالإضافة إلى كيفية تصرف المستثمرين.

من التاريخ: قوة تدمير انهيارات سوق الأسهم الأمريكية

كل انهيار في سوق الأسهم الأمريكية له نمط يمكن تتبعه. لنراجع بعض الحالات النموذجية:

الكساد الكبير عام 1929: مؤشر داو جونز انهار بنسبة 89% خلال 33 شهرًا، والسبب كان المبالغة في التداول بالرافعة المالية وتدهور الأساسيات الاقتصادية. سياسات الحماية التجارية أدت إلى تقلص التجارة العالمية، وتطورت إلى أزمة اقتصادية عالمية.

الاثنين الأسود عام 1987: هبط السوق بنسبة 22.6% في يوم واحد، والسبب كان فقدان السيطرة على التداول الآلي. قام المستثمرون المؤسساتيون ببيع جماعي، مما أدى إلى تأثير الدومينو، وأزمة سيولة. تدخل الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة، وارتد السوق خلال عامين.

فقاعة الإنترنت 2000-2002: انخفض مؤشر ناسداك من 5133 نقطة إلى 1108، بنسبة هبوط 78%. التقييمات المبالغ فيها لشركات الإنترنت وعدم الربحية، بعد بدء دورة رفع الفائدة، أدت إلى الانفجار السريع للفقاعة.

أزمة الرهن العقاري 2007-2009: انفجار فقاعة العقارات وانتشار المخاطر في المشتقات المالية، أدى إلى هبوط داو من 14279 إلى 6800 نقطة، بنسبة 52%. تضرر النظام المالي العالمي، وارتفعت معدلات البطالة إلى 10%.

ضربة كوفيد 2020: أدت الجائحة إلى توقف الاقتصاد، وانخفض داو بأكثر من 30% على المدى القصير. لكن سياسة التيسير الكمي من الاحتياطي الفيدرالي سرعان ما قلبت الوضع، وارتفع السوق خلال ستة أشهر ليحقق أرقامًا قياسية تاريخية.

السوق الهابطة مع رفع الفائدة في 2022: رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 425 نقطة أساس لمواجهة تضخم بلغ أعلى مستوى خلال 40 عامًا، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 27%، ونازداك بنسبة 35%. لكن في 2023، عاد سوق الأسهم الأمريكية لتحقيق أرقام قياسية جديدة.

تأثير التجارة في أبريل 2025: تعديل السياسات التجارية أدى إلى هبوط المؤشرات الثلاثة الرئيسية بأكثر من 10% خلال يومين، وهو أسوأ تراجع متواصل منذ مارس 2020.

الأسباب العميقة لانهيارات سوق الأسهم الأمريكية

عند دراسة هذه الأحداث التاريخية، تكتشف نمطًا: قبل الانهيار، غالبًا ما يكون السوق في فقاعة كبيرة، وتحول السياسات أو الصدمات الخارجية هو مجرد شرارة الانفجار.

فقاعة التضخم: أسعار الأصول تنفصل بشكل كبير عن الأساسيات. سواء كان ذلك الرافعة المالية في 1929، أو التقييمات المبالغ فيها لشركات الإنترنت في 2000، أو التوسع المفرط في العقارات في 2007، فهي الأسباب الجذرية.

تحول السياسات: ارتفاع الفائدة، السياسات التشديدية، أو قيود التجارة، تكون بمثابة القشة التي تقصم ظهر السوق. عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة أو تتشدد السيولة، يتراجع ميل المستثمرين للمخاطرة على الفور.

الصدمات الخارجية: الأحداث الجيوسياسية، والأوبئة، والأزمات الطاقية، وغيرها من العوامل المفاجئة، تثير الذعر بسرعة وتسرع الانخفاض.

أزمة السيولة: عندما يفتح المستثمرون المؤسساتيون مراكزهم ويقللون الرافعة المالية في وقت واحد، يحدث تأثير الدومينو، مما يجعل الانخفاض أكبر من المتوقع.

ماذا يحدث للأصول الأخرى عند انهيار سوق الأسهم الأمريكية؟

انهيار سوق الأسهم الأمريكية غالبًا ما يطلق “وضع الحذر”، حيث تتجه الأموال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول ذات المخاطر المنخفضة، مما يؤثر على باقي الأصول المالية بشكل منهجي.

اتجاه السندات: عند هبوط السوق بشكل كبير، يزداد وعي المستثمرين بالمخاطر، ويتدفق الكثير من الأموال إلى السندات الأمريكية، مما يرفع أسعارها ويخفض العائدات. البيانات التاريخية تظهر أنه سواء كانت تصحيحات سوق صاعدة أو تحولات سوق هابطة، فإن عائدات السندات الأمريكية تميل للانخفاض بحوالي 45 نقطة أساس خلال الأشهر الستة التالية. لكن، إذا كان الانخفاض ناتجًا عن تضخم مفرط (مثل رفع الفائدة في 2022)، فقد تظهر ظاهرة “مذبحة مزدوجة” للأسهم والسندات، حتى يتغير التركيز من التضخم إلى مخاطر الركود.

الدولار الأمريكي: في حالة الذعر العالمي، يُعتبر الدولار العملة الآمنة الأخيرة. يبيع المستثمرون أصول الأسواق الناشئة ويشترون الدولار، مما يدفع الدولار للارتفاع. كما أن موجة تقليل الرافعة المالية تتطلب من المستثمرين سداد قروضهم بالدولار، مما يعزز الطلب على الدولار.

الذهب: كملاذ آمن تقليدي، يُفضّل الذهب عادةً عند هبوط الأسهم. وإذا كان التوقع هو خفض الفائدة، فإن الذهب يستفيد من ذلك بشكل مزدوج (طلب الحماية + انخفاض الفائدة). لكن، إذا حدث الانخفاض في بداية دورة رفع الفائدة، فإن ارتفاع الفائدة قد يضعف جاذبية الذهب.

السلع الأساسية: أسعار النفط والنحاس وغيرها من المواد الصناعية غالبًا ما تتراجع مع سوق الأسهم، لأن تباطؤ الاقتصاد يقلل الطلب. لكن، إذا كان الانخفاض ناتجًا عن اضطرابات جيوسياسية في الإمدادات (مثل نزاعات مع دول النفط)، فقد ترتفع أسعار النفط عكس الاتجاه، مما يخلق حالة من التضخم الركودي.

العملات المشفرة: رغم أن بعض المؤيدين يصفون البيتكوين بأنه “الذهب الرقمي”، إلا أن أداء السوق في السنوات الأخيرة يظهر أن العملات المشفرة أقرب إلى الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم التقنية. عند انهيار سوق الأسهم، يبيع المستثمرون الأصول الرقمية للتحول إلى السيولة، مما يؤدي إلى تراجعها أيضًا.

هل ينخفض سوق الأسهم التايواني دائمًا مع هبوط السوق الأمريكية؟ الحقيقة أكثر تعقيدًا

هذه فكرة خاطئة شائعة بين المستثمرين التايوانيين. صحيح أن انهيار سوق الأسهم الأمريكية يؤثر على السوق التايواني، لكنه ليس حتميًا بشكل مطلق.

آليات انتقال تأثير سوق الأسهم الأمريكية إلى السوق التايواني الثلاثة

عدوى المشاعر: سوق الأسهم الأمريكية كمؤشر عالمي، عندما ينهار، يثير الذعر على الفور. حينها، يبيع المستثمرون التايوانيون الأسهم وغيرها من الأصول عالية المخاطر، مما يخلق ضغط بيع جماعي. في مارس 2020، عندما تفشى الوباء عالميًا، هبطت السوق التايوانية بأكثر من 20%، وهو مثال على عدوى المشاعر.

انسحاب الاستثمارات الأجنبية: المستثمرون الأجانب هم من المشاركين الرئيسيين في السوق التايواني. عند تقلبات كبيرة في سوق الأسهم الأمريكية، غالبًا ما يسحبون استثماراتهم لتلبية السيولة أو إعادة التوازن، مما يضغط على الأسعار مباشرة.

الأساسيات الاقتصادية: الولايات المتحدة أكبر سوق تصدير لتايوان. الركود في الاقتصاد الأمريكي يقلل مباشرة من الطلب على الصادرات التايوانية، خاصة في قطاع التكنولوجيا والصناعة. توقعات أرباح الشركات تتراجع، وتنعكس في أسعار الأسهم. خلال الأزمة المالية 2008، تراجعت السوق التايوانية مع السوق الأمريكية، وكان تأثير تدهور الأساسيات الاقتصادية أحد العوامل المهمة.

لكن هناك استثناءات

ومع ذلك، ليس كل هبوط في السوق الأمريكية يصاحبه هبوط في السوق التايواني. في بعض الحالات، قد يقاوم السوق التايواني الانخفاض أو حتى ينعكس عليه:

• عندما يكون سبب هبوط السوق الأمريكية هو مشكلة قطاع معين في الولايات المتحدة، وليس ركودًا عالميًا، قد يظل السوق التايواني ثابتًا أو يتماسك.
• إذا كانت الصادرات التايوانية موجهة إلى مناطق مختلفة أو تعتمد على دورات مختلفة، فقد تتعادل التأثيرات.
• دعم السياسات من قبل البنك المركزي أو الحكومة يمكن أن يهدئ السوق ويقلل من حدة الانخفاض.

المفتاح هو فهم سبب الانخفاض. الأزمة الناتجة عن توقف الاقتصاد العالمي بسبب الجائحة كانت أزمة نظامية، لذلك لم يستطع السوق التايواني الهروب. أما في 2015، عندما كانت تقلبات السوق الأمريكية صغيرة، كانت السوق التايوانية أكثر استقلالية.

كيف تتوقع إشارات انهيار سوق الأسهم الأمريكية قبل وقوعه؟

بدلاً من الانتظار السلبي، من الأفضل مراقبة المؤشرات التالية بشكل نشط:

البيانات الاقتصادية: نمو الناتج المحلي الإجمالي، معدل البطالة، مؤشر ثقة المستهلك، أرباح الشركات. عندما تكون البيانات جيدة، تدعم ارتفاع السوق، والعكس صحيح. بداية تدهور هذه المؤشرات غالبًا ما تكون إشارة تحذير.

السياسة النقدية: قرارات الفيدرالي مهمة جدًا. رفع الفائدة يزيد من تكاليف الاقتراض، ويقلل الإنفاق والاستثمار، ويضغط على السوق؛ وخفض الفائدة يفعل العكس. متابعة محاضر اجتماعات الفيدرالي وتوجيهاته تساعد على التنبؤ بالتغيرات.

الأحداث الجيوسياسية: الصراعات الدولية، وتغيرات السياسات التجارية، والأحداث السياسية، كلها تؤثر بسرعة على مشاعر السوق. هذه الأحداث غير متوقعة غالبًا، لكن متابعة الأخبار الدولية تعزز اليقظة.

مؤشرات مزاج السوق: ثقة المستثمرين، ومؤشرات الذعر مثل VIX، وتغيرات مراكز المؤسسات، والأرصدة التمويلية، كلها مرجع مهم.

كيف يتصرف المستثمرون؟

تعديل توزيع الأصول: عند ظهور إشارات المخاطر، خفف من حصة الأسهم، وزد من الاحتياطيات النقدية والسندات عالية الجودة. هذا ليس خروجًا كاملًا، بل إدارة نشطة للمخاطر.

التنويع: لا تركز بشكل مفرط على سوق أو قطاع واحد. التنويع العالمي يوازن المخاطر عند هبوط سوق معين.

مراجعة الأسهم بشكل دوري: تقييم أساسيات الأسهم التي تملكها، وهل لا تزال قوية، وهل تحتاج إلى تعديل. تجنب اتخاذ قرارات في حالة الذعر.

فهم آليات السوق: تعلم كيف تتفاعل سوق الأسهم الأمريكية مع السوق التايواني، لكن لا تبسط الأمر إلى “هبوط السوق الأمريكية يعني هبوط السوق التايواني”. كل هبوط له خلفيته الخاصة، ويحتاج لتحليل دقيق.

التحلي بالصبر: تقلبات السوق طبيعية. بعد كل هبوط كبير، يعاود السوق الارتفاع ويحقق أرقامًا قياسية. المستثمرون على المدى الطويل لا ينبغي أن يخافوا من التقلبات القصيرة، بل يلتزموا بالانضباط.

انهيارات سوق الأسهم الأمريكية تؤثر على السوق التايواني، لكن حجم التأثير يعتمد على سبب الانهيار، والظروف الاقتصادية في تايوان، والاستجابة السياسية. من خلال التعلم المستمر لإشارات السوق، وتعديل توزيع الأصول، يمكن للمستثمرين حماية ثرواتهم خلال التقلبات.