دليل التداول بالرافعة المالية في الأسهم: شرح معنى التمويل وتطبيقاته العملية

في سوق الأسهم، العديد من المستثمرين غير راضين عن استراتيجية الشراء والاحتفاظ البسيطة، ويأملون في تضخيم العوائد بشكل أكثر فاعلية أو تحقيق أرباح حتى أثناء الانخفاضات. هذا هو الهدف من وجود أدوات التداول بالاقتراض والاقتراض القصير. ستشرح هذه المقالة بشكل مبسط ومفصل كيفية عمل هاتين الأداتين، وهيكل التكاليف، وكيفية تطبيقهما بشكل مناسب في الممارسة.

المفهوم الأساسي للشراء بالرافعة المالية

التمويل يعني اقتراض المال من الوسيط لشراء الأسهم. تخيل أنك متفائل بشأن مستقبل سهم معين، لكن لديك رأس مال غير كافٍ، فيمكنك دفع جزء من المبلغ، والوسيط يقرضك الجزء الآخر، ويصبح السهم ضمانًا للقرض. هذا يشبه مفهوم الرهن العقاري — البنك يقرضك لشراء منزل، والمنزل هو الضمان؛ وبنفس الطريقة، يقرضك الوسيط لشراء الأسهم، وتكون الأسهم هي الضمان.

أكبر فائدة للتمويل هي القدرة على المضاربة بأموال أقل لتحقيق أرباح أكبر. على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم معين 100 ريال، ويمتلك لديك 40 ريال فقط، وبعد الشراء بالتمويل ارتفع السعر إلى 150 ريال، فإن عائدك سيكون أعلى بكثير من شخص اشترى السهم مباشرة بـ100 ريال.

على سبيل المثال، المستثمر أ يعتقد أن سهم آبل جيد، ويستثمر 40 دولار عندما يكون السعر 100 دولار، ويقترض 60 دولار للشراء. بعد بضعة أيام، بسبب الطلب المسبق على المنتجات الجديدة، ارتفع السعر إلى 150 دولار، ويبيع السهم ويحقق حوالي 90 دولار (150-60-الفائدة)، ويصل معدل الربح إلى 125%، وهو أعلى بكثير من ارتفاع سعر السهم بنسبة 50%.

تكاليف التمويل وحساب الفوائد

نظرًا لأن التمويل هو اقتراض، يتوجب عليك دفع الفائدة. عادةً، يتراوح معدل الفائدة السنوي للتمويل في سوق الأوراق المالية التايواني بين 4.5%-6.65%، ويتم حساب الفائدة يوميًا.

صيغة حساب فائدة التمويل: مبلغ التمويل × معدل الفائدة السنوي × عدد أيام القرض ÷ 365

على سبيل المثال، إذا كانت شركة لارجونج تكنولوجي بسعر 2000 ريال، واشتريت بالتمويل بمبلغ 120 ألف ريال، وبعد 20 يومًا ارتفع السعر إلى 2200 ريال وبيعت، فإن الفائدة المدفوعة ستكون حوالي 4,372 ريال (120,000 × 6.65% × 20 ÷ 365). نظرًا لتآكل معدل الفائدة على مدى العام، فإن التداول بالتمويل عادةً لا يكون مناسبًا للحفاظ على المدى الطويل، ويُستخدم بشكل أكثر في توقعات قصيرة الأجل لتحقيق أرباح.

مزايا التداول بالتمويل

1. تأثير الرافعة المالية

يمكنك التحكم في كمية أكبر من الأسهم بنفس رأس المال، مما يضاعف العائد على الاستثمار، ويتيح فرصة لتحقيق أرباح أكبر بمبالغ أقل.

2. المرونة في تخصيص رأس المال

يمكنك توفير الأموال التي تم توفيرها لتنويع الاستثمارات، أو زيادة الاستثمارات في أدوات أخرى، أو التعامل مع تقلبات السوق، مما يعزز الكفاءة الإجمالية للاستثمار.

تقييم مخاطر التمويل

مخاطر التصفية: أكبر تهديد

يحدد الوسيط حدًا أدنى لمعدل الصيانة (نسبة الضمان). عندما ينخفض سعر السهم ويؤدي إلى انخفاض معدل الصيانة إلى أقل من 130%، يقوم الوسيط بإبلاغك بضرورة إضافة هامش الضمان. إذا لم تقم بذلك خلال المهلة المحددة، يحق للوسيط بيع الأسهم قسرًا (المعروف باسم التصفية)، حيث يتم استرداد رأس المال والفائدة أولاً، والباقي يُعاد إليك.

على سبيل المثال، شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات: المستثمر ب اقترض 20 ألف ريال عند سعر 500 ريال، ووسيط اقترض 30 ألف ريال لشراء الأسهم. كان معدل الصيانة الأولي 166.7% (50 ÷ 30). إذا انخفض السعر إلى 380 ريال بسبب عوامل جيوسياسية أو رفع أسعار الفائدة، وانخفض معدل الصيانة إلى 126.7% (38 ÷ 30)، يطلب الوسيط منك إضافة هامش الضمان. وإذا لم يتم ذلك خلال يومين، سيتم تصفية الأسهم تلقائيًا.

تآكل العائد بسبب الفائدة

عندما يتداول سعر السهم بشكل جانبي لفترة طويلة، قد لا يحقق المستثمر المشتري أرباحًا أو يخسر، لكن من يشتري بالتمويل يدفع فوائد يوميًا، مما قد يؤدي إلى خسائر في النهاية. لهذا السبب، يفضل المستثمرون بالتمويل عادة استراتيجيات التداول المتقلبة بدلاً من الاحتفاظ طويل الأمد.

اختيار أدوات غير مناسبة

الأسهم ذات معدل توزيع أرباح ثابت بين 4%-5%، عند شرائها بالتمويل، فإن عائد التوزيع السنوي يعادل تقريبًا الفائدة المدفوعة على التمويل، مما يجعل الأمر غير مجدي اقتصاديًا.

استراتيجيات إدارة المخاطر

1. تحديد وقف الخسارة والربح بدقة

التمويل يضاعف الأرباح والخسائر. باستخدام التحليل الفني لمراقبة مستويات الدعم والمقاومة، يجب إيقاف الخسارة عند كسر الدعم، وجني الأرباح عند الوصول إلى مناطق المقاومة، لتجنب دفع فوائد طويلة الأمد.

2. اختيار أدوات ذات سيولة عالية

يفضل اختيار الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة والتداول النشط، لتجنب نقص السيولة في حالات الأحداث غير المتوقعة، والتي قد تجبرك على الاحتفاظ بها لفترة طويلة ودفع فوائد إضافية.

3. الاحتفاظ بالنقد كاحتياطي

مراقبة معدل الصيانة باستمرار، وترك سيولة كافية لمواجهة طلبات التصفية، لتجنب التصفية القسرية.

4. توزيع الاستثمارات على دفعات لتقليل المخاطر

نظرًا لعدم القدرة على تحديد أدنى نقطة بدقة، يمكن تقليل المخاطر عبر شراء الأسهم على دفعات، وإذا كانت المرة الأولى عند أدنى سعر، فذلك مثالي، وإذا استمر السعر في الانخفاض، يمكن إضافة المزيد من الأسهم، وعند الارتداد، تحقق أرباحًا إجمالية.

تطبيق استراتيجيات التمويل في الممارسة

1. استغلال الفرص قبل الأخبار الإيجابية

اختيار الشركات التي ستصدر أخبارًا إيجابية مهمة ولكن لم تدخل بعد مرحلة الصعود الرئيسية، للدخول بتكلفة منخفضة، والانتظار لتحقيق أرباح عند ارتفاع السعر.

2. توزيع رأس المال

عند النظر إلى 2-3 أسهم جيدة، يمكن تقسيم التمويل إلى استثمارات متعددة، بحيث إذا كانت إحدى الأسهم تتداول بشكل جانبي، فإن الأرباح من الأسهم الأخرى تساهم في تحسين العائد الكلي.

3. الاعتماد على التحليل الفني

استخدام مؤشرات الدعم والمقاومة، والمتوسطات المتحركة، لزيادة دقة الدخول والخروج، والالتزام بوقف الخسارة والربح.

العمليات العكسية: البيع على المكشوف بالاقتراض (الاقتراض القصير)

إذا كنت تتوقع أن سعر سهم معين سينخفض أو أنه مبالغ فيه بشكل كبير، يمكنك تحقيق أرباح من خلال البيع على المكشوف (اقتراض الأسهم من الوسيط وبيعها)، وعندما يصل السعر إلى الهدف، تعيد شراءها وتسدد للوسيط، والفارق هو الربح.

عند اقتراض الأسهم، عادةً يطلب الوسيط إيداع نقدي يعادل 90% من قيمة الأسهم كضمان.

نقاط مهمة عند استخدام البيع على المكشوف

مدة الاستخدام: يجب إعادة الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح أو قبل اجتماع المساهمين، ويجب متابعة “آخر يوم لإعادة الأسهم”.

مخاطر معدل الصيانة: إذا ارتفع سعر السهم بدلاً من الانخفاض، فإن الخسائر تتزايد، مما قد يؤدي إلى انخفاض معدل الصيانة، ويعرضك لخطر التصفية القسرية.

مخاطر التلاعب: بعض الجهات الكبرى قد يرفعون سعر الأسهم ذات نسبة البيع على المكشوف العالية عمدًا، وعند إجبار المستثمرين على إعادة الشراء، يحققون أرباحًا، لذا يجب مراقبة بيانات الرصيد المفتوح للبيع على المكشوف.

الخلاصة

جوهر التداول في الأسهم يعتمد على فهم عميق لأساسيات السهم والاقتصاد الكلي، مع استخدام التحليل الفني لتوقيت الدخول والخروج بدقة، واختيار الأدوات المناسبة لتحقيق الأرباح. على الرغم من أن التمويل والاقتراض القصير يحملان مخاطر عالية، إلا أن الاستخدام الحكيم يمكن أن يضاعف العوائد بشكل كبير. المستثمر الناجح هو الذي لا يتجنب أدوات الرافعة المالية بشكل أعمى، ولا يعتمد عليها بشكل مفرط، بل يخطط ويعمل بانضباط، ليحقق أرباحًا مستقرة على المدى الطويل في سوق يتغير بسرعة.