هل ستنعكس الين قريبًا؟ يعتقد كل من مورغان ستانلي وبنك أمريكا أن هدف الدولار/الين لعام 2026 سينخفض إلى 140

الظهور نادراً للتوافق في السوق — حول آفاق ارتفاع الين، اتجهت العديد من عمالقة وول ستريت بشكل غير متوقع نحو التوقعات الصاعدة.

وفقًا لأحدث استطلاع، من بين حوالي 170 مدير صندوق استثمار تم مقابلتهم من قبل بنك أمريكي، يتوقع ثلثهم تقريبًا أن يكون الين العملة الرئيسية التي ستظهر أفضل أداء العام المقبل. منطقهم بسيط جدًا: الين مقيم حاليًا بشكل كبير بأقل من قيمته الحقيقية، ومع التدخلات المحتملة من قبل الحكومة اليابانية والبنك المركزي، من الصعب استمرار هذا النمط من تدهور العملة.

قدم فريق استراتيجيي مورغان ستانلي بيانات توقعات محددة. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة وسط ظهور إشارات تباطؤ اقتصادي، فمن المتوقع أن يقوى سعر صرف الدولار/الين خلال الأشهر القادمة بنحو 10%. والرأي الأكثر تطرفًا هو أنه بحلول الربع الأول من عام 2026، قد ينخفض سعر الدولار/الين إلى حوالي 140، ثم يعاود الارتفاع قبل نهاية العام إلى نطاق 147.

على ماذا تعتمد هذه التوقعات؟ أشار محللو مورغان ستانلي، بمن فيهم ماثيو هورنباخ، إلى أن السعر الحالي للدولار/الين يبتعد بشكل واضح عن القيمة العادلة الأساسية. بمجرد أن يكتمل إعادة تقييم السوق، خاصة في ظل انخفاض عائدات الولايات المتحدة، من الطبيعي أن يقترب سعر الصرف من مستوى 140.

من الجدير بالذكر أن رئيس الوزراء الياباني الجديد، تاكاشي سونيا، على الرغم من تقديمه لمجموعة من السياسات المالية الإيجابية، إلا أن السياسات بشكل عام ليست متطرفة بشكل خاص من حيث التوسع. بالمقابل، يبدو أن تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر وضوحًا — حتى 25 نوفمبر، تم تسعير خفض الفائدة في السوق بنسبة تصل إلى 80%. هذا الاختلال في السياسات النقدية بين اليابان والولايات المتحدة هو الدافع الرئيسي وراء منطق ارتفاع الين.

ومع ذلك، تحذر مورغان ستانلي أيضًا من أنه مع بداية النصف الثاني من عام 2026، ومع تعافي الاقتصاد الأمريكي تدريجيًا، قد يعاد تنشيط طلبات التداول من خلال استراتيجيات التحوط، مما قد يضع ضغطًا هبوطيًا على الين مرة أخرى. هذا يعني أن أفضل نافذة لارتفاع الين قد تكون في النصف الأول من عام 2026.

السعر الحالي للدولار/الين يقارب 156.60. وفقًا لخريطة طريق مورغان ستانلي، هذا يعني أن للين مساحة ارتفاع حوالي 10% على المدى القصير.