انخفضت بيتكوين إلى 87.46 ألف دولار، ومع ذلك تظل ميكروستراتي ثابتة بموقفها الثابت وإيمانها الراسخ

التراجع الأخير في السوق: السياق مهم

لقد جذب تحرك سعر البيتكوين الأخير العناوين الرئيسية حيث انخفضت العملة الرقمية الرائدة دون 89,000 دولار هذا الأسبوع، مسجلة أدنى مستويات جديدة. ويقع التداول الحالي حول 87.46 ألف دولار، مما أدى إلى موجة من نشاط البيع عبر السوق. شهدت صناديق ETF للبيتكوين الفورية تدفقات خارجة صافية تقدر بحوالي 2.3 مليار دولار على مدى خمسة أيام، في حين انخفضت الأسهم الحساسة للعملات المشفرة مثل MicroStrategy بأكثر من 11% وشهدت المنصات الكبرى ضغطًا مماثلاً. بالنسبة لمعظم المشاركين في السوق، تدور السردية حول الخوف والاستسلام.

ومع ذلك، فإن هذا الإطار يفوت منظورًا حاسمًا: كيف يفسر المساهمون المؤسسيون مثل MicroStrategy هذه التحركات.

مرونة مبنية على منظور تاريخي

يقدم مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة MicroStrategy، عدسة مختلفة تمامًا حول تقلبات البيتكوين الأخيرة. بدلاً من اعتبار مستوى 87.46 ألف دولار مقلقًا، يضعه سايلور ضمن القدرة المثبتة للبيتكوين على التعافي من الانهيارات الشديدة. ويشير إلى السوابق: انهيار جائحة 2020 الذي أدى إلى انخفاض الأسعار إلى أقل من 4000 دولار خلال أيام، أو أزمة Mt. Gox في 2013 عندما كانت البيتكوين تتداول في مئات الدولارات.

وفي تعليقات حديثة لوسائل الإعلام، أكد سايلور أن منظّمته “مصممة لتحمل انخفاض يتراوح بين 80% إلى 90% والبقاء قيد التشغيل”. هذا السيناريو الافتراضي — الذي قد يدفع البيتكوين إلى نطاق 12,621–25,242 دولار — يحمل وزنًا خاصًا عند النظر إلى نقطة دخول MicroStrategy. بدأت الشركة في تجميع البيتكوين في أغسطس 2020 بتكلفة متوسطة قدرها 11,600 دولار لكل عملة.

هذا الموقف ملحوظ: انهيار بنسبة 80-90% سيقرب البيتكوين من أو يعيده إلى مستويات الشراء الأصلية للشركة، مما يعيد استراتيجية التجميع التي استمرت خمس سنوات إلى نقطة بدايتها. بدلاً من اعتبار ذلك خطرًا وجوديًا، يصف سايلور مثل هذا السيناريو بأنه مجرد عودة إلى المراكز السابقة — وهو عرض لطول أمد استراتيجية الشركة.

لماذا يواصل كبار المساهمين التجميع

بينما تحول شعور التجزئة نحو الدفاع، يواصل اللاعبون المؤسسيون الكبار استراتيجيتهم في شراء البيتكوين. ويُعد هذا التباين دالًا: مع تسارع تدفقات ETF الخارجة وتراجع المستثمرين العاديين، تحافظ كيانات مثل MicroStrategy على انضباطها في الشراء. هذا السلوك يوحي بثقة متباينة حول مسار البيتكوين على المدى الطويل.

أكد حضور سايلور على وسائل التواصل الاجتماعي هذا الرسالة، مع منشورات تؤكد على الصمود والالتزام بالاستراتيجية. الموقف العلني للشركة واضح: تقلبات البيتكوين ميزة، وليست عيبًا، والانخفاضات الدورية هي فرص وليست تحذيرات.

الدلالة الأوسع

السعر الحالي البالغ 87.46 ألف دولار، على الرغم من أنه أدنى من القمم الأخيرة، يمثل مقياسًا يعتمد على السياق. بالنسبة لـ MicroStrategy والمساهمين المماثلين، فإنه يعكس لحظة ضمن سرد تجميع يمتد لعدة سنوات. ولأولئك الذين يفحصون أداء البيتكوين التاريخي — حيث تعافى من انخفاضات تزيد عن 80% — فإن البيئة الحالية تبدو أقل كاستسلام وأكثر كمرحلة انتقالية ضمن دورة صعود أطول.

بينما يتنقل المشاركون في السوق بين إشارات متضاربة بين تدفقات ETF الخارجة والاقتناع المؤسسي، فإن التموضع الاستراتيجي للاعبين الكبار مثل MicroStrategy يعمل كوزن مضاد للتشاؤم السائد.