نظرة عامة على استثمار أسهم الطيران لعام 2025: قائمة الاختيارات المفضلة وفرص التحليل في الأسهم الأمريكية والتايوانية

موجة الانتعاش بعد جائحة كوفيد-19 — لماذا نركز الآن على أسهم الطيران في السوق الأمريكية

تظهر أحدث تقديرات الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA) أن عدد المسافرين العالميين سيتجاوز بشكل رسمي مستويات ما قبل الجائحة بحلول عام 2025. ومن منظور طويل الأمد، من المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي بحلول عام 2040، من 4 مليارات رحلة قبل الجائحة إلى حوالي 8 مليارات رحلة، بمعدل نمو سنوي قدره 3.4%.

ويعكس ذلك اتجاهات مؤكدة لانتعاش الاقتصاد العالمي وعودة الطلب على السفر. ومع تغيير شركة بيركشاير هاثاوي التابعة لوارن بافيت أيضًا نظرتها تجاه أسهم الطيران، واحتلالها مراكز مهمة في شركات مثل دلتا إيرلاينز، وأمريكان إيرلاينز، ويونايتد إيرلاينز — فإن هذا التحول هو إشارة سوقية بحد ذاته.

المعسكران الرئيسيان لأسهم الطيران: الشركات الحكومية مقابل الخاصة

ميزة الاستقرار في أسهم الطيران الحكومية

يمتلك الحكومة عادةً المساهمين والإدارة في شركات الطيران الحكومية، وتتمتع هذه الشركات بميزة الاستقرار الداخلي، إذ نادراً ما تحدث أزمات داخلية، مما يجعلها الخيار المفضل للمستثمرين الباحثين عن استقرار الأرباح. على سبيل المثال، شركة إكسبريس التايوانية تنتمي لهذا النوع. وفي السوقين الهونغ كونغي والصيني، تتمتع شركات مثل الخطوط الجوية الشرقية الصينية، والخطوط الجوية الجنوبية الصينية بخصائص مماثلة، وتستفيد من قدرة الشركات المملوكة للدولة على مقاومة المخاطر.

إمكانيات النمو في أسهم الطيران الخاصة

تمتلك شركات الطيران الخاصة مالكين ومستثمرين من القطاع الخاص، وتعمل بشكل مستقل عن السيطرة الحكومية. بالمقارنة، فإن هيكل ملكية أسهم الشركات الخاصة أكثر مرونة، وغالبًا ما يكون لديها إمكانيات نمو أكبر. من بين الشركات الأمريكية، تشمل هذه الشركات ساوثويست إيرلاينز، ويونايتد إيرلاينز، وأيضًا شركات مثل تشونشو إيرلاينز، وجيشانغ إير، وهواشيا إيرلاينز في الصين.

تحليل العوامل الأساسية التي تؤثر على ارتفاع وانخفاض أسهم الطيران

الحالة الصحية للاقتصاد العالمي

الدورة الاقتصادية تؤثر مباشرة على الطلب على السفر. خلال فترات الركود الاقتصادي، يميل المستهلكون إلى تقليل الإنفاق على السفر، بينما خلال فترات النمو، يرتفع الدخل المتاح ويزيد الإنفاق على السفر. وأظهرت جائحة كوفيد-19 بشكل واضح التأثير الكبير للصدمات الاقتصادية على الطلب على السفر الجوي.

تقلبات أسعار الوقود وتكاليف التشغيل

يشكل الوقود جزءًا كبيرًا من نفقات شركات الطيران، وتقلبات أسعاره تؤثر مباشرة على تكاليف التشغيل. عندما ترتفع أسعار النفط، تضطر شركات الطيران إلى تعديل أسعار التذاكر لمواجهة التكاليف الإضافية؛ وعندما تنخفض، تستفيد الشركات من انخفاض التكاليف، مما قد يدفع أسعار التذاكر للهبوط أمام المستهلكين.

تكاليف التمويل وبيئة أسعار الفائدة

تؤثر تقلبات أسعار الفائدة على تكاليف اقتراض شركات الطيران. عندما ترتفع الفائدة، يصبح التمويل أكثر تكلفة، مما يعيق توسعة الأسطول أو تطوير البنية التحتية؛ وعلى العكس، فإن انخفاض الفائدة يجعل التمويل أرخص، مما قد يحفز استثمارات ونمو صناعة الطيران.

وبسبب هذه العوامل المعقدة، يصعب على صناعة الطيران الحفاظ على هوامش ربح ثابتة. المنافسة الشديدة، وتقلبات الطلب، ونقص العمالة، والإضرابات النقابية، وتقلبات أسعار الوقود، كلها تهدد توازن الأرباح، ويضطر صانعو القرار في شركات الطيران إلى تعديل استراتيجياتهم باستمرار للسيطرة على التكاليف وزيادة الإيرادات.

استثمار أسهم الطيران في السوق الأمريكية — ثلاثة خيارات مميزة

البيانات حتى 13 نوفمبر 2025

دلتا إيرلاينز (DAL) — رائدة الطيران في أمريكا الشمالية

يقع مقر دلتا إيرلاينز في أتلانتا، جورجيا، وتأسست عام 1924، وتطورت لتصبح شركة طيران عملاقة تغطي قارات العالم الست، وتخدم أكثر من ألف وجهة. تتميز بحصة عالية من المسافرين التجاريين والرحلات الدولية، وتتمتع بميزة تنافسية في التحكم في التكاليف من خلال الصيانة، وتأجير الطائرات، واستخدام الوقود الخاص بها.

ارتفعت أسعار أسهمها منذ بداية العام بنسبة حوالي 69.51%، لكنها شهدت تراجعًا قصير الأمد (1-3 أشهر)، حيث انخفضت حوالي 3.86% في الشهر الأخير. حتى 13 نوفمبر، كان سعر السهم حوالي 60.48 دولار. يشير ذلك إلى أن هناك إمكانيات نمو خلال فترات الانتعاش، لكن مع تقلبات قصيرة المدى، وهو مناسب للمستثمرين الذين يتحملون تقلبات عالية. وصنفها Morgan Stanley كخيار مفضل، معتمدًا على نسبة الركاب من فئة النخبة، والنمو الحقيقي، وميزة التحوط من الوقود عبر مصفاة التكرير الخاصة بها.

خطوط بنما الجوية (CPA) — رائدة السوق في أمريكا اللاتينية

شركة كوبا هي شركة طيران رائدة في أمريكا اللاتينية، وتديرها شركتان فرعيتان هما كوبا إيرلاينز وأيرو ريبوبليكا. تستفيد من زيادة الدخل المتاح في المنطقة وتحسن مستوى التحضر، مما يمنحها آفاق نمو جيدة.

تستخدم مطار بنما كمركز، وتوفر حوالي 327 رحلة يوميًا إلى 78 وجهة في 32 دولة. بلغ صافي أرباحها في الربع الثاني من 2025 حوالي 149 مليون دولار، وربح السهم 3.61 دولارات، بزيادة قدرها 25% عن العام السابق. وتبلغ إجمالي السيولة والاستثمارات 1.4 مليار دولار، تمثل 39% من إيراداتها خلال الـ12 شهرًا الماضية، مما يعكس قوة مالية واضحة. كما تظهر أداءً ممتازًا في التشغيل — معدل الالتزام بالمواعيد يصل إلى 91.5%، ونسبة إكمال الرحلات 99.8%، وتراجع التكاليف التشغيلية لكل وحدة بنسبة 4.6% إلى 8.5 سنتات. وتُصنف كأفضل شركة طيران في أمريكا الوسطى والكاريبي للعام العاشر على التوالي من قبل Skytrax.

رايان إير (RYAAY) — الرائدة الأوروبية في الطيران منخفض التكلفة

تقع شركة رايان إير في إيرلندا، وهي أكبر مجموعة طيران في أوروبا، وقائد عالمي في مجال الطيران منخفض التكلفة، وتضم علامات تجارية مثل Ryanair وBuzz. تأسست عام 1985، وتتميز بأسعار تذاكر منخفضة وكفاءة تشغيل عالية.

تملك أسطولًا يزيد عن 640 طائرة، وتغطي شبكة رحلاتها 36 دولة و224 مطارًا، وتدير حوالي 3600 رحلة يوميًا، وتنقل حوالي 2.07 مليار مسافر سنويًا. وقد طلبت 300 طائرة بوينغ 737 جديدة، وتخطط لزيادة عدد الركاب إلى 300 مليون بحلول 2034. حتى 13 نوفمبر، كان سعر السهم 64.61 دولار، وتبلغ القيمة السوقية 34.317 مليار دولار. في شتاء 2025، ستضيف الشركة 3 طائرات جديدة في ميلان، باستثمار إجمالي قدره 3.1 مليار دولار، وتطلق 5 خطوط جديدة، وتكثف 40 خطًا من الخطوط الشعبية، مع توقع نقل 19 مليون مسافر سنويًا، بزيادة قدرها 4% عن العام السابق.

فرص أسهم الطيران في سوق الأسهم التايواني — ثلاثة نماذج لنمو الشركات

البيانات حتى 13 نوفمبر 2025

إكسبريس تايوان (2618) — الرائدة في الطيران التايواني

تأسست إكسبريس تايوان عام 1989، وهي واحدة من أكبر شركتين للطيران في تايوان، وتستخدم مطار تاويوان الدولي كمركز رئيسي، وهي عضو في تحالف سكاي تراك. مع اعتمادها على تصنيف خمس نجوم من سكاي تراك، تمتلك أسطولًا يضم طائرات بوينغ 787 دريملاينر وA350، وتغطي أكثر من 60 وجهة دولية في آسيا وأوروبا وأمريكا الشمالية وأوقيانوسيا. تدير أيضًا خدمات الشحن المتخصصة، وتخطط في 2025 لتحويل 3 طائرات بوينغ 777-300ER إلى طائرات شحن.

حتى 13 نوفمبر، كان سعر السهم 37.2 دولار تايواني، وتبلغ القيمة السوقية حوالي 1860 مليار دولار تايواني. تتوقع المؤسسات أن يصل سعر السهم إلى 37.84 دولار خلال العام. الأداء التشغيلي مستمر في القوة، حيث بلغ معدل الإشغال في الربع الثالث 92.5%، وزادت قدرة الرحلات الدولية بنسبة 28% على أساس سنوي، مع ارتفاع الحجوزات على الرحلات الطويلة إلى أوروبا وأمريكا الشمالية، وزيادة الطلب على الرحلات إلى جنوب شرق آسيا. الشركة تعمل على تكثيف الرحلات بين كاوشيونغ وأوساكا، والطائرات الجديدة من طراز بوينغ 787 تم استخدامها في رحلات إلى بريسبان، مع خطط للتوسع إلى فانكوفر لاحقًا.

خطوط الصين الجوية (2610) — استراتيجية الخدمة الكاملة

تأسست خطوط الصين الجوية عام 1959، وهي أقدم شركة طيران في تايوان، وتنتمي إلى تحالف SkyTeam. وتضم علامات تجارية مثل هسين إير وتاييوان هيروكاي. يضم أسطولها 83 طائرة (65 ركاب و18 شحن)، وتدير أكثر من 1400 رحلة أسبوعيًا.

حتى 13 نوفمبر، كان سعر السهم 28.6 دولار تايواني، وتبلغ القيمة السوقية حوالي 1620 مليار دولار تايواني. بلغ معدل الإشغال في الربع الثالث 86.9%، بزيادة 4.4 نقطة مئوية عن 2019، وزادت قدرة الرحلات الدولية بنسبة 13%. تتوقع المؤسسات أن توسع الشركة في الرحلات الطويلة، مما يتيح فرصة لإصلاح التقييم السوقي.

ستار إير (2646) — أسطول حديث وخطوط مميزة

شركة ستار إير هي شركة طيران حديثة في تايوان، وتعمل منذ 2020، وتوسعت بسرعة في سوق الرحلات الآسيوية والأمريكية الشمالية. تستفيد من انتعاش السياحة في تايوان، وتحسن الدخل المتاح، واتجاهات التحضر في آسيا، مما يمنحها إمكانيات نمو كبيرة.

حتى 13 نوفمبر، كان سعر السهم 42.8 دولار تايواني، وتبلغ القيمة السوقية أكثر من 950 مليار دولار تايواني، بزيادة حوالي 18% منذ بداية العام، وتعد من الشركات الناشئة المتميزة في قطاع الطيران. بلغ معدل الإشغال في الربع الثالث 85.9%، وزادت قدرة الرحلات الدولية بنسبة 10% على أساس سنوي. وقامت الشركة بطلب 10 طائرات A350-1000 في معرض باريس للطيران، وتخطط لاستخدامها في وجهات جديدة، وأطلقت في أبريل خط طيران بين تايتشونغ وكوبنهاجن، لتعزيز شبكة الرحلات في شمال شرق آسيا.

قنوات وأدوات استثمار أسهم الطيران

الشراء عبر شركات الوساطة التقليدية

يمكن شراء أسهم الطيران عبر فتح حساب مع شركة وساطة، وإدخال رمز السهم. لشراء أسهم طيران تايوانية، يتم التداول مباشرة عبر الوسيط المحلي. لشراء أسهم أمريكية أو هونغ كونغ أو غيرها من الأسهم الأجنبية، يمكن فتح حساب مع وسيط خارجي أو عبر تفويض الوسيط المحلي. رسوم التفويض مع الوسيط المحلي مرتفعة، لذا يُنصح بفتح حساب مع وسيط خارجي إذا كانت التداولات متكررة.

منصات العقود مقابل الفروقات (CFD)

مزايا الاستثمار في أسهم الطيران عبر CFD تشمل إمكانية البيع والشراء بدون قيود، وعدم وجود رسوم تداول، ورفع نسبة الرافعة المالية. إذا ارتفع سعر السهم بنسبة 1%، يمكن أن يحقق الربح 10% (حسب نسبة الرافعة المالية). بالمقارنة مع شركات الوساطة التقليدية، توفر منصات CFD مرونة أكبر، وتناسب بشكل خاص المتداولين ذوي القدرة على إدارة المخاطر، بهدف زيادة كفاءة استخدام رأس المال.

يمكن البدء في التداول بثلاث خطوات بسيطة: ملء البيانات وتقديم الطلب، الإيداع (ابتداءً من 50 دولارًا، مع دعم الإيداع بالعملة التايوانية)، واستكشاف الفرص وتنفيذ الطلب بسرعة.

الوجهان لأسهم الطيران: المزايا والمخاطر

مزايا الاستثمار

إمكانات النمو العالية: تعتمد إيرادات شركات الطيران بشكل كبير على عدد المسافرين وعدد الرحلات. مع عودة السياحة الدولية وارتفاع السفر للأعمال، غالبًا ما تتحسن الأرباح بشكل كبير. بين 2022 و2024، حققت العديد من شركات الطيران انتعاشًا سريعًا، مما يؤكد ذلك.

حماية الموقع السوقي: على الرغم من المنافسة الشديدة، فإن خطوط الطيران، وحقوق الطيران، والأسطول، ومؤهلات الطيارين، كلها عوامل يصعب زيادتها بسرعة. غالبًا ما تتمتع الشركات الكبرى بمزايا واضحة في الأسواق الرئيسية، مثل احتكار شركات الطيران الأمريكية الأربع للرحلات الطويلة والمحطات الدولية.

تنويع مصادر الدخل: لا تعتمد شركات الطيران الحديثة فقط على بيع التذاكر، بل تحقق أيضًا من رسوم الأمتعة، وترقيات المقاعد، وبرامج الأميال، وخدمات الشحن، وبطاقات الائتمان المشتركة، مما يمنحها مرونة في الأرباح حتى في المواسم الهادئة، وتكون أكثر استقرارًا من حيث الهيكل المالي.

جاذبية الأرباح الموزعة: الشركات ذات الوضع المالي القوي التي تتمتع باستقرار اقتصادي غالبًا ما توزع أرباحًا، مما يجذب المستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية ثابتة.

مخاطر الاستثمار

هيكل التكاليف المرتفع وصعوبة التعديلات السريعة: تتكون التكاليف الرئيسية لصناعة الطيران من الوقود، والعمالة، وصيانة الأسطول. عندما ترتفع أسعار النفط أو يعاني نقص في العمالة، تتراجع الأرباح، وتنخفض أسعار الأسهم. تعتبر صناعة الطيران من الأسهم الدورية، حيث ترتفع الأسعار خلال فترات الانتعاش، وتنخفض خلال فترات الركود، مما قد يسبب تقلبات كبيرة للمستثمرين المبتدئين.

الديون العالية وضغوط التدفقات النقدية: بسبب ارتفاع تكاليف الأسطول، والمطارات، والمعدات، فإن شركات الطيران غالبًا ما تكون مديونة بشكل كبير. وعند انعكاس الدورة الاقتصادية أو ارتفاع أسعار الفائدة، تزداد الضغوط المالية. خلال الجائحة، اضطرت العديد من شركات الطيران الأمريكية إلى زيادة رؤوس أموال بشكل كبير، مما أدى إلى تآكل قيمة الأسهم.

مخاطر الأحداث غير المتوقعة (الطيور السوداء): تتعرض صناعة الطيران بشكل خاص للصدمات الخارجية، مثل الجائحة، والأزمات الجيوسياسية، والكوارث الجوية، والقيود على المجال الجوي. هذه الأحداث غير المتوقعة تؤدي غالبًا إلى تقليل عدد الرحلات، وانخفاض عدد المسافرين، وانخفاض حاد في أسعار الأسهم.

استراتيجيات الاستثمار لعام 2025

فهم أهمية الدورة الاقتصادية

شركات الطيران من الأسهم الدورية، وتتبع نمطًا من الازدهار والانكماش. تتغير الأرباح مع الدورة الاقتصادية، وتكون أعلى خلال فترات النمو، وأدنى خلال فترات الركود. لمعرفة الوقت المناسب للشراء، يجب أولاً فهم تأثير الدورة الاقتصادية على أسهم الطيران.

أفضل وقت لشراء أسهم الطيران هو عندما تقترب الدورة من نهايتها. خلال فترات الانتعاش، تحقق شركات الطيران معظم أرباحها، وغالبًا ما تكون في ذروة الربحية خلال فترات التوسع الاقتصادي. لكن عند تباطؤ النمو الاقتصادي، ينخفض الطلب على الرحلات، وتواجه الشركات منافسة من شركات الطيران منخفضة التكلفة، مما قد يقلل من هوامش الربح الإجمالية للصناعة.

تنويع المخاطر الجغرافية

ترتبط أسهم شركات الطيران بشكل مباشر بصحة الاقتصاد العالمي. تنويع محفظة استثماراتك عبر مناطق جغرافية مختلفة يقلل بشكل فعال من مخاطر امتلاك أسهم الطيران.

اختيار الشركات ذات السيولة النقدية الكافية

شركات الطيران من الشركات ذات رأس المال الكثيف، وتحتاج إلى سيولة كبيرة للتطوير والنمو. من المهم الاستثمار في الشركات التي تمتلك احتياطيات نقدية كافية لتجاوز فترات الركود الطويلة، مما يقلل من المخاطر.

بشكل عام، تشير إشارات النمو الواضحة في أسهم الطيران الأمريكية والتايوانية لعام 2025 إلى فرص جيدة، لكن على المستثمرين فهم الدورة الاقتصادية جيدًا، وتنويع المخاطر، واتباع إدارة مخاطر صارمة، لضمان تحقيق عوائد مستقرة من موجة الانتعاش هذه.