البنك المركزي الأسترالي يواجه ضغطًا متزايدًا مع ارتفاع التضخم الذي يضع جدول خفض الفائدة في شك

أدى مسار السياسة النقدية لـ (RBA) بنك الاحتياطي الأسترالي هذا الأسبوع إلى عثرة كبيرة عندما كشفت بيانات التضخم الجديدة عن ضغوط تضخمية مستمرة قد تؤخر تخفيضات سعر الفائدة المخططة للبنك المركزي الأسترالي. أصدرت هيئة الإحصاءات الأسترالية أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر يوم الأربعاء، وكشفت عن نمو في الأسعار أعمق من المتوقع عبر قطاعات متعددة من الاقتصاد.

التضخم يتجاوز حواجز التوقعات

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي لشهر أكتوبر إلى 3.8% على أساس سنوي، متجاوزًا بشكل كبير توقعات المحللين البالغة 3.6% ووصولًا إلى مستويات لم تُرَ منذ يونيو 2024. يشير هذا الارتفاع إلى تجدد ثبات التضخم، متناقضًا مع الافتراضات السابقة حول انخفاض سلس نحو النطاق المستهدف للبنك الاحتياطي بين 2% و3%.

تحت الرقم الرئيسي، زادت أيضًا ضغوط التضخم الأساسية. ارتفع مقياس المتوسط المقتطع — وهو مقياس رئيسي يتتبعه البنك المركزي الأسترالي — إلى 3.3% في أكتوبر، مرتفعًا من 3.2% في سبتمبر. كان هذا التسارع يرجع بشكل كبير إلى قفزة حادة في تكاليف الكهرباء، التي ارتفعت بنسبة 37.1% مع انتهاء دعم الحكومة لفواتير الكهرباء عبر الولايات الأسترالية.

التغيرات الهيكلية في تقارير البيانات تزيد من المخاوف

كان إصدار يوم الأربعاء هو أول قراءة لمؤشر أسعار المستهلك الشهري بعد نظام التقارير المُعاد تشكيله، الذي انتقل من لقطات ربع سنوية إلى تحديثات شهرية أكثر تكرارًا. يوفر هذا التحول في تتبع التضخم في الوقت المناسب رؤية أكثر تفصيلًا لديناميكيات الأسعار — لكن نقطة البيانات الأولية كانت مقلقة لمؤيدي خفض الفائدة.

لقد أجبر استمرار التضخم فوق منطقة الراحة للبنك الاحتياطي المستثمرين على إعادة تقييم توقعاتهم لقرار السياسة في ديسمبر. وهذه هي المرة الرابعة على التوالي التي يتجاوز فيها التضخم التوقعات الجماعية، مما يبني حجة موثوقة لمزيد من التشديد النقدي على الرغم من تباطؤ الزخم الاقتصادي.

السوق يتكيف مع عدم اليقين في السياسة

أدى مفاجأة التضخم إلى إعادة تقييم فورية للسوق. عززت العملة الأسترالية بنسبة 0.2% بعد الإصدار، بينما تخلت الأسهم المحلية عن بعض مكاسبها المبكرة في الجلسة. عكست التحولات إعادة ضبط المستثمرين لاحتمالية قرار البنك المركزي الأسترالي التالي، مع ظهور احتمالات خفض الفائدة الآن أقل يقينًا مما كانت عليه في الأسبوع السابق.

التوتر بين النمو المعتدل والتضخم الثابت يحدد الآن التحدي السياسي الذي يواجهه البنك الاحتياطي الأسترالي وهو يوازن بين مرونته في خفض المعدلات والتزامه بتثبيت توقعات الأسعار.