التعرف على خصائص السوق الهابطة، وإتقان مفتاح النجاح في الاستثمار المعاكس

في التاريخ الطويل للسوق الرأسمالية، تتكرر فترات الصعود والهبوط بشكل دوري كالأمواج. يحرص العديد من المستثمرين على الاستفادة من ازدهار السوق الصاعد، لكنهم يشعرون بالذعر عند قدوم السوق الهابط. في الواقع، فإن خبراء الاستثمار الحقيقيين هم من يكتسبون مهاراتهم ويبحثون عن الفرص خلال السوق الهابط.

ما هو السوق الهابط في الواقع

السوق الهابط (Bear Market) يشير إلى مرحلة استمرارية انخفاض أسعار الأصول بأكثر من 20% من أعلى نقطة، وقد تستمر هذه الحالة لعدة أشهر أو حتى لسنوات. على سبيل المثال، في عام 2022، انخفض مؤشر داو جونز من أعلى نقطة له عند 36952.65 في يناير، ليصل إلى 29260.81 في نهاية سبتمبر، ويدخل رسمياً في السوق الهابط.

وعلى النقيض، يوجد السوق الصاعد (Bull Market)، وهو عندما ترتفع الأسعار بأكثر من 20% من أدنى نقطة. من المهم ملاحظة أن مفهوم السوق الهابط والصاعد لا يقتصر على الأسهم فقط، بل ينطبق على جميع الأصول مثل السندات، العقارات، السلع الأساسية، والعملات المشفرة.

خصائص السوق الهابط: كيف نحدد أن السوق دخل مرحلة الركود

الخاصية الرئيسية الأولى: انخفاض السعر بأكثر من 20%

وفقًا لمعايير لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، عندما تنخفض معظم مؤشرات الأسهم في السوق بنسبة 20% أو أكثر خلال فترة لا تقل عن شهرين، يُعتبر السوق قد دخل مرحلة الهابط. هذا هو الحد الفاصل المهم بين السوق الهابط وتصحيح السوق القصير الأمد (تصحيح 10-20%).

الخاصية الثانية: مدة الدورة طويلة نسبياً

تشير البيانات التاريخية إلى أن مؤشر S&P 500 خلال 19 سوقًا هابطًا في الـ140 سنة الماضية، كان متوسط الانخفاض 37.3%، ومتوسط مدة الدورة 289 يومًا، لكن يستغرق الأمر في المتوسط 367 يومًا لاستعادة المستويات السابقة. على الرغم من أن سوق 2020 خلال جائحة كورونا سجل أقصر فترة (شهر واحد فقط)، إلا أن ذلك استثناء. بشكل عام، يجب أن يكون المستثمرون مستعدين نفسيًا لفترة سوق هابط تستمر لأكثر من سنة.

الخاصية الثالثة: التراجع الاقتصادي وارتفاع معدل البطالة يتزامنان

السوق الهابط غالبًا ما يصاحبه ركود اقتصادي، وارتفاع معدل البطالة، وتضخم سلبي. عادةً ما تبدأ البنوك المركزية بسياسات التيسير الكمي لإنقاذ السوق، لكن التجربة التاريخية تظهر أن الارتداد قبل تطبيق السياسات غالبًا ما يكون فخًا، وأن القاع الحقيقي لا يتضح إلا بعد أن تظهر السياسات نتائجها.

الخاصية الرابعة: تراكم فقاعة الأصول بشكل كبير

فقاعات الأسعار تعتبر سببًا شائعًا لحدوث السوق الهابط. عندما يتم تضخيم أسعار الأصول إلى درجة يصعب على المستثمرين تحملها، فإن ذلك يؤدي إلى انهيارات حادة. هذا الجنون غير العقلاني في الاستثمار يدفع البنوك المركزية إلى تشديد السياسات النقدية، مما يطلق شرارة سوق هابط مرحلي.

العوامل الخفية التي تؤدي إلى تكوين السوق الهابط

انهيار ثقة السوق هو الشرارة التي تبدأ السوق الهابط. عندما تتراجع الآفاق الاقتصادية، يضيق المستهلكون أحزمة الإنفاق، وتقل الشركات عن التوظيف، ويتسابق المستثمرون لسحب استثماراتهم، مما يؤدي إلى هبوط حاد في أسعار الأسهم في فترة قصيرة.

انفجار فقاعة السعر يسبب ردود فعل متسلسلة. يبدأ المستثمرون الذين اشتروا عند مستويات عالية في البيع، ويعم الذعر السوق، وتنهار الأسعار بشكل حر.

الأحداث الخارجية غير المتوقعة (الطائر الأسود) مثل انهيار المؤسسات المالية، أزمات الديون السيادية، والصراعات الجغرافية، كلها قد تكون شرارة للسوق الهابط. على سبيل المثال، ارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب الروسية الأوكرانية، وتأثير الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة على سلاسل التوريد، كلها حالات حديثة.

تحول السياسات النقدية عندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة وتقلل من حجم الميزانية العمومية لمواجهة التضخم، فإن السيولة في السوق تتضيق، وتفقد الأسهم دعمها المالي.

الكوارث المفاجئة مثل الأوبئة، والكوارث الطبيعية، وأزمات الطاقة، يمكن أن تؤدي إلى انفجارات في الأسواق العالمية خلال فترة قصيرة.

استعراض تاريخي: دروس من أكبر ستة سوق هابط في السوق الأمريكية الحديثة

2022: التضخم المرتفع + الصراعات الجغرافية + التحول المتشدد للبنك المركزي

بعد الجائحة، زادت عمليات التسهيل الكمي العالمية من التضخم، وتزامن ذلك مع ارتفاع أسعار السلع الأساسية بسبب الحرب الروسية الأوكرانية. قام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بشكل كبير وتقليص الميزانية، مما أدى إلى تراجع الثقة في السوق، خاصة في الأسهم التقنية التي كانت قد حققت مكاسب هائلة سابقًا.

2020: الانهيار السريع بسبب الطائر الأسود للجائحة

من أعلى نقطة عند 2 فبراير إلى أدنى نقطة في 23 مارس، انخفض مؤشر داو جونز إلى النصف، لكنه ارتفع بنسبة 20% خلال أسبوعين فقط، متجاوزًا السوق الهابط. أطلقت البنوك المركزية حول العالم سيولة بشكل سريع، مما أدى إلى أقصر سوق هابط في التاريخ.

2008: الانهيار العميق للأزمة المالية

فقاعة العقارات، ومخاطر القروض الثانوية، وتراكب الأدوات المالية المشتقة، أدت إلى انهيارات متتالية. هبط مؤشر داو من 14164 إلى 6544، بانخفاض 53.4%، واستغرق أكثر من 5 سنوات لاستعادة مستويات 2007.

2000: نهاية فقاعة الإنترنت

رغم أن العديد من شركات التكنولوجيا لم تكن تحقق أرباحًا حقيقية، إلا أن تقييماتها كانت مرتفعة بشكل جنوني، وانتهت بانهيار دراماتيكي أنهى أطول سوق صاعد في تاريخ السوق الأمريكية، وأدى إلى ركود اقتصادي في العام التالي.

1987: لحظة الرعب في يوم الاثنين الأسود

في 19 أكتوبر 1987، هبط مؤشر داو الصناعي بنسبة 22.62%، ليصبح أسوأ انهيار يومي في وول ستريت. لحسن الحظ، تعلمت الحكومة من دروس الكساد الكبير عام 1929، وطبقت إجراءات استقرار سريعة (خفض الفائدة، آليات التوقف المؤقت)، واستعاد السوق خلال 1 سنة و4 أشهر.

1973-1974: انهيار منهجي تحت وطأة التضخم والركود

أدى الحرب في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط من 3 دولارات إلى 12 دولارًا، مما زاد من الضغوط التضخمية الموجودة مسبقًا. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 48%، واستمر السوق الهابط لمدة 21 شهرًا، وهو أطول وأعمق ركود في تاريخ السوق الأمريكية الحديث.

استراتيجيات الاستثمار خلال السوق الهابط

الاستراتيجية الأولى: الحفاظ على السيولة وتقليل المخاطر

أهم مهمة في السوق الهابط هي حماية رأس المال. يجب تقليل الأسهم ذات نسب السعر إلى الأرباح المرتفعة والفقاعة، لأن الأسهم التي حققت أكبر مكاسب في السوق الصاعد غالبًا ما تتعرض لأكبر خسائر في السوق الهابط. الاحتفاظ بسيولة كافية لمواجهة تقلبات السوق هو القاعدة الأساسية للبقاء.

الاستراتيجية الثانية: اختيار الأصول الدفاعية والأسهم ذات الأداء المستقر

للمشاركة في السوق الهابط، يُنصح بالتركيز على قطاعات ذات علاقة منخفضة بالاقتصاد مثل الرعاية الصحية، أو اختيار الأسهم ذات الانخفاض العميق والتي تمتلك ميزات تنافسية دائمة. يجب أن تمتلك هذه الشركات على الأقل 3 سنوات من الحصانة التنافسية، لتتمكن من الانتعاش عند تعافي السوق. إذا لم تكن واثقًا من مستقبل سهم معين، فإن الاستثمار في صناديق المؤشرات (ETFs) هو خيار أكثر أمانًا للانتظار حتى تعود السوق للانتعاش.

الاستراتيجية الثالثة: استخدام الأدوات المشتقة بمرونة

السوق الهابط هو فترة احتمالية عالية للانخفاض، ويمكن استخدام العقود مقابل الفروقات (CFD) وغيرها من الأدوات المشتقة للبيع على المكشوف لتحقيق أرباح من الانخفاض. لكن، هذه الأدوات تتسم بالرافعة المالية، مما يزيد من المخاطر، ويجب استخدامها بحذر.

فخاخ الارتداد في السوق الهابط وطرق التعرف عليها

الارتداد في السوق الهابط (المعروف أيضًا بفخ السوق الهابط) هو ارتفاع قصير الأمد خلال الاتجاه النزولي، وغالبًا ما يكون بنسبة 5% أو أكثر. يخطئ العديد من المستثمرين في اعتبار أن هذا الارتداد هو بداية السوق الصاعد، فيقعون في الفخ.

لتحديد ما إذا كان القاع قد تم فعلاً، يمكن مراقبة الإشارات التالية:

• 90% من الأسهم تتداول فوق متوسط 10 أيام
• عدد الأسهم الصاعدة يتجاوز 50% من الإجمالي
• أكثر من 55% من الأسهم تصل إلى أعلى مستوياتها خلال 20 يومًا

فقط عندما يستمر الارتفاع لعدة أشهر أو يتجاوز 20%، يمكن التأكد من أن السوق قد خرج من السوق الهابط وبدأ السوق الصاعد.

نصائح للبقاء على قيد الحياة في السوق الهابط

السوق الهابط ليس نهاية العالم، بل هو فرصة لإعادة ترتيب الأصول واكتشاف الفرص. المهم هو التعرف بسرعة على خصائص السوق الهابط، وتعديل النفسية بسرعة، وحماية رأس المال، والبحث عن الفرص في الاتجاه المعاكس.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، فإن الصبر، والالتزام بوقف الخسائر والأرباح، وإدارة المخاطر، هي الطريق الصحيح لعبور السوق الهابط. عندما يهرب معظم الناس من الذعر، يكون المستثمرون البصيرون قد بدأوا بالفعل في الاستعداد للانتعاش القادم.