توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتغير، هل يتوقع أن ينتعش الدولار بقوة قريبًا؟【تقرير العملات الأسبوعي】

اتجاه السوق الأسبوعي العوامل الرئيسية التي ستدفع حركة سوق الصرف الأجنبي هذا الأسبوع لا تزال تتعلق بتحول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. الأسبوع الماضي (11/10-11/14) كان أداء الدولار ضعيفًا، حيث انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.28%، لكن هذا الاتجاه قد يتغير قريبًا.

ارتفع اليورو/دولار بنسبة 0.46%، وارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.68%، لكن الين الياباني انخفض بنسبة 0.73%، والجنيه الإسترليني ارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.08%، وأداء العملات غير الأمريكية متباين. هذا التباين يعكس إعادة تقييم السوق لآفاق الاقتصادات المختلفة.

تحول كبير في موقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي، توقعات قوة الدولار تتزايد

التحول الرئيسي الأسبوع الماضي جذب كل أنظار السوق: حيث أطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات “تشدّد” بشكل متواصل، مما غير تمامًا توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في ديسمبر.

التحول في توقعات السياسة كان حادًا جدًا. كانت السوق تتوقع سابقًا بشكل واسع أن خفض الفائدة أمر مؤكد، لكن الوضع الآن مختلف تمامًا — حيث يُظهر أداة CME FedWatch أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد انخفضت إلى 45.8%، في حين ارتفعت احتمالية إبقاء المعدل دون تغيير إلى 54.2%. هذا التحول في التوقعات بمثابة جرعة دعم قوية للدولار.

وفي الوقت نفسه، أنهت الحكومة الأمريكية إغلاقًا استمر 43 يومًا (في 12 نوفمبر، وقع ترامب على مشروع قانون التمويل المؤقت)، مما أزال العقبات أمام إصدار البيانات الاقتصادية. مع عودة البيانات الاقتصادية إلى مركز الاهتمام، من المتوقع أن يعزز ذلك من قوة الدولار.

بيانات التوظيف غير الزراعية تصبح المفتاح، وتحدد اتجاه الدولار

على مدى الأسبوع القادم، ستشهد السوق سلسلة من البيانات الاقتصادية المهمة، والتي ستحدد مستقبل الدولار:

20 نوفمبر: إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، وهو النافذة المباشرة لاختبار مدى ضعف سوق العمل الأمريكي. إذا جاءت البيانات بشكل غير متوقع وضعيف، فسيعزز ذلك توقعات خفض الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يضغط على الدولار؛ وإذا جاءت قوية، فسيؤدي ذلك إلى تقليل توقعات الخفض، ويدعم استمرار قوة الدولار.

26 نوفمبر: إصدار معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث وتقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أكتوبر بشكل متزامن. هاتان المجموعتان من البيانات ستؤثران على تقييم السوق لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام.

حركة اليورو/دولار ستعكس مباشرة تأثير هذه البيانات على توقعات خفض الفائدة.

الجانب الفني: اقتراب اختراق اليورو/دولار

من الناحية الفنية، أصبح اليورو/دولار فوق متوسط 21 يومًا، لكنه لم يخترق بعد مقاومة المتوسط المتحرك لـ 100 يوم عند 1.166. بمجرد أن يخترق هذا المستوى، سيفتح المجال لمزيد من الارتفاع؛ وإذا فشل، فسيواجه ضغط هبوط، مع دعم عند أدنى مستوى سابق عند 1.146.

الأسبوع الحالي، ستلعب بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، ومحاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر أكتوبر، وبيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) في نوفمبر في أوروبا والولايات المتحدة، دورًا مهمًا في تحديد الاتجاه الفني.

تراجع الين الياباني يصعب عكسه، الدولار/الين يتحدى أعلى مستوى جديد

الأسبوع الماضي، ارتفع الدولار/ين بنسبة 0.73%، ولا تزال الين تتراجع. القوة الدافعة تأتي من جانبين:

السياسة: أشار رئيس الوزراء الجديد يوشي هاتوي إلى أن بنك اليابان قد يبطئ وتيرة رفع الفائدة، وفي الوقت نفسه، تتوقع الحكومة اليابانية إطلاق حزمة تحفيزية اقتصادية بحوالي 17 تريليون ين ياباني. حذر جولدمان ساكس من أن الحزمة التحفيزية غير المتوقعة قد تثير مخاوف السوق بشأن الانضباط المالي الياباني، مما سيضغط أكثر على سعر صرف الين.

موقف التدخل في سوق الصرف: من الجدير بالذكر أن السلطات اليابانية لم تتخذ بعد إجراءات قوية للحد من تراجع الين. وتقدّر شركة ميتسوبيشي يو إف جي ومورغان ستانلي أن الجهات المختصة في اليابان قد تتسامح مع ارتفاع الدولار/ين إلى حوالي 1:161، لتجنب استنزاف احتياطيات العملات الأجنبية بشكل مفرط.

الجانب الفني: الدولار/ين يختبر مستوى 155 مرة أخرى

من الناحية الفنية، الدولار/ين يتداول فوق عدة متوسطات متحركة، ومؤشر RSI يظهر أن القوة الصعودية لا تزال قوية. في ظل قوة الدولار، من المتوقع أن يختبر الدولار/ين مستوى 155 مرة أخرى، وإذا نجح في الاختراق، فسيتم فتح مجال لمزيد من الارتفاع.

الدعم الرئيسي عند المتوسط المتحرك لـ 21 يومًا عند 153.38.

ملخص أهم الأحداث لهذا الأسبوع

سيركز السوق على: حجم حزمة التحفيز الاقتصادية اليابانية، بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية، بيانات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم الأمريكية، وبيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) في أوروبا وأمريكا. أي نتائج تتجاوز التوقعات ستسرع من استمرار قوة الدولار، أو قد تعيد تشكيل الاتجاهات قصيرة الأجل للعملات.