رقم قياسي من 236 مليار دولار من خيارات ستنتهي قريبًا، هل ستتمكن البيتكوين من الحفاظ على مستوى 85,000 دولار؟

وفقًا لبيانات سوق Gate، فإن سعر البيتكوين الحالي حوالي 87,800 دولار، وهذه النقطة السعرية أصبحت خط المواجهة الذي تتنافس عليه الأطراف المختلفة بشكل حاد. ستنتهي صلاحية عقود الخيارات البالغة حوالي 23 مليار دولار في 26 ديسمبر، وهو ما يمثل أكثر من نصف إجمالي العقود المفتوحة في أكبر تبادل لعقود الخيارات Deribit.

من بينها، تم تجميع حوالي 1.4 مليار دولار من عقود الخيارات put بالقرب من سعر تنفيذ 85,000 دولار، مما شكل نقطة جذب قوية في السوق.

!

01 حالة السوق: التردد والاختبار

وفقًا لأحدث البيانات بتاريخ 23 ديسمبر 2025، يظهر سعر البيتكوين على منصة Gate بأنه 87,723.4 دولار، وقد انخفض بنسبة 1.02% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

تعكس هذه الأداء السعري حالة التردد النموذجية في السوق قبل حدث كبير. خلال التداول اليومي، اختبر البيتكوين مرة واحدة مستوى 90,000 دولار، حيث ارتفع من حوالي 88,000 دولار خلال الفترة الآسيوية إلى ما فوق 90,000 دولار خلال الفترة الأوروبية.

ومع ذلك، فإن هذا النمط الصعودي ليس مستقراً. تتكرر قوة السوق في أوقات التداول غير الأمريكية، ولكن بمجرد أن تتولى السيولة في نيويورك السوق، تواجه ضغوط البيع.

تستمر حرارة سوق المشتقات في الارتفاع، حيث اقترب إجمالي عقود بيتكوين الآجلة المفتوحة من 600 مليار دولار. عادة ما تشير هذه الظاهرة المتمثلة في زيادة حجم العقود المفتوحة مع ارتفاع الأسعار إلى دخول رافعات جديدة إلى السوق، وليس مجرد أغلاق المركز.

02 خيارات انتهاء الصلاحية: فهم “تأثير الجذب المغناطيسي”

حجم عقد الخيارات البالغة حوالي 23 مليار دولار والذي ينتهي في 26 ديسمبر يعادل حوالي 1.3% من القيمة السوقية الحالية لبيتكوين، مما يكفي لإحداث تقلبات كبيرة في الأسعار خلال أسبوع انتهاء الصلاحية.

تأثير “الشفط” قبل انتهاء صلاحية الخيارات هو ظاهرة كلاسيكية في سوق المشتقات. عندما يحتاج صانعو السوق إلى تعديل مراكز التحوط الخاصة بهم، فإن سلوكهم التجاري سيدفع الأسعار الفورية نحو سعر التنفيذ الذي يتركز فيه عدد كبير من الخيارات.

تظهر هيكل السوق الحالي أن هناك حوالي 1.4 مليار دولار من عقود الخيارات البيعية غير المغلقة بالقرب من سعر التنفيذ 85,000 دولار. هذا الحجم كافٍ ليؤثر بشكل كبير على السوق الفوري.

تشير التجارب التاريخية إلى أن التقلبات في سعر بيتكوين قبل وبعد انتهاء صلاحية عقد الخيارات الكبير يمكن أن تتضخم بنسبة 50%-100%. يمكن أن يكون هذا التقلب إما في الاتجاه الصاعد أو الاتجاه الهابط، والاتجاه المحدد يعتمد على مقارنة قوى الشراء والبيع.

03 مشاعر السوق: الذعر والانقسام

تشير مؤشرات مشاعر السوق إلى أن الحالة الحالية هي حالة من الذعر الشديد. يستمر مؤشر الخوف والجشع في التذبذب عند مستوى منخفض يبلغ 22، بينما انخفض مؤشر موسم العملات البديلة إلى أدنى نطاق عند 16.

تعكس هذه المشاعر انقسامات هيكلية داخل السوق. تتركز خيارات الشراء بكثرة حول سعر تنفيذ يتراوح بين 100,000 و 120,000 دولار، مما يشير إلى أن بعض المشاركين في السوق لا يزالون متفائلين بشأن الانتعاش في نهاية العام.

في الوقت نفسه، تتجمع خيارات البيع بكثافة بالقرب من 85,000 دولار، مما يعكس طلبًا قويًا على الحماية من الاتجاه الهبوطي.

تؤكد حالة تدفق الأموال أيضًا على موقف السوق الحذر. قد انخفض حجم إدارة أصول ETF بيتكوين الأمريكية من 119.4 مليار دولار إلى 112.6 مليار دولار، كما انخفض ETF إيثريوم بمقدار 1.8 مليار دولار.

أدى هذا التدفق الخارجي للأموال إلى إضعاف الركيزة الأساسية لسيولة السوق، مما جعل سعر البيتكوين أكثر عرضة لتأثيرات الطلبات الكبيرة.

04 الهيكل الفني: مقارنة قوة الشراء والبيع

من الناحية الفنية ، فإن بيتكوين حاليا في نطاق تداول ضيق. عادة ما يكون نطاق التداول اليومي في الآونة الأخيرة بين 88,000 و 90,000 دولار.

تتمتع هذه النطاق السعري بأهمية كبيرة: يبدأ مستوى المقاومة العلوي من 90,000 دولار، ثم يتعزز في منطقة 92,000-95,000 دولار، حيث يتركز ضغط الاتجاه قصير الأجل ومنطقة التماسك السابقة.

الدعم الرئيسي يقع بالقرب من 88,000 دولار، وهو المنطقة التي تدخل فيها المشترون بعد الانخفاض في نوفمبر، كما تم اختبارها مرارًا في ديسمبر. الدعم الأعمق يقع في المنطقة المنخفضة من 80,000 دولار، ويعتبر قاعًا رئيسيًا في نهاية ديسمبر.

تشير مؤشرات الزخم إلى أن مؤشر القوة النسبية قد عاد إلى المنطقة المحايدة بدلاً من الاستمرار في حالة الشراء المفرط. يقترب MACD في إطار زمني عدة أيام من تقاطع صعودي، وإذا تمكن من الحفاظ على المستوى الحاسم، فقد يدعم الأسعار لمواصلة الارتفاع.

05 الخلفية الكلية وتدفقات الأموال

البيئة الكلية توفر دعماً معيناً لبيتكوين. ارتفعت التوقعات بشأن خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز الميل العام للمخاطر، ورفع الأسهم والذهب وعملة مشفرة في نفس الوقت.

ومع ذلك، فإن رد فعل بيتكوين على إشارات السوق التقليدية كان غير عادي. على الرغم من أن بيانات CPI الأمريكية لشهر نوفمبر تظهر أن التضخم كان أقل من المتوقع، وهو ما ينبغي نظريًا أن يعزز توقعات خفض الفائدة ويكون إيجابيًا للأصول ذات المخاطر، إلا أن بيتكوين قد انهار من 89,000 دولار إلى 84,450 دولار.

هذا الرد غير العادي ناتج عن الشكوك في موثوقية بيانات CPI من قبل السوق. بسبب أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، ألغت وزارة العمل تقرير التضخم لشهر أكتوبر، وقامت بتقدير “تدخل” لعدد كبير من الأسعار في بيانات نوفمبر.

من منظور تدفق الأموال، لا تزال الأساسيات المتعلقة بالعرض والطلب في السوق إيجابية بشكل أساسي. تقوم الأقسام المالية في الشركات والصناديق بشراء حوالي 1,755 بيتكوين يوميًا، بينما يبلغ إجمالي كمية التعدين اليومية بعد عملية التخفيض حوالي 900 عملة.

إذا استمرت هذه النقص في الإمدادات، فستوفر دعمًا هيكليًا للأسعار.

آفاق المستقبل

تشير بيانات تدفق الأموال إلى أن صندوق استثمار بيتكوين الأمريكي شهد تدفقًا صافيًا خارجًا متتاليًا مؤخرًا، حيث بلغ التدفق الصافي الخارجي 479.1 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 19 ديسمبر، مما جعل إجمالي التدفق الخارجي لشهر ديسمبر يصل إلى 298.2 مليون دولار.

تقلصت سيولة السوق بشكل أكبر بسبب تأثير نهاية العام، حيث خفض العديد من مديري الصناديق نشاط التداول في الأسبوعين الأخيرين من ديسمبر أو حتى أخذوا إجازة مبكرة.

سعر تداول بيتكوين الحالي لا يزال أقل بحوالي 29% عن أعلى مستوى تاريخي بلغ 126,000 دولار والذي تم تحقيقه في أكتوبر 2025، والسوق لا يزال يستوعب انخفاض 17% في نوفمبر.