سوق السكر العالمي يواجه ضغوطا هبوطية مع زيادة كبار المنتجين للإنتاج

واجه سوق السكر رياحاً معاكسة كبيرة يوم الاثنين حيث كشفت المنظمة الدولية للسكر (ISO) عن نظرة مستقبلية معدلة بشكل كبير لموسم 2025-26. تتوقع المنظمة الآن فائضاً قدره 1.625 مليون طن متري، مما يمثل تحولاً دراماتيكياً عن توقعاتها في أغسطس بعجز قدره 231,000 طن متري. يعكس هذا التحول زيادة في الطاقة الإنتاجية عبر المناطق الرئيسية المصدرة، حيث انخفض سكر نيويورك في مارس #11 (SBH26) closing down 1.07% and March London ICE white sugar #5 (SWH26) بنسبة 1.81% استجابةً للتوقعات المحدثة.

توسيع الإنتاج في الهند يعيد تشكيل ديناميكيات السوق

قطاع السكر في الهند مصمم للعب دور مركزي في سيناريو الفائض لعام 2025-26. قامت جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) مؤخرًا برفع تقدير إنتاجها إلى 31 مليون طن متري من توقعات سابقة بلغت 30 مليون طن متري، مما يمثل زيادة بنسبة 18.8% على أساس سنوي من المستوى المنخفض لعام 2024-25 والبالغ 26.1 مليون طن متري. تأتي هذه الانتعاشة بعد جفاف شديد أدى إلى خفض الإنتاج إلى أدنى مستوى له في خمس سنوات.

تتضمن التطورات الحاسمة تعديل سياسة تصدير الهند. أعلنت وزارة الغذاء في البلاد أنها ستسمح للمطاحن بتصدير 1.5 مليون طن متري فقط خلال موسم 2025-26، انخفاضًا من تخصيص 2 مليون طن متري السابق. بشكل متناقض، قد يثبت أن هذا التخفيض غير كافٍ لاستيعاب الإنتاج المتوقع للهند، حيث أن الأمطار الموسمية الوفيرة - التي سجلت 937.2 مم في أواخر سبتمبر، بزيادة 8% عن المتوسط ​​خلال السنوات الخمس الماضية - قد خلقت ظروف نمو مثالية. في الوقت نفسه، خفضت ISMA تقديرها لإنتاج الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري من 5 مليون طن متري، مما قد يحرر إمدادات إضافية للسوق التصديري.

إنتاج البرازيل يصل إلى مستويات قياسية

يبقى دور البرازيل كأكبر منتج للسكر في العالم عاملاً مهماً في صورة الإمدادات العالمية. وقد رفعت كوناب، وكالة توقعات المحاصيل التابعة للحكومة البرازيلية، توقعاتها لإنتاج 2025-26 إلى 45 مليون طن متري من 44.5 مليون طن متري في أوائل نوفمبر. وأظهرت بيانات أكثر دقة من يونيكا أن إنتاج منطقة المركز والجنوب في النصف الثاني من أكتوبر ارتفع بنسبة 16.4% على أساس سنوي ليصل إلى 2.068 مليون طن متري، بينما زادت حصة قصب السكر الم crush للسكر إلى 46.02% من 45.91% في نفس الفترة من العام الماضي. ومن خلال أكتوبر، بلغ إجمالي إنتاج المركز والجنوب 38.085 مليون طن متري، بزيادة قدرها 1.6% على أساس سنوي.

تتوقع خدمة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية (FAS) أن يرتفع إنتاج البرازيل بنسبة 2.3% ليصل إلى مستوى قياسي قدره 44.7 مليون طن متري، مما يبرز الزخم المستمر في الإنتاج. لقد عملت هذه المسار الإنتاجي كعبء مستمر على أسعار السكر الدولية، حيث وصلت عقود ICE في لندن إلى أدنى مستوياتها خلال أربع سنوات الشهر الماضي وسجل السكر في نيويورك أدنى مستوى له خلال خمس سنوات هذا الشهر.

تايلاند واتجاهات العرض العالمية الأوسع

تايلاند، ثالث أكبر منتج وثاني أكبر مُصدِّر في العالم، تُساهم بشكل كبير في معادلة الفائض. تُخطط شركة مطحنة السكر التايلاندية لزيادة الإنتاج بنسبة 5% ليصل إلى 10.5 مليون طن متري في 2025-26، مُعتمدة على إنتاج 2024-25 الذي بلغ 10.00 مليون طن متري. تُقدّر خدمات الزراعة الخارجية أن إنتاج تايلاند سيصل إلى 10.3 مليون طن متري، بزيادة 2% على أساس سنوي.

إن هذه التوسعات الإقليمية تعزز توقعات منظمة ISO لإنتاج عالمي ينمو بنسبة 3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن متري. وقد توقعت تقرير وزارة الزراعة الأمريكية في مايو إنتاجًا عالميًا أكبر بلغ 189.318 مليون طن متري، مما يمثل تقدمًا بنسبة 4.7% على أساس سنوي. في ظل هذا الاتجاه في العرض، من المتوقع أن ينمو الاستهلاك العالمي بنسبة 1.4% فقط، مما يخلق ضغطًا هيكليًا على الأسعار. ومن المتوقع أن ترتفع المخزونات العالمية النهائية بنسبة 7.5% على أساس سنوي لتصل إلى 41.188 مليون طن متري.

الآثار السوقية وتوقعات الأسعار

تشير تلاقي الإنتاج القياسي أو القريب من القياسي في المناطق الموردة الرئيسية، وارتفاع المخزونات العالمية، ونمو الطلب المعتدل إلى أن سوق السكر سيظل تحت ضغط بيع مستمر. قام التجار الخاصون بتعديل تقييماتهم وفقًا لذلك؛ حيث رفعت شركة زارنيكوف تقديرها للفائض العالمي لعام 2025-26 إلى 8.7 مليون طن متري في أوائل نوفمبر، ارتفاعًا من تقدير سبتمبر البالغ 7.5 مليون طن متري. تشير هذه المجموعة من زيادة الإنتاج والمخزونات الكبيرة المتبقية إلى أن تعافي الأسعار يواجه رياحًا معاكسة هيكلية كبيرة على المدى القريب.