بيتكوين被困8.1万-8.9万区间，宏观不确定性打破降息 السوق الصاعدة逻辑

【عملة】الوضع الحالي في سوق العملات الرقمية، بعبارة أخرى، هو محاصر بالسرديات الكلية والمتغيرات السياسية.

من ناحية، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ثلاث مرات هذا العام، مما أدى إلى خفض معدل الفائدة الفيدرالية إلى 3.5%-3.75%، كما أن الرسم البياني للنقاط يشير إلى وجود مجال لمزيد من الخفض في العام المقبل. ومن ناحية أخرى، ترامب يدعو علنًا رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم إلى “خفض الفائدة بمجرد توليه المنصب”، ويميل أيضًا نحو مرشح أكثر ميلاً إلى التيسير، مما يثير قلق السوق حول مدى استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي.

السؤال هو: كيف ستتحرك أسعار الفائدة خلال العامين المقبلين؟ لا يمكننا فقط النظر إلى بيانات التضخم والنمو الاقتصادي، بل يجب أيضًا أخذ العوامل السياسية في الاعتبار وأحكام المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية وصلاحيات الهيئات المستقلة. وبالتالي، فإن تلك المنطق القديم “خفض الفائدة يعني سوق صاعدة” قد أصبح غير فعال تمامًا.

يمكن أن نرى من تفكك أسعار الأصول: توقعات خفض أسعار الفائدة + توقعات انخفاض قيمة العملة تتضافر، الذهب يصبح مرغوباً بشكل خاص، وتتفائل المؤسسات بشكل عام حول ارتفاع الذهب إلى 4400 دولار في النصف الأول من عام 2026. من ناحية أخرى، فإن “سوق الكريسماس” في الأسهم الأمريكية لم يكن سلساً - تم إعادة تقييم العائد على استثمارات مراكز البيانات الذكية، وتواجه الأسهم التكنولوجية ذات التقييم المرتفع ضغوطاً، بينما كانت الأسهم الصغيرة والنقل والمالية تتعافى، وعموماً كان هناك دوران في القطاعات وتقلبات في النطاق، دون ارتفاع سلس في الاتجاه الواحد.

البيتكوين الآن أيضًا عالق في نفس حالة “المكان المحجوز”. من البيانات على السلسلة، يبدو أن BTC مؤخرًا محصور في نطاق 81,000-89,000 دولار - حيث يوجد دعم مستمر للشراء بالقرب من 81,000، ولكن عندما يقترب من 90,000 يتم الضغط عليه من قبل البيع، ويمكن وصف الهيكل العام بجملة واحدة “هش لكنه لم ينهار”.

تستمر التدفقات الصافية من صناديق ETF في الانخفاض قليلاً، وانخفض CVD الفوري، وانخفض حجم العقود الآجلة المفتوحة، ومعدل التمويل قريب من الحياد، تشير هذه العلامات جميعها إلى حقيقة واحدة: ليس هناك ذعر كبير، بل نقص في اليقين الجديد. لم يقدم سوق الخيارات أيضاً إشارات متفائلة - حيث أن حيازة خيارات البيع بالقرب من 84,000 ثقيلة، مما يوفر حماية في الأسفل، في حين أن الحماس للشراء بالقرب من 100,000 يتراجع.