2025-12-18 15:21:38

أصدر وزارة العمل الأمريكية في منتصف ديسمبر بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر 2025. كانت هذه التقرير محل اهتمام كبير لأنه أول مؤشر كامل للتضخم بعد توقف الحكومة في أكتوبر. وكانت النتائج مثيرة للاهتمام — فالتضخم الإجمالي بالفعل أقل من المتوقع، لكن البيانات نفسها كانت تحتوي على العديد من المشاكل.

**الأرقام تبدو جيدة، لكن التفاصيل مؤلمة**

بلغ معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر 2.7%، متجاوزًا توقعات السوق التي كانت حوالي 3%. مقارنةً بشهر سبتمبر الذي كان عند 3.0%، فقد شهدت تراجعًا. كما أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) كان عند 2.6%، مما يشير أيضًا إلى تباطؤ.

لكن هناك مشكلة محرجة هنا — نظرًا لأنه لم يتم جمع بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر بشكل كامل بسبب إغلاق الحكومة، فإن تقرير نوفمبر افتقد مباشرة بيانات التغير الشهري (MoM). بدون مرجع الشهر السابق، حتى لو انخفض معدل النمو السنوي، من الصعب جدًا تحديد ما إذا كانت الأسعار فعلاً تتجه نحو التراجع بشكل دوري، أم أن الأمر مجرد تغيير في منهجية الإحصاء. بعبارة أخرى، هذه تبدو «صورة غير مكتملة للتضخم»، وليست استمرارًا سلسًا للاتجاه.

**البيانات الرسمية تتبرد، لكن محفظتك لا تشعر بذلك**

على الرغم من أن بيانات CPI تظهر تباطؤ التضخم، إلا أن مستوى الأسعار لا يزال أعلى بكثير من الهدف الطويل الأمد الذي حددته الاحتياطي الفيدرالي عند 2%. في الحياة الواقعية، هذا التحسن غير واضح جدًا:

تكاليف الطاقة والنقل لا تزال ترفع الأسعار بشكل كبير. الإيجارات، والتكاليف الطبية، والخدمات المختلفة لا تزال لزجة، ولا تنخفض بسهولة. ضغط تكاليف الطعام، والتنقل، والمعيشة لم يتراجع مع انخفاض CPI.

بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أن مساحة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد لا تكون كبيرة كما يتصور البعض. التضخم لا يزال في الطريق، لكنه لم يخرج تمامًا من السيطرة بعد.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 22

أعجبني
22
3
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

BearMarketSurvivor

· 12-18 15:51

البيانات جميلة جدًا، لكن نقص الشهر مقارنة بالشهر السابق يشبه فقدان القائد على خط الإمداد — أنت لا تعرف حقًا ما هي الحالة على الخط الأمامي. 2.7% مقابل 2%، لا تزال الطريق طويلة، لا تنخدع بالانتعاش.

شاهد النسخة الأصليةرد0

ColdWalletAnxiety

· 12-18 15:49

البيانات الناقصة تأتي مرة أخرى لخداع الناس، أنا حقًا لا أصدق هذا الـCPI الشيطاني. --- الأرقام تبدو جيدة، لكن ماذا ينفع؟ محفظة التسوق لا تزال تتقلص. --- مرة أخرى، لقطة غير مكتملة، ومعيار إحصائي مختلف، يعني ببساطة أن البيانات تم تزييفها. --- انتظر، هل يعني ذلك أن التضخم الحقيقي لم ينخفض على الإطلاق؟ الأسعار لا تزال كما هي؟ --- البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يرغب في خفض الفائدة، الآن أصبح الأمر محرجًا، أليس كذلك؟ --- الإيجارات والرعاية الصحية لا تزال ثابتة، وهذه البيانات التضخمية مجرد ورق لا قيمة له. --- إغلاق الحكومة أدى إلى تلف البيانات، الآن كل شيء يبدو وكأنه خداع مالي. --- بيانات MoM مفقودة في أكتوبر، فما فائدة هذا التقرير كمصدر مرجعي... --- هل التضخم في الطريق؟ هل هذا حقيقي؟ لا أشعر بذلك. --- معدل الـCPI الأساسي 2.6%، لا يزال بعيدًا عن هدف 2%، ويجب أن ينخفض أكثر.

شاهد النسخة الأصليةرد0

StillBuyingTheDip

· 12-18 15:28

البيانات جميلة من حيث المظهر، لكن بدون مرجع لشهر أكتوبر لا معنى لها، كأنك تشاهد تقرير عن منتجات معطوبة حقًا، المحفظة هي الأصدق، والأسعار لم تنخفض حقًا على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين أصبح أكثر جاذبية، إلا أن مساحة خفض الفائدة لا تزال ضيقة جدًا هذه هي الحالة النموذجية لـ"يبدو جيدًا، لكنه في الواقع لا يتغير" انعدام البيانات الشهرية على أساس شهري، بصراحة هذا التقرير فيه بعض التلاعب كيف تشعر أن الأرقام الرسمية وتكاليف المعيشة لا تتطابقان على الإطلاق ربما يكون الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في موقف محرج، من المتوقع أن يستمر انتظار خفض الفائدة الإيجارات والرعاية الصحية، وهي من العوامل الثابتة، لا يمكن خفضها على الإطلاق، فمؤشر أسعار المستهلكين مهما كان جيدًا لا يفيد البيانات ناقصة الأذرع والأرجل، فكيف تتخذ قرارات استثمارية؟ بصراحة، التضخم هو مجرد ارتداء ملابس جديدة والاستمرار في التظاهر، علينا أن نستمر في DCA على أي حال

شاهد النسخة الأصليةرد0