الجمعة شهدت تراجعًا كبيرًا في الأسهم الأمريكية، حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.69%، وتعرض قطاع الرقائق لأضرار بالغة، وانتشرت موجة البيع هذه مباشرة إلى أسهم التكنولوجيا في سوق الأسهم الصينية. بالإضافة إلى ذلك، جاءت رسالتان سلبيتان خلال عطلة نهاية الأسبوع — أحدهما إعلان شركة GPU الرائدة حديثًا عن جمع 75 مليار يوان لإدارة السيولة، والأخرى عن تعثر إعادة هيكلة شركة رقائق أخرى — مما أدى إلى تبريد حماس قطاع التكنولوجيا بنسبة تصل إلى النصف.

لذا، فإن الانخفاض الافتتاحي اليوم كان شبه مؤكد. تدهور الأسواق الخارجية وتأثيرات سلبية على أسهم التكنولوجيا المحلية، كلها عوامل لا يمكن تجنبها. لكن السؤال الأهم هو: بعد الهبوط، هل يمكن أن يحدث انتعاش؟

الجواب يعتمد على كلمة واحدة — **الكمية**.

على الرغم من أن يوم الجمعة الماضي شهد عودة التداول إلى ما فوق 2 تريليون يوان، إلا أن ذلك كان نتيجة لبيع الذعر، حيث كانت السيولة تُستخدم لدعم السوق وليس لدفعه صعودًا نشطًا. اليوم، التركيز ينصب على الموقف الحقيقي للمؤسسات. إذا بدأوا في البيع مباشرة عند الافتتاح، خاصة في قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي ذات المستويات العالية، وتراجع حجم التداول إلى أقل من 1.8 تريليون يوان، فسيكون اليوم يوم بيع صريح — هل تتوقع أن يحقق السوق انتعاشًا؟ الأمر شبه مستحيل. ذلك "الانتعاش" سيكون مجرد وهْم.

لكن، من خلال مراقبة الأسابيع الماضية، لاحظنا أن سوق الأسهم الصينية (A股) بعد الانخفاض الكبير، أحيانًا يختتم اليوم بارتداد بسيط، مما يدل على بعض المرونة. إذا شعرت المؤسسات أن الهبوط قد وصل إلى حدّه، أو أن القطاعات ذات الوزن الثقيل (مثل البنوك ذات العوائد العالية) تحظى بحماية من السيولة، ومع عودة التداول بكميات كبيرة نحو الصعود في الصباح، فهناك فرصة للانتعاش خلال اليوم، وربما يتبع ذلك نمط "الافتتاح منخفضًا ثم الارتفاع". لكن لا تتوقع انقلابًا كاملًا، فالأمر هنا هو تقليل الخسائر قدر الإمكان.

بالإضافة إلى ذلك، هناك خمس شركات جديدة ستطرح أسهمها للاكتتاب هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة يوم الجمعة، مما يضيف متغيرات جديدة على السيولة العالمية. جو الأسبوع يتلخص بكلمة واحدة: **الضعف**.

خطة التداول واضحة جدًا:

**الشراء عند الارتفاع؟ توقف.** في هذا الجو، من المستحيل أن يفتح السوق على ارتفاع، والشراء عند الارتفاع اليوم هو مجرد محاولة للوقوع في فخ البيع.

**التركيز على الشراء بكميات قليلة عند الانخفاض.** فكر فقط في الأسهم التي تراه جيدة، والتي هبطت إلى مستويات دعم منطقية، ويجب أن تكون بكميات صغيرة لاختبار السوق. فالسوق غير مستقر، وقد تتعرض لضربة في أي وقت.

**المراقبة أكثر من التحرك، والاحتفاظ بالنقد هو الأساس.** حافظ على مراكزك بشكل محكم، وانتظر إشارات استقرار واضحة بعد أن تتلاشى موجة "الأزمات الداخلية والخارجية" (سلبيات التكنولوجيا، عدم استقرار السوق الأمريكية، مخاطر رفع الفائدة في اليابان، وضغوط التمويل). الفرص كثيرة، ولا حاجة للعجلة.

هل يمكن أن يحقق السوق اليوم نمط "الافتتاح منخفضًا ثم الارتفاع"؟ الأمر يعتمد على وجود سيولة حقيقية تدخل وتدفع السوق للأعلى. إذا كانت القوة الرئيسية مستعدة لزيادة الكميات ودعم القطاعات ذات الوزن، فهناك أمل؛ وإذا استمرت في تقليل التداول وضرب السوق، فالأفضل الانتظار. تذكر دائمًا: اشترِ عند الانخفاض فقط، ولا تلاحق الارتفاع، وامسك بيدك.