البنك المركزي الياباني يرسل إشارة "الانتظار" تتألق: هل تم إعادة كتابة سيناريو سوق العالم في نهاية العام؟

عندما يختار "الأكثر تشدداً" من البنوك المركزية المراقبة، هل يعني ذلك أن "أظلم لحظات" الأصول الخطرة قد انتهت مبكراً؟

حتى الليلة الماضية، كانت إشارة دقيقة من طوكيو، تعيد رسم مشهد السوق العالمية في نهاية العام. اجتماع البنك المركزي الياباني في ديسمبر، الذي كان يُنتظر منه رفع الفائدة بشكل حاسم، تحول فجأة إلى "انتظار غير مؤكد للغاية". هذا التحول بحد ذاته، قد يكون أكثر تأثيراً من أي قرار فعلي.

توقعات السوق "الفرملة المفاجئة": من الذعر إلى الارتياح خلال 72 ساعة

قبل أسبوع فقط، كان المتداولون لا زالوا يقلقون بشأن "انتفاضة الين" في تسعير الخيارات. سوق مقايضة الفائدة كان يتضمن احتمال رفع الفائدة بأكثر من 80%، كما لو أن محافظ بنك اليابان، أويشيدا هاروما، يحمل رسالة رفع الفائدة بيده، وينتظر فقط إعلان المؤتمر في 19 لتأكيد القرار.

لكن نقطة التحول حدثت أمس —

• تغير مفاجئ في تسعير سوق الفوائد: انخفاض مفاجئ في احتمالية رفع الفائدة من خلال مقايضة المؤشر الليلي(OIS) إلى أقل من 35%

• هبوط حاد في مراكز شراء الين: USD/JPY قفز بسرعة من مستوى 151 إلى فوق 154

• انخفاض حاد في مؤشر تقلبات نيكاي: مؤشر VIX استجاب بانخفاض 15% خلال يوم واحد

هذه ليست مجرد تعديل في التوقعات، بل مقدمة لمهرجان "الفرق في التوقعات" الذي يُعد من أكثر الأحداث إثارة.

لماذا هذا يُعتبر إشارة ذهبية لـ"انتهاء الأخبار السيئة"؟

1. توقف "الدوامة الأخيرة" من الدومينو

اليابان هي الدولة الوحيدة بين الاقتصادات الكبرى التي لا تزال تتبع سياسة سعر فائدة سلبية. كل تحول في سياستها يُنظر إليه على أنه "الضربة الأخيرة" في دورة تشديد السيولة العالمية. وعندما يختار هذا الضربة أن يتوقف، يعني ذلك:

• انعدام تأثير السيولة الحدية: لم يعد هناك قوة تشديد جديدة

• استراحة في تداول الفوائد: استقرار تداول الين بمليارات التريليونات

• انخفاض ضغط إغلاق صناديق المخاطر: تراجع احتمالات الأسوأ في سوق الأسهم والسندات بشكل كبير

2. فخ البيع على المكشوف بعد استنزاف التوقعات

السوق كان قلقاً بشأن "رفع اليابان للفائدة" لمدة تقارب الشهرين. خلال تلك الفترة:

• ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 20 نقطة أساس نتيجة مخاوف من خروج المستثمرين اليابانيين

• تراجع ناسداك في نهاية نوفمبر، مع مساهمة عدم اليقين في السياسة النقدية اليابانية بنسبة حوالي 30% من تقلبات السوق

• تذبذب الذهب حول مستوى 2000 دولار، بسبب مخاوف من تدفق الأموال من آسيا

عندما لا يتحقق السيناريو الأسوأ، فإن تلك "البيع الوقائي" قد تتحول إلى "تغطية انتقامية".

3. "عاصفة مثالية" في نافذة الزمن

من اجتماع 19 ديسمبر حتى منتصف يناير 2024، ستدخل السوق في فترة "فراغ سياسي + تخفيف موسمي":

• الاحتياطي الفيدرالي يدخل "فترة صمت": بعد قرار ديسمبر، يحصل السوق على حوالي 6 أسابيع من فجوة سياساتية

• حاجة لإعادة توازن المحافظ: المؤسسات تعدل مراكزها بنهاية السنة، وتبدأ تخطيط التمويل للسنة الجديدة

• تأثير تقويم الحالة النفسية للسوق: على مدى 20 عاماً، ارتفعت احتمالية ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الأسبوعين الأخيرين من ديسمبر بنسبة تصل إلى 73%

إذا اختارت اليابان في هذا الوقت "الانتظار"، فهي تزيل أكبر "عصفور أسود" من سيناريوهات موسم الأعياد هذا.

ثلاث مسارات محتملة بعد إعادة كتابة السيناريو

الحالة الأولى: موقف حمائم ثابت (احتمال 50%)

• القرار: الحفاظ على YCC وسعر الفائدة السلبي بدون تغيير

• التصريح: التأكيد على "ضرورة مزيد من الوقت لمراقبة دورة الأجور والتضخم"

• رد فعل السوق: هبوط مؤقت في الين بنسبة 1-2%، ارتفاع مؤشر نيكاي إلى 34000 نقطة، ارتفاع عام في الأصول الخطرة عالمياً

الحالة الثانية: رفع فني للفائدة + تحوط حمائم (احتمال 30%)

• القرار: إلغاء الفائدة السلبية مع الحفاظ على مرونة YCC

• التصريح: وعد بـ"تدرج شديد"، وتوقعات بزيادة مشتريات السندات

• رد فعل السوق: "شراء التوقع، وبيع الحقيقة"، مع عودة للتداول الصاعد بعد تقلبات

الحالة الثالثة: رفع غير متوقع من قبل الحمائم (احتمال 20%)

• القرار: رفع الفائدة وتوضيح مسار التقشف

• رد فعل السوق: اضطرابات قصيرة الأمد، لكن بعد استقرار "الأخبار السيئة" يتعافى بسرعة

مجملاً، سواء كانت الحالة الأولى أو الثانية، فإن "الزيادة في عدم اليقين" مع اقتراب نهاية العام ستتراجع بشكل ملحوظ، مما يشكل إشارة إيجابية حقيقية للأصول الخطرة.

تمارين المتداولين الجديدة: من "الملاذ الآمن" إلى "موجة التضخم مجددًا"

عندما تتلاشى التهديدات الخارجية، سيتوجه اهتمام السوق بسرعة نحو المنطق الداخلي:

• منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية: قد يتسع الفرق بين 2 و10 سنوات من -40 نقطة أساس إلى -20، مع عودة تداول توقعات التضخم

• تقييمات أسهم التكنولوجيا: إصلاح خصم السيولة على Nasdaq 100، مع هدف نهاية العام عند 17000 نقطة

• تدفقات الأسواق الناشئة: تلاشي مخاوف خروج الأموال من اليابان، وارتياح في عملات الأسواق الناشئة

التحول الأساسي هو: السوق من تداول "مخاطر التشديد" إلى تداول "توقعات التخفيف واصلاح التقييمات" بعده.

ما رأيك في سيناريو "شبهة رفع الفائدة" للبنك المركزي الياباني؟ هل هو فعلاً تراجع حقيقي، أم هو "هدوء قبل العاصفة"؟

هل تتوقع أن أي من الأسواق: A股، أو سوق هونغ كونغ، أو السوق الأمريكي، سيشهد انفجاراً أولاً إذا لم يرفع بنك اليابان الفائدة؟

لا تنسَ —

🔔 تابعنا، واغتنم الفرصة لاقتناص إشارات مفصل السوق العالمية أولاً بأول

↗️ شارك مع شركائك المستثمرين الذين يراقبون الين عن كثب

❤️ دعمك بالإعجاب يساهم في وصول الرسالة لأكبر عدد من المتداولين

💬 تفاعلك وتعليقاتك قد تكون ذات قيمة لا تقدر بثمن!

السوق دائماً يكافئ من يفهم النص بشكل مبكر، هل أنت مستعد الآن؟ #比特币活跃度走高 $BTC