وراء موجة عملات meme: عندما تحل السرد محل التدفقات النقدية، يُعاد كتابة المنطق المالي العالمي

جنون التشفير خلال عطلة عيد الوطني

هذا العام، بينما يتكدس المستثمرون في المناطق السياحية، يشهد عالم التشفير مشهدًا آخر. في منظومة إحدى أكبر البورصات، ارتفعت قيمة بعض رموز الميم غير المعروفة خلال أيام قليلة بأضعاف مضاعفة—مثل Meme4 وPALU، التي تبدو كدعابة، لكن مشاركيها المبكرين حققوا أرباحًا تتجاوز مليون دولار بسهولة. اشتعلت المجتمعات الناطقة بالصينية، واحتفل المؤثرون الكبار، وكأنهم اكتشفوا أرضًا جديدة.

لكن الاحتفال لم يستمر طويلاً. بدأ هؤلاء الرموز في الانخفاض الحر منذ 9 أكتوبر، مع بعض الانخفاضات اليومية تصل إلى 95%. تم تصفية أكثر من 100,000 متداول، بإجمالي يصل إلى 6.21 مليار دولار.

أسطورة الثراء الفاحش في ليلة وضحاها، أصبحت تذكارًا من الدموع والألم.

هذه المشاهد، شاهدناها من قبل في وول ستريت و لوجياوزي.

شبح GameStop

فكر في حادثة GameStop في 2021. قام المتداولون الصغار على Reddit بتوحيد قواهم، ورفع سعر أسهم شركة بيع بالتجزئة على وشك الإفلاس لآلاف المرات، مما أدى إلى خسارة هياكل البيع على المكشوف بشكل كارثي. وصفت السلطات الأمريكية ذلك بأنه “معلم في التمويل السلوكي”، على الرغم من أن السعر كان سخيفًا، إلا أن التداول الحقيقي والمعلومات الكافية جعله يُعتبر جزءًا من السوق.

المنطق الأمريكي بسيط جدًا: دع الفقاعة تحدث، لأنها بمثابة محفز لتطور السوق.

ماذا لو حدثت موجة رموز الميم في ناسداك؟ ربما ستولد منتجات مالية جديدة—مثل “صناديق ETF لأصول الميم”، التي تقيّم شعبية وسائل التواصل الاجتماعي كمحددات للاستثمار؛ وربما ستكتب وسائل الإعلام عن “انتصار رأسمالية المتداولين الصغار”؛ وأخيرًا، ستبدأ الجهات التنظيمية دراسات، وربما تخلص إلى أن الأمر ليس احتيالًا، بل رد فعل جماعي للسوق عبر خوارزميات وانتشار اجتماعي.

وفي الصين، القصة ستكون مختلفة تمامًا.

لو ظهرت مثل هذه الرموز في سوق الأسهم الصينية، ستقوم الجهات التنظيمية بسرعة بتحذير من المخاطر، وستحث وسائل الإعلام على التحلي بالحكمة، وسيُصنف الحدث على أنه “تحركات مضاربة”، ليصبح مثالًا في تعليم المستثمرين. المنطق في السوق الصيني هو “الاستقرار مع التقدم”—الاحتفالات مسموحة، لكن يجب أن يكون هناك نظام؛ الابتكار مرحب به، لكن المخاطر يجب أن يتحملها المستثمرون.

تجارب مالية في أرض بلا مالك

لكن رموز الميم تعيش في عالم آخر. سوق التشفير لا يخضع لتنظيم الولايات المتحدة ولا يخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية الصينية. هو أرض بلا مالك—ملعب مالي رمادي يتشكل بواسطة الشفرات، والسيولة، والسرد الذاتي التنظيم.

هنا، يتحد آلية المضاربة الاجتماعية الأمريكية (انتشار المعلومات + الدفع الجماعي) مع النفسية الشعبية الصينية (التوافق الشعبي + مشاركة المجتمع) بشكل غريب.

لم تعد البورصات منصة محايدة، بل أصبحت “صانعة السرد”; والمؤثرون لم يعودوا مراقبين، بل أصبحوا مكبرين للأسعار؛ والمتداولون الصغار يمرحون في حلقات الخوارزميات والإجماع، ويستهلكون أنفسهم.

أهم تغيير هو: أن السعر لم يعد يتحدد بالتدفقات النقدية، بل بسرعة السرد وعمق الإجماع.

نحن نشهد ولادة “رأس مال العاطفة”—لا تقارير مالية، فقط رموز ثقافية؛ لا أساسات شركات، فقط منحنيات التوافق؛ لا نسعى لتحقيق عوائد منطقية، بل نرغب في تحرير العاطفة. إنه شكل جديد وغريب من رأس المال.

البيانات تكذب

لا، البيانات لا تكذب: في الأشهر التسعة الأولى من 2025، انهارت قيمة 90% من أعلى رموز الميم. في الربع الثاني، خسرت 65% من الرموز الجديدة أكثر من 90% من قيمتها خلال ستة أشهر. الأمر أشبه بحمى الذهب الرقمية، حيث يخسر معظم الباحثين عن الذهب كل شيء، ويظل فقط بائع الأدوات يربح.

لكن المشكلة تكمن هنا: عندما تبدأ العملات في سرد القصص، فإن منطق التمويل العالمي يُعاد كتابته بالكامل.

في الأسواق التقليدية، السعر يعكس القيمة. وفي سوق التشفير، السعر يُخلق القيمة.

هذه هي الذروة في اللامركزية، وربما أقصى حدودها في غياب المسؤولية. عندما يحل السرد محل التدفقات النقدية، وتصبح العاطفة أصلًا، يصبح كل منا مشاركًا في هذه التجربة.

مفترق طرق

صناعة Web3 تمر بلحظة حاسمة. هل نواصل الغرق في “رأسمالية العاطفة” ونحتفل بالجنون القصير الأمد، أم نبدأ ببناء “نظام بيئي قائم على القيمة” على المدى الطويل؟

الحل الحقيقي هو: تعزيز إدارة المجتمع، وإدخال قواعد أكثر شفافية، وإنشاء آليات لحماية المستثمرين. فقط بهذه الطريقة، يمكن لتقنية اللامركزية أن تُمكّن العدالة المالية بدلًا من أن تكون أداة لنهب المستثمرين.

في المرة القادمة عندما ترى مؤثرًا يروج بسخافة لعملة “مضاعفة القيمة”، اسأل نفسك: هل أنا أشارك في ابتكار مالي، أم فقط أدفع ثمن حرية ثروة الآخرين؟

عندما تبدأ العملات في سرد القصص، لن يكون الأمر فومو فقط، بل القدرة على التفكير بهدوء.