الاتجاهات التي سادت سوق البيتكوين في عام 2025

في عام 2025، سيطر سوق البيتكوين في أوقات مختلفة اتجاهات متنوعة

ومع ذلك، هناك اتجاه واحد على وجه الخصوص كان البطل الحقيقي لهذا العام، خاصة منذ أن اهتمت العديد من الاتجاهات الأخرى بسوق العملات المشفرة بشكل عام بدلاً من البيتكوين تحديدًا

بدلاً من ذلك، كان الاتجاه السائد يركز بشكل خاص على BTC، وإلى حد أقل على العملات المشفرة الأخرى. هذا هو ما يُعرف باسم اعتماد المؤسسات، أو بمعنى أدق، اتجاه الخزانة

اعتماد المؤسسات على البيتكوين

لا يشير اعتماد المؤسسات على البيتكوين إلى الاعتماد من قبل المؤسسات العامة. بل يشير إلى اعتماد BTC من قبل ما يُعرف بالمستثمرين المؤسساتيين.

مصطلح “المستثمرون المؤسساتيون” يشير إلى جميع المستثمرين الذين يخصصون موارد مالية كبيرة نيابة عن الآخرين، وبالتالي يقومون باستثمارات بطريقة منهجية ومهنية.

هؤلاء هم المستثمرون المحترفون الذين لا يستثمرون لأنفسهم، كما يفعل المواطنون العاديون (المعروفون بالمستثمرين التجزئة)، ولكن نيابة عن عملائهم، وبالتالي باستخدام موارد عملائهم وليس بالضرورة بأموالهم الخاصة.

على سبيل المثال، صندوق BlackRock الشهير (IBIT) يقع ضمن هذه الفئة، والذي جمع على مر الزمن أكثر من 62 مليار دولار من مستثمرينه واشترى أكثر من 770,000 BTC.

بدلاً من ذلك، يُطلق على الأفراد الخاصين الذين يستثمرون أموالهم الخاصة نيابة عن أنفسهم ببساطة اسم “تجزئة”، بغض النظر عن المبالغ المستثمرة، على الرغم من أن الغالبية العظمى من الحالات (ولكن ليس كلها)، تكون هذه مبالغ متوسطة إلى صغيرة.

على وجه الخصوص، المستثمرون المؤسساتيون هم من يُطلب منهم العمل وفقًا لمعايير أخلاقية وتنظيمية صارمة، لضمان الشفافية والعمل لصالح عملائهم.

في الواقع، فإن اعتماد المؤسسات على البيتكوين بين كبار المستثمرين المؤسساتيين هو ظاهرة ظهرت على نطاق واسع فقط العام الماضي، مع ظهور صناديق استثمار كبيرة في البورصة، وتوطدت هذا العام.

وبشكل خاص، عام 2025 شهد دخولًا هائلًا للمستثمرين المؤسساتيين إلى سوق البيتكوين، والذي ربما نجح حتى في تقليل تقلبات سعر BTC بنسبة تصل إلى 40% مقارنة بعام 2021.

وكان الناتج الرئيسي لذلك هو تحويل البيتكوين إلى أصل “ناضج” إلى حد كبير، مناسب حتى لمحافظ متنوعة كثيرة.

الخزائن

من بين المستثمرين المؤسساتيين الرئيسيين، هناك تلك الشركات التي أصبحت بمثابة خزنات بيتكوين حقيقية، أي أنها تشتري البيتكوين بهدف الاحتفاظ بها في محافظها على أمل أن يزيد قيمتها.

الأكثر شهرة هي Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، والتي أصبحت تمتلك أكثر من 660,000 BTC. على الرغم من أن هذا أقل من IBIT، إلا أنهما في نفس الحجم تقريبًا.

بدأت عدة شركات أخرى أيضًا بشراء BTC بهدف الاحتفاظ بها فقط في محافظها، ومع أن Strategy بدأت منذ خمس سنوات، فإن عام 2025 كان عام طفرة خزنات البيتكوين.

حتى اليوم، يوجد أكثر من 1.3 مليون BTC في محافظ العديد من الشركات الخاصة حول العالم، وهو ليس بالكثير أقل من 1.6 مليون BTC التي تملكها الصناديق المتداولة في البورصة.

ومن الجدير بالذكر أن الولايات المتحدة الأمريكية نفسها أطلقت خزنات البيتكوين الخاصة بها، والتي تسمى الاحتياطي الاستراتيجي، حيث تم تجميع أكثر من 300,000 BTC تم حجزها على مر السنين بواسطة وزارة العدل.

التطورات التنظيمية

اتجاه آخر مهم، أثر على سوق العملات المشفرة بشكل عام، متعلق بالتطورات في التنظيم العام.

في الواقع، خلال عام 2025، وبفضل إدارة ترامب الجديدة في الولايات المتحدة، تحولت التنظيمات من عائق إلى منطلق، بحيث أصدرت الولايات المتحدة قانون GENIUS الخاص، الذي وضع إطارًا للعملات المستقرة، وقانون CLARITY يصنف البيتكوين كسلعة، معفيًا إياه من قاعدة SEC 204A-1 ويقلل التداخل مع CFTC.

وفي الحقيقة، هذا الاتجاه مرتبط أساسًا بالعملات المستقرة، والثاني بالعملات المشفرة، لكنه ذو أهمية تاريخية بحيث لا يمكن تجاهله حتى في الحالة الخاصة بالبيتكوين.

وبصراحة، كان لهذا أيضًا جانب سلبي، وهو الزيادة المقدرة في تكاليف الامتثال بنسبة 13%، لكن ما يهم لهذا التحليل هو أن عام 2025 كان سنة الاختراق التشريعي.

الابتكار التكنولوجي

اتجاه ثانوي لكنه مهم كان مرتبطًا بالابتكار التكنولوجي.

بصراحة، سيطر اتجاه الابتكار التكنولوجي على الأسواق المالية وكان له أيضًا تأثيرات كبيرة على أسواق العملات المشفرة، ولكنه كان أقل تأثيرًا على البيتكوين.

الحقيقة أنه على المستوى الفني، يتغير البيتكوين بشكل ضئيل جدًا، على الرغم من وجود طبقة-1 تتطور ببطء فوقها، هناك كامل تطوير لبروتوكولات الطبقة-2 أو أعلى التي تواصل التقدم.

في عام 2025، كانت هناك بالفعل تطورات عززت من فائدة البيتكوين، على الرغم من أن أيًا منها لا يتعلق مباشرة بالبروتوكول الأساسي. هذه حلول إضافية لا تزال يمكن أن يكون لها تأثير كبير.

الارتباط بالأسهم

اتجاه أثر بشكل كبير على حركة سعر BTC هو ارتباطه بأداء سوق الأسهم، خاصة سوق الولايات المتحدة الأمريكية.

في الواقع، من الناحية التقنية، هو ببساطة ظهور ارتباط مع اتجاه الأصول عالية المخاطر الذي ظهر سابقًا، ولكن هذا العام أصبح أكثر رسوخًا.

إذا كان منذ بضع سنوات رأي شائع أن اتجاه سعر البيتكوين يمكن أن يتبع منطقًا مختلفًا عن سوق الأسهم، فإن عام 2025 أصبح واضحًا أن طبيعته عالية المخاطر تجعله، من هذه الناحية، مشابهًا جدًا للأصول عالية المخاطر الأخرى، ومختلفًا تمامًا عن الأصول منخفضة المخاطر مثل الذهب.

وهكذا، بدأ المستثمرون المؤسساتيون أنفسهم يرون البيتكوين ليس فقط كـ"ذهب رقمي"، بل وأهم من ذلك كمكون تنويع عالي العائد، يقارن بـ"نداء" غير متماثل للمستقبل الرقمي.

لذا، يبدو أن سعر البيتكوين مرتبط بشكل متزايد ليس فقط بالديناميكيات الداخلية للعرض والطلب في أسواق العملات المشفرة، بل أيضًا، والأهم، بالسياسات المالية والنقدية والجيوسياسية في الولايات المتحدة وعلى الصعيد العالمي.

الدورة الجديدة

إحدى الاتجاهات الأكثر مناقشة، خاصة في الجزء الأخير من العام، كانت مرتبطة بسرد ما يُعرف بـ"الدورة الطويلة" أو تغير الدورة.

يمتلك البيتكوين دورة تقريبًا كل 4 سنوات (3 سنوات و10 أشهر، تحديدًا) مرتبطة بالانقسام.

حتى الآن، حدثت أربع عمليات انقسام (2012، 2016، 2020، و2024)، تليها كل مرة سنة صاعدة (2013، 2017، 2021، و2025).

لكن، الحقيقة هي أن هذا العام لم يكن مختلفًا فقط لأن السوق الصاعدة كانت أكثر محدودية، بل كان هناك أيضًا غياب فقاعة مضاربة حقيقية كبيرة، كما حدث في الحالات الثلاث السابقة.

وقد فُسِر هذا الاختلاف على أنه نهاية الدورة الكلاسيكية ذات الأربع سنوات، أو تغير ضخم، في حين أنه قد يكون مجرد حالة استثنائية.

ساتوشي والدولار الأمريكي

في البداية، كان ساتوشي Nakamoto يهدف إلى حدوث انقسام كل أربع سنوات بدقة، تحديدًا في يناير. في الواقع، قام بتعدين أول بلوك بيتكوين في 3 يناير 2009، مع توقع أن تتكرر الانقسامات التالية في يناير 2013، يناير 2017، يناير 2021، يناير 2025، وهكذا.

بدلاً من ذلك، تقدم تعدين BTC بشكل أسرع من المتوقع، مما قلل من متوسط الوقت بين الانقسامات إلى 3 سنوات و10 أشهر. ونتيجة لذلك، لم يكن الانقسام الأول في يناير 2013، بل في نوفمبر 2012، والثاني في يوليو 2016، والثالث في مايو 2020، والرابع في أبريل 2024.

من المحتمل أن اختيار ساتوشي لمدة 4 سنوات لم يكن عشوائيًا، وليس من قبيل الصدفة أنه قام بتعدين أول بلوك في بداية يناير 2009.

الشيء المثير للاهتمام هو أن بروتوكول البيتكوين نشره Nakamoto في 31 أكتوبر 2008، لكنه انتظر أكثر من شهرين لتعدين أول بلوك.

ومعلومة أخرى مثيرة، أن يناير 2009 شهد تولي الرئيس الأمريكي الجديد (باراك أوباما) المنصب، بعد أن تم انتخابه في نوفمبر من العام السابق، وأن الانتخابات الرئاسية الأمريكية تُعقد دائمًا كل أربع سنوات في نوفمبر، ويبدأ الرئيس الجديد ولايته رسميًا في يناير من العام التالي. في الواقع، بدأ الولاية الثانية لأوباما في يناير 2013، والولاية الأولى لترامب في يناير 2017، وولاية بايدن في يناير 2020، والولاية الثانية لترامب في يناير 2025.

هذه الفضول قد يكون لها تفسير إذا افترضنا أن Nakamoto كان على علم بدورة الدولار الأمريكي وهدف إلى ربط اتجاه سعر البيتكوين بهذه الدورة. بعد كل شيء، أنشأها تحديدًا لتوفير أداة للدفاع ضد فقدان القوة الشرائية للعملات الورقية، ويُعد الدولار الرئيسي عالميًا، وكانت التقنية المستخدمة لتحقيق ذلك هي الانقسام.

على مدى السنوات التالية، وخاصّة بعد 2017، وأكثر بعد 2020، بدأ اتجاه سعر البيتكوين بالدولار (BTCUSD) في التوافق مع نسبة USCPI/DXY، وهي مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة (USCPI)، ومؤشر الدولار (DXY).

ويجب ملاحظة أن USCPI يزداد تقريبًا دائمًا، بينما يتبع DXY غالبًا دورة أربع سنوات مرتبطة بالانتخابات الرئاسية، حيث يرتفع في سنة الانتخابات ويهبط في العام التالي.

الدورة المعدلة أم لا؟

حسنًا، لم تتغير دورة مؤشر الدولار، لدرجة أنه خلال عام 2025 يظهر اتجاهًا مشابهًا جدًا لعام 2017. ومع ذلك، في 2021، كان يخرج من أكبر برنامج تيسير كمي في التاريخ، والذي غير مؤقتًا من دورته.

لذا، فإن الدورة التي ينبغي أن تدعم اتجاه سعر البيتكوين، وهي اتجاه نسبة USCPI/DXY، لم تتغير، لكن اتجاه سعر البيتكوين في الأشهر الأخيرة من 2025 يختلف بشكل ملحوظ عن عام 2017.

المشكلة أن هناك انحرافين هائلين تشكلًّا على BTCUSD، أحدهما في أكتوبر 2017 والآخر في أكتوبر 2025، مما يجعل اتجاهات هذين الشهرين غير قابلة للمقارنة.

في الواقع، في أكتوبر 2017، بينما كان DXY يرتفع قليلاً، كان من المفترض أن ينخفض BTCUSD، لكن بشكل غير عادي، تضخم فقاعة مضاربة ضخمة، ثم انفجرت بعد شهرين. لم يحدث هذا الانحراف هذا العام، لكن من الطبيعي أن لا تتكرر الانحرافات.

بالإضافة إلى ذلك، في أكتوبر 2025، شهدت الولايات المتحدة أطول إغلاق حكومي في التاريخ، وكان له تأثير سلبي كبير على BTDUSD، خاصة في نوفمبر. وهذا أيضًا انحراف، لأنه لم يحدث من قبل، حيث أن الإغلاقات السابقة كانت تستمر لفترة أقل بكثير منذ وجود البيتكوين.

الآن، فإن دورتا البيتكوين (الدورة التي انتهت في 2017 والأخرى التي انتهت في 2025) ليستا قابلة للمقارنة، بينما الدورة التي تدعم اتجاه BTCUSD ليست فقط قابلة للمقارنة، بل هي في جوهرها نفسها.