交易所扎堆上线美股代币化，背后到底是什么逻辑？

表面看是跟风合规风口，实际上反映了市场的一个微妙转变。越来越多头部平台把目光转向传统金融资产代币化，某种程度说明了什么？说明链上资产的质量分化越来越明显。

坦白讲，币圈早期那批山寨项目确实鱼龙混杂——不少就是空气币换皮。交易所作为市场参与者，这点门清。它们现在转向美股代币化，与其说是看衰加密资产本身，不如说是在做资产配置的升级。传统股票代币化至少有真实企业基本面支撑，风险可量化、收益可追溯。

对交易所来说，这是降低平台信用风险的选择。对用户而言，这也映射了一个现实：市场正在清晰地分化出哪些项目真有价值，哪些只是昙花一现。