هل الاحتياطيات النقدية أم توزيع الأصول هو الأفضل؟ طريق إدارة المخاطر لشركات الأصول المشفرة

【区块律动】كيف تتعامل الشركات الكبيرة ذات الحيازات الكبيرة في سوق الأصول المشفرة مع ضغوط التدفق النقدي الناتجة عن تقلبات الأسعار؟ هذا سؤال عملي جدًا.

مؤخرًا، هناك حالة تستحق الانتباه: شركة Strategy لخزانة البيتكوين أنشأت احتياطي نقدي بقيمة 1.4 مليار دولار. يبدو هذا كثيرًا، لكن يجب أن نعرف أن الشركة تمتلك بيتكوين بقيمة 61 مليار دولار. لماذا الحاجة إلى الاحتفاظ بهذا المبلغ؟

الجواب يكمن في توزيعات الأرباح للمساهمين. خلال دورة الانخفاض الأخيرة في سعر البيتكوين، كانت أسعار تداول أسهم Strategy أقل من صافي قيمة الأصول (NAV)، بمعنى أن السوق كانت متشائمة تجاهها. إذا اضطروا لبيع الأصول الأساسية الآن للحفاظ على توزيعات الأرباح، فسيكونون في وضعية غير مواتية. الاحتياطي النقدي هو بمثابة جدار حماية—عندما يتعرض سعر البيتكوين لضغوط، يمكن للشركة استخدام النقد لتلبية احتياجات التشغيل، دون الحاجة إلى المساس بالأصول الأساسية.

هذا المنطق ينطبق أيضًا على حاملي الأصول المشفرة الآخرين. على سبيل المثال، صندوق إيثيريوم رئيسي يمتلك أكثر من 120 مليار دولار من إيثيريوم، على الرغم من أنه لم ينشئ احتياطي دولار رسمي، إلا أنه من خلال تراكم النقد وإيرادات الستاكينج، يمكنه أيضًا أن يوفر بعض التوازن في فترات السوق الضعيفة.

باختصار، في مجال الأصول المشفرة ذو التقلبات الكبيرة، إدارة التدفقات النقدية واستراتيجيات تخصيص الأصول تؤثر بشكل مباشر على قدرة الشركة على مقاومة المخاطر. خاصة في ظل هبوط سعر أسهم Strategy بأكثر من 50% خلال الأشهر الستة الماضية، يصبح هذا الاستعداد المالي أكثر أهمية.