رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا قد عبّر مؤخراً عن توقعاته بشأن مسار التضخم — وليس كل شيء سوداويًا. وفقًا لحديثها الأخير، هناك توقعات حقيقية بأن ضغوط الأسعار ستخف مع اقترابنا من العام المقبل. هذه هي الجزء المتفائل. ولكن إليك المشكلة: فهي لا تتجاهل الفيل في الغرفة. سوق العمل يبدو هشًا، وهناك احتمال حقيقي لمزيد من التدهور. بالنسبة للمتداولين والمستثمرين الذين يراقبون إشارات الاحتياطي الفيدرالي، هذه الرسالة المختلطة مهمة. قد يشير انخفاض التضخم إلى سياسة أسعار أقل عنفًا في المستقبل، لكن ضعف سوق العمل يضيف عدم يقين إلى التوقعات الاقتصادية. إنه التوازن الكلاسيكي للسياسة — إدارة التضخم دون دفع الاقتصاد إلى مشاكل أوسع.