يوني كريديت و CDP يطلقان أول سند صغير مُرمَّز في إيطاليا على blockchain العامة

تقترب أسواق رأس المال في إيطاليا خطوة من الرقمنة الكاملة مع إطلاق يونيكريدت وCDP لعرض صغير سندات مشفرة يُظهر إمكانيات الأوراق المالية المستندة إلى البلوكشين.

أول سند صغير مشفر بالكامل على بلوكتشين عام في إيطاليا

قامت UniCredit وCassa Depositi e Prestiti (CDP) بتكوين أول سند صغير في إيطاليا مشفر بالكامل على بلوكتشين عام لشركة E4 Computer Engineering، تماشيًا مع مرسوم التكنولوجيا المالية. تمثل الصفقة ابتكارًا هامًا في البنية التحتية المالية للبلاد، مع الحفاظ على الخصائص الكلاسيكية لهذا الأداة الدائنة البديلة.

تم الإعلان عن الإصدار في ميلانو في 11 ديسمبر 2025، بإجمالي 5 ملايين يورو، وقد تم الاكتتاب الكامل من قبل UniCredit وCDP. علاوة على ذلك، يستفيد السند الصغير من ضمان SACE بنسبة 50%، مما يعزز الملف الائتماني للمصدر المقيم في سكندريانو، الذي يعمل في ريجيوني إميليا.

E4 هو مزود حلول أوروبية معترف به و رائد في قطاعات التكنولوجيا الفائقة مثل الحوسبة الفائقة (HPC) والذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن العملية تتطلع أيضًا إلى الحوسبة الكمومية، وهو مجال نشط فيه E4، حيث الطلب على أدوات التمويل الرقمية والقابلة للتوسع ينمو بسرعة.

هيكل الصفقة، الاستحقاق واستخدام العائدات

السند بقيمة 5 ملايين يورو، المضمون بنسبة 50% من قبل SACE، تم الاكتتاب فيه بنسبة متساوية من قبل UniCredit وCDP. الأداة لها استحقاق لمدة ست سنوات، بما في ذلك سنة من ما قبل السداد. ومع ذلك، فإن الابتكار الرئيسي يتجلى في طريقة إصدار، إدارة وتسجيل الضمان على السلسلة.

ستخدم العائدات لتمويل استثمارات استراتيجية لـ E4، بما في ذلك توسعة منشأة روبييرا لاستضافة مركز بيانات جديد. بالإضافة إلى ذلك، ستدعم الأموال شراء وتركيب معدات وأنظمة متقدمة، مما يعزز موقع الشركة في بنيتها التحتية للحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي.

كما أن هذه المعاملة تُعد ملحوظة أيضًا باعتبارها السند الصغير المهيكل رقم 250 من قبل UniCredit، مما يبرز الدور الطويل الأمد للبنك في تطوير هذا القطاع للمشاريع الصغيرة والمتوسطة الإيطالية. علاوة على ذلك، فإنه يؤكد كيف يمكن للرقمنة أن تتعايش مع أدوات تحسين الائتمان التقليدية مثل الضمانات والوثائق المهيكلة.

دورة حياة رقمية كاملة عبر البلوكشين وBlockInvest

تقدم العملية رقمنة كاملة لعملية الإصدار والإدارة باستخدام تكنولوجيا البلوكشين، مدعومة بمنصة BlockInvest. بدلاً من عملية تعتمد على الورق، يتم التعامل مع دورة حياة الضمان رقميًا، من الإصدار إلى عمليات النقل الثانوية المحتملة، مما يحسن الكفاءة وقابلية التتبع.

تضمن عملية التشفير والتسجيل على البلوكشين العام Polygon POS، من جهة، تبسيطًا كبيرًا وشفافية أكبر في الإصدار. ومن جهة أخرى، يمكن تنفيذ عمليات النقل اللاحقة بسرعة أكبر، مع توثيق كل عملية بشكل لا يمكن تعديله، مما يعزز الأمان والموثوقية التشغيلية.

في هذا الإطار، يُعد أول سند صغير مشفر في إيطاليا على بلوكتشين عام مثالاً عمليًا على كيف يمكن لتقنية دفتر الأستاذ الموزع دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة. علاوة على ذلك، يوضح كيف يمكن للبنوك والمؤسسات العامة التعاون لتطوير قنوات تمويل جديدة تظل متوافقة مع اللوائح الحالية.

خطوة للأمام نحو توكين الأصول وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة

تُعد هذه المبادرة خطوة أخرى في التطور الرقمي للأسواق المالية نحو توكين الأصول، مما يتيح عمليات أسرع وأكثر قابلية للتتبع والتكامل. علاوة على ذلك، تظهر كيف يمكن للبنى التحتية المعتمدة على الرموز أن تُطبق ليس فقط على إصدارات الشركات الكبرى، ولكن أيضًا على الأدوات المصممة للشركات الصغيرة والمتوسطة.

في هذا السياق، تهدف UniCredit وCDP إلى نشر الابتكار لصالح الشركات الصغيرة والمتوسطة، وتوسيع وصولها إلى رأس المال من خلال أدوات أكثر كفاءة ورقمنة بالكامل. ترى الشركتان أن البلوكشين هو طبقة تمكين لمنتجات مالية جديدة، بما في ذلك التطبيقات المستقبلية للعملات الرقمية وسير العمل المستند إلى العقود الذكية.

وبحسب الطرفين، يمكن أن تساعد هذه النهج الشركات الإيطالية على تمويل النمو والبحث والتطوير في قطاعات مثل الحوسبة الفائقة، الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية، حيث يصبح سرعة وموثوقية التمويل أكثر أهمية استراتيجية.

تصريحات استراتيجية من UniCredit وE4 وCDP

أكد ريمو تاريكاني، نائب رئيس إيطاليا في UniCredit، على الأهمية الاستراتيجية للمبادرة. واستذكر أن البنك كان من الأوائل، في 2017، في تقديم السندات الصغيرة كأداة تمويل بديلة للاستثمارات الصغيرة والمتوسطة، ومنذ ذلك الحين دعم حوالي 250 شركة صغيرة ومتوسطة بقيمة حوالي 1.4 مليار يورو، وصدّر المنتج إلى جغرافيا أخرى.

ذكر تاريكاني أن هذه المرحلة الجديدة في تطور الأداة مدفوعة بالرقمنة والتقنيات الموزعة، مع الاستخدام المحتمل للعملات الرقمية. ومع ذلك، أكد أن الابتكار يُقدم مع الحفاظ على الوظيفة الأساسية للسندات الصغيرة كقناة تمويل طويلة الأمد للاقتصاد الحقيقي.

وصف كوزيمو داميان جينفريدا، المدير التنفيذي لشركة E4 Computer Engineering، العملية بأنها مصدر فخر كبير للشركة. وأبرز أن التعاون مع UniCredit مستمر منذ سنوات، ويتسم بالثقة ورؤية استراتيجية مشتركة للنمو في مجالي الحوسبة الفائقة والذكاء الاصطناعي.

وأضاف أن المشاركة في هذه المبادرة في مجال السندات الصغيرة المشفرة تعتبر تطورًا هامًا للقطاع المالي. ويتوقع أن تدعم المعاملة E4 في ترسيخ نموها الحالي القوي ومواجهة التغيرات السريعة والديناميكية العالية التي تميز صناعتها.

أندريا نوزي، رئيس الأعمال في CDP، وصف المشروع بأنه دليل آخر على تركيز CDP على الابتكار المالي. وأشار إلى أن الاستثمار في أول سند صغير مشفر في إيطاليا على البلوكشين العام هو معلم في رحلة بدأت في 2024، عندما بدأت CDP استكشاف فوائد تكنولوجيا البلوكشين في الأسواق المالية.

أكد نوزي أن المعاملة، التي أُجريت مع UniCredit، تعزز التزام CDP بدعم الشركات بأدوات متقدمة وتؤكد ريادتها في قطاع التمويل البديل. وأضاف أن هياكل تعتمد على البلوكشين يجب أن تظل متاحة وسهلة الفهم للمصدرين والمستثمرين.

دور الشركاء الرئيسيين في المعاملة

بالنسبة لأول إصدار سند صغير رقمي بالكامل في إيطاليا، ساهم عدة جهات متخصصة بجانب UniCredit وCDP. قدمت BlockInvest المنصة التكنولوجية التي مكنت العملية الرقمية الشاملة وتسجيل الضمان على السلسلة.

عملت Weltix كمدير سجل، مع ضمان الصيانة السليمة للسجلات المرتبطة بالضمان المشفر. وفي الوقت ذاته، قام مكتب المحاماة الدولي Simmons & Simmons بدور المستشار من الناحية القانونية والوثائقية والضريبية، وساعد في توافق الهيكل مع مرسوم التكنولوجيا المالية والمتطلبات التنظيمية الأوسع.

عملت UniCredit كمُنسق ومكتتب، بينما شاركت CDP كمستثمر مؤسسي، مع الجمع بين الدعم العام وخبرة القطاع الخاص. بالإضافة إلى ذلك، يوضح وجود العديد من الجهات المتخصصة كيف تتطلب المعاملات القائمة على الرموز نظامًا بيئيًا منسقًا.

آفاق التشفير في أسواق رأس المال الإيطالية

تشير هذه العملية إلى أن أسواق رأس المال في إيطاليا مستعدة لتوسيع مشاريع تعتمد على توكين الأصول، خاصة لتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. على المدى المتوسط، يمكن تكرار هياكل مماثلة لهذا السند المشفر عبر قطاعات مختلفة وأحجام تذاكر متنوعة، من خلال الاستفادة من البلوكتشين العام والمنصات المخصصة.

إذا تم اعتمادها على نطاق أوسع، فإن هذه الحلول قد تقلص أوقات التسوية، وتخفض التكاليف التشغيلية، وتزيد من الشفافية للمصدرين والمستثمرين على حد سواء. علاوة على ذلك، قد تفتح الباب لطرق جديدة للسيولة الثانوية، بشرط أن تستمر الأطر التنظيمية والبنى التحتية في التطور تماشياً مع الابتكار.

بشكل عام، تظهر مبادرة UniCredit وCDP مع E4 كيف يمكن لتقنية البلوكشين أن تتجاوز مرحلة التجريب إلى حالات استخدام ملموسة وقابلة للتوسع للتمويل الشركاتي في إيطاليا.