حقبة جديدة من السلسلة الممتدة: كيف تعيد LI.FI، التي حصلت على تمويل بقيمة 29 مليون دولار، تشكيل سيولة متعددة السلاسل؟

كل عملية ضخ رأس مالي ملحوظة، تعد تصويتا جماعيا على إمكانات المسار. في 11 ديسمبر 2025، أعلن بروتوكول بنية تحتية عبر السلسلة LI.FI من برلين عن إكمال جولة تمويل توسعي بقيمة 29 مليون دولار أمريكي، بقيادة رأس المال الاستثماري المشفر الرائد Multicoin Capital و CoinFund.

هذه هي المرة الثانية التي يضيف فيها LI.FI تمويلا كبيرا بعد جولة التمويل من فئة A في عام 2023، ليصل إجمالي التمويل إلى حوالي 51.7 مليون دولار أمريكي. في ظل تكرار الحوادث الأمنية للجسور عبر السلسلة، لم يوفر هذا التمويل فقط الذخيرة لLI.FI، بل كان بمثابة بيان من السوق الرأسمالي.

01 نظرة عامة على التمويل: لماذا يراهن رأس المال على بروتوكول “تعرض للهجمات سابقا”؟

وفقا للكشف الرسمي، بعد جولة التمويل هذه، بلغ إجمالي تمويل LI.FI حوالي 52 مليون دولار أمريكي. سيتم استخدام هذا التمويل لتوسيع الأعمال وتطوير منتجات جديدة، بما في ذلك تطوير وكلاء الذكاء الاصطناعي وبنية تحتية للعملات المستقرة، مع خطة لإطلاق سوق نوايا ومحللات مفتوحة في الربع الأول من عام 2026.

خلف اختيار رأس المال يقف دعم قوي لبيانات الأعمال. يمتلك LI.FI حاليا أكثر من 100 موظف، وقد تجاوز حجم معاملاته مدى حياته 60 مليار دولار أمريكي، وبلغ حجم المعاملات في أكتوبر 2025 وحده 8 مليارات دولار.

هذه القيمة تقريبا تساوي سبعة أضعاف حجم المعاملات في نفس الفترة من العام الماضي، مما يظهر نمو الأعمال بشكل انفجاري.

02 تطور الأعمال: من تجميع الجسور إلى سوق السيولة العامة

مر موقع LI.FI بتطور واضح. في البداية، كان يركز بشكل رئيسي على “جسر عبر السلسلة + مجمع DEX”، مع الهدف الرئيسي هو حل “كيفية العثور على أفضل مسار تحويل بين عشرات السلاسل”.

عند الرغبة في دمج أصول متعددة السلاسل من قبل المؤسسات المالية التقليدية أو تطبيقات Web3، يحتاجون إلى التوصيل بشكل مستقل مع بروتوكولات الجسر، وDEX، والمجمعات على سلاسل مختلفة، وهو عملية مكلفة وتحديات تقنية عالية.

تكمن قيمة LI.FI في “تجريد” هذا التعقيد بشكل كامل. عبر طبقة البروتوكول، يجمع الجسور عبر عشرات السلاسل العامة وDEX، ثم يفتح واجهة برمجة التطبيقات، SDK، أو أدوات صغيرة لعملاء B2B، مما يجعل من الممكن إجراء معاملات عبر السلاسل بحيث يمكن تحويل أي أصل إلى أي أصل.

اليوم، قدم LI.FI رؤية أوسع بكثير: إنشاء “سوق سيولة عامة” يغطي جميع السلاسل.

في إصدار LI.FI 2.0 الذي أطلق في بداية 2025، أشار إلى أن النمو الأسي لعدد البلوكات العامة، والRolups، وسلاسل التطبيقات، يجعل النموذج التقليدي المتمحور حول تجميع الجسور وDEX غير كافٍ لدعم التفاعل بين بيئة متعددة السلاسل بأكملها.

03 مشهد المنافسة: في عالم مجزأ، من يسيطر على “الطريق”؟

تتصاعد المنافسة في مجال بنية السلسلة الأساسية عبر السلسلة. حاليا، تعتمد العديد من البروتوكولات على بنى مختلفة لمواجهة تحديات مماثلة، ويحتل LI.FI موقعا فريدا بفضل نمطه الشامل لتجميع السيولة.

على عكس 1inch الذي يركز على تجميع التبادلات على سلسلة واحدة، وSymbiosis الذي يركز على حلول السيولة عبر السلاسل الأصلية، فإن الميزة الأساسية لـ LI.FI تكمن في “نموذج التجميع” الذي يولد تأثير شبكة قوي.

كلما زادت البروتوكولات التي تتكامل معها من خلال جسورها ومصادر السيولة، زادت قيمة تحسين المسارات التي يوفرها للمستخدمين. هذا الميزة الهيكلية تزداد قوة مع تراكم بيانات المعاملات، مما يفرض عتبة عالية على الداخلين الجدد.

بالنسبة للمستخدمين العاديين، يعني ذلك أنه عند البحث عن تعرض لرموز متعددة السلاسل على منصات مثل Gate، يمكن الاعتماد أكثر على هذه البنية التحتية الفعالة، والحصول بسهولة على السيولة غير الموجودة على السلسلة الرئيسية.

04 التحديات الأمنية: دروس الحوادث وطرق التحسين

عند الحديث عن العبور بين السلاسل، الأمن هو موضوع لا يمكن الهروب منه. وفقا لموسوعة هكر 慢雾، فإن عدد حوادث أمن الجسور عبر السلسلة بلغ 51 حادثة، وتسببت في خسائر اقتصادية تزيد على 1.79 مليار دولار.

كما أن LI.FI ليست خالية من الحوادث. في مارس 2022 ويوليو 2024، تعرضت عقودها الذكية لهجمات مرتين بسبب ثغرات، مما أدى إلى خسائر تقريبا بقيمة 600,000 دولار و10 ملايين إلى 11.6 مليون دولار على التوالي.

من مراجعات فرق الأمان الخارجية، تبين أن الحادثتين لهما علاقة بـ"صلاحية استدعاء عشوائية لأي عقد"، وهو ما يهدف لزيادة المرونة على حساب بعض حدود الأمان.

بالنسبة لبروتوكول يُعرف بأنه “بنية أساسية عامة للسيولة”، فإن هذه الحوادث الأمنية تعتبر تحذيرات خطيرة. من ناحية،، يجعل نموذج التجميع الخاص بـ LI.FI، في حال وقوع مشكلة، تأثيرا شاملا على سلسلة عملاء B2B؛ ومن ناحية أخرى، فإن الجسور عبر السلسلة وتجميع السيولة هما أحد أكثر البنى التحتية عرضة للهجمات.

05 تأثير السوق: لماذا يصبح التفاعل بين السلاسل محور المعركة في 2025؟

أصبح التفاعل عبر السلسلة تحديا أساسيا لبنية التحتية في دورة الكتلة الحالية.

على عكس التركيز السابق على التوسع أو القدرة على المعالجة، فإن حلول Layer 1 و Layer 2 مثل Ethereum و Solana و Arbitrum و Base أصبحت ناضجة، ورأس المال والسيولة تتوزع بين عدة بيئات، وزادت الحاجة إلى بنية تحتية فعالة لتدفق رأس المال.

صرح Spencer Applebaum، شريك استثمار في Multicoin Capital، في بيان: “مع تحول تداول العملات المشفرة إلى وظيفة أساسية في التمويل التكنولوجي، المشكلة الأصعب هي… جعل البلوكشين المجزأة، والسيولة، والتنفيذ تتعاون بشكل سلس.”

هذه الجولة من التمويل بقيمة 2900 مليون دولار توضح أن رأس المال الاستثماري ينظر إلى بنية التفاعل بين السلاسل كمجال رئيسي للمنافسة المستقبلية. التعقيد التقني يفرض عتبة عالية، ويحمي بروتوكولات ناضجة مثل LI.FI من المنافسة التقليدية، وكل حادث أمني عبر الجسر يعزز الطلب على بنية تحتية موثوقة وقوية من حيث التمويل.

التطلعات المستقبلية

حتى 12 ديسمبر 2025، أصبح عدد شركاء LI.FI يقارب 1000، من بينهم رواد الصناعة مثل Robinhood و Binance و Kraken و MetaMask و Phantom و Ledger.

مع تدفق التمويل الجديد، تخطط LI.FI لتوسيع أعمالها إلى مجالات العقود الآجلة الدائمة، وفرص العائد، والأسواق التنبئية، وسوق الإقراض. قال Philipp Zentner إنه بالإضافة إلى التوسع في الأعمال، يخطط لاستخدام رأس المال الجديد لتوظيف المزيد من الموظفين.

عند سؤاله عن تقييم الشركة، اختار المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي الصمت، لكنه أكد أن LI.FI أصبحت مربحة، وأن إيراداتها تأتي بشكل رئيسي من رسوم المعاملات. في سوق التشفير عالي عدم اليقين، فإن المشاريع القادرة على الاكتفاء الذاتي وجذب التمويل المستمر ربما تكون الدعائم الأساسية لبناء مستقبل متعدد السلاسل.