صندوق ETF ل BTC/ETH "يفقد الدم" مقابل XRP "يمتص" ما يقرب من 9 مليار: هل هو دوران السوق أم تغير في الاتجاه؟ | مراجعة جلسة أسئلة وأجوبة MyToken

في الآونة الأخيرة، شهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة تباينًا ملحوظًا: تدفقات صافية كبيرة خارج منتجات البيتكوين والإيثيريوم، بينما استمرت العديد من صناديق العملات البديلة خاصة XRP في جذب استثمارات المؤسسات، مما يعكس تغيّرًا ملحوظًا في هيكل التمويل. تدفقات الأصول السائدة تلاحظ بشكل واضح:

صندوق ETF للبيتكوين الفوري شهد يوم 5 ديسمبر تدفقًا صافيًا خارجيًا قدره حوالي 1.95 مليار دولار، وهو أضعف أداء خلال عدة أسابيع. سجل صندوق ETF للإيثيريوم في ذلك الوقت أيضًا تدفقات صافية ملحوظة، على عكس بيتكوين وETH الذي ضغط عليهما السوق، استمر صندوق ETF الخاص بـ XRP في التدفق الصافي لعدة أسابيع، حيث بلغ إجمالي التدفقات نحو 9 مليارات دولار، مما يدل على استمرار ثقة المؤسسات بقيمتها النسبية وفوائد التنظيم المحتملة.

هل هذا الظاهرة هو سلوك تحوط قصير الأمد، أم هو تحول جوهري في استراتيجيات المؤسسات؟ وكيف ينبغي للمستثمرين العاديين التعامل مع ذلك؟

أطلقت MyToken مؤخرًا جلسة AMA خاصة، ودعا فيها عددًا من خبراء الصناعة لإعطاء تفسيرات معمقة. إليكم مراجعة لأهم النقاط التي ناقشها المشاركون.

مقدمة الضيوف

牛魔王 (@Btcniumowang): محلل وخبير مؤثر في مجال التشفير، يركز على أبحاث السوق الأولي والثانوي، وله رؤى فريدة حول هيكل السوق وتدفقات التمويل.

Christina (@ChristineKTX): مدير العمليات في بورصة KTX، التي أطلقت مؤخرًا أدوات تداول على السلسلة، وتهدف إلى تمكين المستثمرين الأفراد بالبيانات.

Evan (@ChainThink_zh): باحث في وسائل الإعلام blockchain، يركز على تحليل بيانات السوق وتفسير الاتجاهات الصناعية، ويتميز بقدرته على تحليل تدفقات التمويل من منظور كلي وعلى السلسلة.

ملخص الآراء

1. تباين تدفقات التمويل: هل هو حركة قصيرة الأمد أم تحول طويل الأمد؟

اتفق الثلاثة ضيوف على أن تدفقات الأموال مؤخرًا من صناديق العملات المشفرة السائدة مثل ETFs إلى XRP وغيرها من العملات البديلة، هي أكثر نتيجة لتحركات السوق قصيرة الأمد وتداخل عوامل التحوط الكلي، وليس تحولًا جوهريًا في استراتيجيات المؤسسات تجاه الأصول المشفرة.

牛魔王 أشار إلى أن المؤسسات في نهاية العام تميل إلى تحقيق أرباح وتوازن مراكزها، وبيتكوين وإيثيريوم، كونها أصول ذات سيولة عالية ومرتبطة بشكل كبير بالبيئة الكلية، تصبح بشكل طبيعي أهدافًا لإعادة التوازن. وفي الوقت نفسه، يبحث السوق عن热点 ETF المحتمل التالي، حيث تجذب أصول مثل XRP بسبب التقدم في التنظيم وسرد القصص المستقل تدفقات رأس المال.

Christina، التي تمثل بورصة تركز على تجربة المستخدم والشفافية، أضافت أن المؤسسات ستختار أصولًا ذات سرد أقوى وضمان تنظيمي في ظل غموض البيئة الكلية. ديناميكيات XRP في مجالات الدفع والـDeFi جعلتها محور اهتمام التمويل في الفترة الأخيرة.

Evan من منظور دورة السوق قال إن ارتفاع بيتكوين الحالي قد اكتمل نسبياً، وأن تقلبات بيتكوين تنخفض تدريجيًا، وأن بعض الأرباح تتحول إلى العملات البديلة ذات التقييمات الأقل والداعمة من الأساسيات، بهدف تحقيق عائد أعلى من الألفا. لكن هذا يظل “حركة تكتيكية”، ولم تتغير مكانة بيتكوين وإيثيريوم كمعايير رئيسية.

2. هل ستصبح هذه الظاهرة نمطًا دائمًا؟ وما تأثيرها على هيكل السوق؟

يتفق الضيوف على أن “الخروج من السوق أو من العملات السائدة دون الخروج تمامًا” قد يصبح نمطًا أكثر شيوعًا مستقبلًا، مما سيدفع نحو مزيد من التدرج في تقييم السوق.

牛魔王 قال إن بيتكوين يشبه “مؤشر S&P 500”، ويتأثر أكثر بالعوامل الكلية؛ بينما XRP وSolana يشبهان “أسهم النمو”، ويعتمدان بشكل أكبر على أساسيات المشروع وسرده. السوق سيتجه نحو مزيد من الهيكلة، مع حركة أكثر دقة للأقسام وفترات قصيرة.

Christina ترى أن مع نضوج السوق وتعمق المؤسسات، ستبحث الأموال بشكل مستمر عن نقاط نمو جديدة، مع التركيز على مدفوعات، ونقاط ائتمان على السلسلة، وأصول RWA (الأصول الحقيقية).

Evan أشار إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة أصبحت ضخمة، ويصعب على الأموال دعم سوق ارتفاع شامل، وأن التخصيص المؤسساتي سيميل إلى مزيج من “العملات السائدة + العملات البديلة عالية الجودة” لتحقيق توازن بين المخاطر والعائد.

3. كيف يتوجب على المستثمرين الأفراد التصرف؟

في مواجهة حركة الأموال التي تسيطر عليها المؤسسات، كيف يمكن للمستثمرين الأفراد أن ينظروا بشكل عقلاني ويستفيدوا من هذا التدفق؟ هل يجب عليهم تتبع التدفقات بسرعة وتغيير مراكزهم، أم الالتزام بالاستثمار الأساسي وتجاهل الضوضاء قصيرة الأمد؟ وما الجوانب التي يجب الانتباه إليها؟ قدم الضيوف وجهات نظرهم حول ذلك.

牛魔王 نصح أن يبقى المستثمرون الأفراد عقلانيين، ويتجنبوا اتباع الاتجاهات بشكل أعمى. يوصي بالاحتفاظ بنسبة 70%-80% من مراكزهم الأساسية في البيتكوين والإيثيريوم والأصول السائدة الأخرى، والباقي يمكن تخصيصه بشكل صغير في السرديات التي يثقون فيها. وتجنب الشراء والبيع بناءً على عواطف.

Christina أكدت أن المستثمرين الأفراد في وضع غير مواتٍ من حيث المعلومات والبيانات، ويمكنهم الاستفادة من أدوات مثل أدوات الإشارة على السلسلة التي ستطلقها KTX لمتابعة تدفقات التمويل. وينبغي أن يكون التخصيص على أساس الأصول السائدة، مع تخصيص جزء صغير للبحث العميق والاستثمار في القطاعات ذات الإمكانات.

Evan استخدم قصة أصدقائه الذين يتبعون段永平 لتوضيح أن الفارق بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات كبير من حيث حجم التمويل وتحمل المخاطر، وأن صناديق ETFs قد تكون مجرد عمليات استبدال، ولذلك إدارة المراكز مهمة جدًا. يجب تجنب التغييرات المتكررة، والانتباه إلى مخاطر العوائد العالية، والتركيز على القيمة طويلة الأجل للمشاريع والأساسيات.

4. ما هي القطاعات التي تستمر في جذب اهتمام المؤسسات؟

الضيوف يتفقون على أن القطاعات التي تركز على احتياجات حقيقية، ونماذج أعمال واضحة، ومستقبل تنظيمي واضح هي التي تحظى بأكبر قدر من الاهتمام:

牛魔王: يتوقع اهتمامًا كبيرًا بـSolana (حيوية النظام البيئي، وإمكانات الدفع)، وRWA (الأصول على السلسلة، والعوائد المستقرة)، وAI (الطلب على الحوسبة ودمجها مع سيناريوهات الدفع).

Evan: يركز على مجالات الدفع (مثل تطبيق U卡)، وRWA (لزيادة كفاءة الأصول غير السائلة) كاتجاهات مهمة.

Christina: بالإضافة إلى الدفع، تركز أيضًا على نقاط الائتمان على السلسلة، والبروتوكولات الـDeFi الناضجة.

5. لماذا التدفقات المالية لصناديق XRP ETF ملحوظة، بينما السعر لا يتفاعل بشكل كبير؟

وفي فقرة التفاعل مع المجتمع، طرح المستخدمون سؤالًا عن سبب استمرار تدفقات XRP ETF، بينما سعر XRP لا يتغير كثيرًا. قال Evan و牛魔王 إن السبب يعود إلى:

انخفاض حساسية السوق تجاه سرد ETF، بعد عدة ETFs، تكررت التأثيرات؛

جزء من التدفقات قد يكون استبدال مراكز المؤسسات (تحويل الأسهم الفورية إلى منتجات ETF منظمة)؛

وجود ضغط فك التشفير والبيع من قبل المستثمرين المحتجزين تاريخيًا، مما يمنع السعر من الارتفاع السريع.

الخاتمة

كشفت جلسة AMA عن تعقيد تدفقات سوق العملات المشفرة الحالية: عمليات المؤسسات تتطور بشكل أكثر دقة، وهناك مواجهة بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد، والسوق تتجه من “صعود شامل” إلى “صعود هيكلي”. بالنسبة للمستثمرين، فهم استراتيجيات الحركة، والحفاظ على المراكز الأساسية، والمشاركة بشكل عقلاني في الاتجاهات، قد يكون المفتاح لمواجهة السوق المستقبلية.

تقدم منصة MyToken، كمصدر بيانات مستقل وحيادي، بيانات عميقة عن تدفقات ETF والإشارات على السلسلة، لدعم قرارات الاستثمار والرصد السوقي والأدوات. تم إعداد هذا النص استنادًا إلى محتوى جلسة AMA الخاصة بـMyToken، وآراء الضيوف لا تشكل نصيحة استثمارية.