البنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض سعر الفائدة للمرة الثالثة على التوالي بمقدار 25 نقطة أساس، وجيروم باول يحدد التوجه نحو استراتيجية "الانتظار والترقب"

في 10 ديسمبر بالتوقيت المحلي، أعلن البنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرة أخرى، ليخفض نطاق الهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية إلى 3.5%-3.75%. وهذه هي المرة الثالثة على التوالي منذ سبتمبر ونوفمبر، بمجموع تخفيضات بلغ 75 نقطة أساس.

ومع ذلك، صاحبت هذا القرار انقسامات داخلية واضحة، حيث صوت ثلاثة أعضاء بمعارضة، وهو الأمر الذي لم يحدث منذ سبتمبر 2019، مما يبرز وجود خلافات ملحوظة داخل اللجنة بشأن مسار السياسة المستقبلية.

وفي المؤتمر الصحفي بعد اجتماع اللجنة، أدلى الرئيس جيروم باول بتصريحات مهمة، فسرها السوق على أنها إشارة إلى تحول موقفه من "المسار المسبق" إلى "الانتظار والترقب" بشكل أكثر مرونة.

وأشار إلى أن السعر الحالي "في موقع جيد"، يكفي لمواجهة التغيرات في آفاق الاقتصاد، وأن الاحتياطي الفيدرالي الآن "يقع أيضًا في وضع مناسب للانتظار ومراقبة تطورات الاقتصاد بشكل أعمق".

الأهم من ذلك، أن باول أكد أيضًا أن "لا أحد يتوقع رفع الفائدة كأمر أساسي"، ولم يقدم أي توجيهات حول احتمالية خفض الفائدة مرة أخرى في المستقبل القريب.

وأعاد التأكيد على أن "السياسة النقدية ليست مسارًا ثابتًا محددًا مسبقًا"، وأن القرارات المستقبلية ستتخذ "استنادًا إلى ظروف كل اجتماع على حدة، بشكل تدريجي".

وفي الوقت نفسه، يُظهر "مخطط النقاط" الذي يعكس توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للمعدلات طويلة الأمد أن مسار السياسة من المتوقع أن يصبح أكثر استواءً بشكل كبير. وفقًا للمخطط، من المتوقع أن يتم خفض الفائدة مرة واحدة في عام 2026، ومرة أخرى في 2027، ليصل الهدف الطويل الأمد إلى حوالي 3٪، وهو ما يتوافق مع التوقعات في سبتمبر.

هذا المخطط الذي يُظهر معدلات الفائدة طويلة الأمد بشكل مسطح، مع استراتيجية "الانتظار والترقب" التي أكد عليها باول، يبدو أنه يرسل رسالة مشتركة إلى السوق، وهي أن المرحلة الأكثر كثافة في خفض الفائدة قد تكون قد أوشكت على الانتهاء، وأن التعديلات المستقبلية ستصبح أكثر حذرًا وتعتمد بشكل أكبر على البيانات، مع إبطاء واضح في الوتيرة.

باختصار، من الناحية قصيرة المدى، فإن السوق تظهر مزاجًا متفائلًا إلى حد ما بسبب استبعاد رفع الفائدة؛ ولكن من منظور متوسط المدى، يتعين على السوق أن تتكيف تدريجيًا مع بيئة معدلات عالية نسبيًا خلال فترة أطول.

#美联储利率决议 #باول