خمس صور تشرح لك: إلى أين يتجه السوق في كل مرة تهب فيها عاصفة سياسات؟

الملخص: السيناريو المألوف يتكرر من جديد – هل ستكون هذه الضربة الرقابية القوية مؤشرًا على هبوط قادم وعاصفة تلوح في الأفق، أم ستكون مرة أخرى نقطة انطلاق جديدة بعد استنفاد الأخبار السلبية؟ دعونا نلقي نظرة على مسار السوق بعد العواصف من خلال خمسة محطات سياسية رئيسية. الكاتبون: Viee، Amelia، Denise – فريق محتوى Biteye

مؤخرًا، أصدرت سبع جمعيات مالية رئيسية في الصين القارية أحدث تحذيراتها من المخاطر، مع تسمية مستقرة للعملات، وRWA، والعملات الوهمية وغيرها من الأصول الافتراضية. وعلى الرغم من أن البيتكوين لم يشهد تحركات واضحة، إلا أن برودة مشاعر السوق مؤخرًا، وتقلص الحسابات، وانخفاض سعر USDT خارج المنصات، أعادت إلى الأذهان المشاهد السابقة من تشديد السياسات. منذ عام 2013 وحتى اليوم، قطعت الرقابة في الصين القارية على مجال العملات المشفرة اثني عشر عامًا. في كل مرة تتدخل السياسة، يستجيب السوق بطريقته. تهدف هذه المقالة إلى استعراض ردود الفعل في السوق عند هذه المحطات الزمنية المهمة، وتوضيح سؤال جوهري: بعد تنفيذ الإجراءات الرقابية، هل يدخل سوق العملات المشفرة في سبات، أم أنه يستعد لانطلاقة جديدة؟

1️⃣ 2013: تعريف البيتكوين كـ"سلعة افتراضية"

في 5 ديسمبر 2013، أصدرت خمسة وزارات صينية، بقيادة بنك الشعب الصيني، “إشعارًا بشأن الوقاية من مخاطر البيتكوين”، وحددت لأول مرة البيتكوين كـ"سلعة افتراضية محددة" بدون صفة نقدية ولا تعتبر عملة. كما حظرت على البنوك ومؤسسات الدفع تقديم خدمات للمعاملات بالبيتكوين. جاء هذا الإشعار في توقيت حساس، بعد أن وصل البيتكوين في نهاية نوفمبر إلى قمة تاريخية عند حوالي 1130 دولارًا. في أوائل ديسمبر، ظل سعر البيتكوين ما بين 900 و1000 دولار، لكن بعد أيام من تنفيذ السياسة بدأ السعر بالانخفاض السريع. في ديسمبر بأكمله، أغلق البيتكوين عند حوالي 755 دولارًا، أي بانخفاض شهري يقارب 30%. في الأشهر التالية، دخل البيتكوين فترة اضطراب هابطة طويلة، تراوح فيها سعره بين 400 و600 دولار، معلنًا نهاية سوق الثيران لعام 2013. واستمر البيتكوين أقل من 400 دولار حتى نهاية 2015. الجولة الأولى من الرقابة أخمدت شرارة الحماس المبكر، وأطلقت بداية صراع بين السياسات والسوق.

2️⃣ 2017: حظر الـICO و"الهجرة الكبرى" للمنصات

كان 2017 عامًا صاخبًا لسوق العملات المشفرة، وأيضًا عامًا حاسمًا في الرقابة. في 4 سبتمبر، أصدرت سبع وزارات صينية “إشعارًا بشأن الوقاية من مخاطر تمويل إصدار الرموز”، وصنفت الـICO كتمويل غير قانوني وطالبت بإغلاق المنصات المحلية فورًا. في ذلك اليوم، أغلق البيتكوين عند حوالي 4300 دولار. ولكن بعد أسبوع من صدور السياسة، هبط البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 3000 دولار. ومع ذلك، وعلى الرغم من أن هذه الرقابة قطعت هيمنة المنصات المحلية في الأجل القصير، إلا أنها لم تزعزع أساس السوق الصاعد عالميًا. ومع انتقال النشاط خارج البلاد إلى سنغافورة واليابان وكوريا، ارتد البيتكوين بقوة بعد تصفية المراكز، وبدأ موجة صعودية في أكتوبر، ليصل في ديسمبر 2017 إلى 19665 دولارًا. الجولة الثانية من الرقابة أحدثت صدمة قصيرة المدى، لكنها دفعت بتوسع عالمي غير مباشر.

3️⃣ 2019: إجراءات دقيقة على المستوى المحلي

من نوفمبر 2019، بدأت بكين وشنغهاي وقوانغدونغ وغيرها إجراءات رصد دقيقة للأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية، مع تحول الرقابة إلى “إصلاح دقيق محلي” دون أي تهاون. في الشهر ذاته، تراجع البيتكوين من أكثر من 9000 دولار إلى حوالي 7700 دولار، وانخفضت معنويات السوق. لكن التحول الحقيقي في الاتجاه حدث في العام التالي. في 2020، ومع توقعات تخفيض مكافآت التعدين وسهولة السيولة العالمية، ارتفع البيتكوين من 7000 دولار إلى أكثر من 20000 دولار، ليدخل مرحلة التمهيد لسوق الثيران الأسطوري 2020 – 2021. الجولة الثالثة من الرقابة مهدت الطريق للمرحلة الصاعدة التالية بشكل أو بآخر.

4️⃣ 2021: الحصار الكامل وقطع الكهرباء عن مزارع التعدين

في 2021، بلغت الرقابة ذروتها. حدثت واقعتان مفصليتان أعادتا تشكيل بنية سوق العملات المشفرة عالميًا. في منتصف مايو، أعلنت اللجنة المالية لمجلس الدولة صراحة “مكافحة التعدين والتداول بالبيتكوين”. ثم تبعتها مقاطعات التعدين الكبرى مثل منغوليا الداخلية وشينجيانغ وسيتشوان بسياسات إخراج شاملة، مما أدى إلى موجة وطنية من “إطفاء أجهزة التعدين”. في 24 سبتمبر، أصدرت عشرة وزارات، بقيادة البنك المركزي، “إشعارًا بشأن الوقاية من مخاطر المضاربة في تداول العملات الافتراضية والتعامل معها”، وأكدت رسميًا أن جميع الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية تعد أنشطة مالية غير قانونية. في مايو انخفض البيتكوين من 50000 دولار إلى 35000 دولار. وفي يونيو ويوليو استقر بين 30000 و40000 دولار، ووصلت المعنويات إلى أدنى مستوياتها، ليعود بعدها للارتفاع في أغسطس مدفوعًا بتفاؤل عالمي، ويسجل في نوفمبر قمة تاريخية عند 68000 دولار تقريبًا. الجولة الرابعة من الرقابة حددت حدود السياسات، لكنها لم تمنع إعادة توزيع القدرة الحاسوبية ورأس المال عالميًا.

5️⃣ 2025: انعكاس التوقعات – من “استكشاف الابتكار” إلى “تشديد شامل”

سردية الرقابة في 2025 مليئة بانعطافات دراماتيكية. في النصف الأول من العام، ظهرت إشارات أوحت للسوق بـ"ذوبان الجليد"، وسادت حالة من التفاؤل الحذر: من مناقشات هونغ كونغ حول إطار إصدار العملات المستقرة، إلى مشاريع “عنب مالو” في ضواحي شنغهاي على البلوكشين، بدأت السوق تناقش “مسار الامتثال” وإمكانية “النموذج الصيني”. لكن الرياح انقلبت فجأة في نهاية العام. في 5 ديسمبر، أصدرت سبع جمعيات مالية رئيسية تحذيرًا مشددًا، بمعلومات واضحة:

• تأكيد أن العملات الافتراضية ليست عملة قانونية
• تسمية صريحة لمحاربة العملات الوهمية، والعملات المستقرة، وRWA وغيرها من المفاهيم الرائجة
• الحظر لا يشمل التداول المحلي فقط، بل أيضًا الترويج وجذب المستخدمين، مع بداية رقابة أكثر تفصيلًا جوهر الترقية في هذا التحذير هو: لم يؤكد فقط عدم قانونية تداول العملات الافتراضية، بل توسع لأول مرة ليشمل أكثر القطاعات سخونة (العملات المستقرة، RWA) وسلوكيات الترويج. فكيف سيتفاعل السوق هذه المرة؟ بخلاف الماضي، لم تعد الأموال الصينية هي المحرك الرئيسي للسوق، بل أصبحت صناديق ETF في وول ستريت وحيازات المؤسسات هي القوة الرئيسية الجديدة. ويمكن رؤية ذلك من خلال ظهور خصم سلبي في USDT، ما يعني أن كثيرين يسارعون لاستبدال العملات الورقية والخروج من السوق.

6️⃣ أصوات السوق: ملخص آراء أبرز المؤثرين

الإعلامي المعروف “وو شواي” @colinwu ينصح من زاوية تنفيذية بمتابعة تحركات منصات التداول CEX، حيث أن التحول الحقيقي يتضح عندما تبدأ المنصات في تقييد عناوين IP الصينية، أو التسجيل عبر KYC، أو وظائف C2C. مؤسس XHunt @defiteddy2020 يرى أن التباين بين الصين وهونغ كونغ في سياسات العملات المشفرة يعكس اختلاف التوجهات التنظيمية والفلسفات السوقية. المؤسس المشارك لـSolv Protocol @myanTokenGeek يعتقد أن هذه الجولة من الرقابة قد تؤدي إلى نتيجتين: تسريع هجرة المستخدمين والمشاريع للخارج، أو عودة القنوات الرمادية غير الرسمية. المحامي ليو هونغلين، مؤسس مكتب محاماة مانكون في شنغهاي @Honglin_lawyer، يضيف من منظور قانوني أن العديد من مشاريع RWA ليست متوافقة أصلًا، وهي ترفع شعار الامتثال لجمع الأموال أو رفع الأسعار، لكنها في جوهرها لا تختلف عن الاحتيال. أما الفرق الجاد الوحيد فهو أن الخروج للأسواق العالمية هو الحل الوحيد. المخضرم في مجال العملات الرقمية @Bitwux يرى أن هذا هو مجرد تأكيد رسمي لأمر معروف في الصناعة منذ زمن، وتأثيره محدود. الرقابة هنا مجرد إعادة تأكيد قديم مع التركيز على منع تسرب القنوات الرمادية. المتداول المستقل @xtony1314 يقول أن هذه المرة تقودها الشرطة، ولم تعد مجرد تصريحات. إذا بدأت إجراءات تنفيذية فعلية أو فرض قيود على منصات التداول، فقد نشهد موجة من “الخروج الاستباقي+تدافع السوق”. المتداول المستقل @Meta8Mate يرى أنه مع كل موجة من الحماس المفاهيمي يصدر تحذير من المخاطر: في 2017 كانت ICO، في 2021 التعدين، وهذه المرة العملات المستقرة وRWA.

7️⃣ الخلاصة: العاصفة لم توقف اتجاه المد، بل غيرت مسار الإبحار

خلال هذه الإثني عشر عامًا، يتضح أمامنا خيط منطقي متطور وذو هدف واضح:

• السياسات الرقابية ثابتة وضرورية ومعقولة دائمًا. ذرة من رمال الزمن تصبح جبلًا على كاهل الفرد. لا داعي للإسهاب في تأثير الرقابة على القطاع، لكن يجب الاعتراف بأنها تهدف لحماية المستثمرين من المخاطر المالية غير المسيطر عليها وحماية استقرار النظام المالي المحلي.
• تدخلات الرقابة تتميز بـ"توقيت دقيق": غالبًا ما تُطبق السياسات عند ذروة حماس السوق أو في قممه المحلية، بهدف تهدئة المخاطر المفرطة. من نهاية 2013، وجنون ICO في 2017، إلى ذروة التعدين في 2021، والآن مع تصاعد مفاهيم العملات المستقرة وRWA، لم يخرج الأمر عن هذا السياق.
• التأثيرات طويلة المدى للسياسات تتراجع تدريجيًا: باستثناء جولة 2013 التي أنهت دورة السوق الصاعدة مباشرة، لم تغير التدخلات القوية اللاحقة (إغلاق المنصات في 2017، وإخراج التعدين في 2021) الاتجاه الصاعد طويل الأجل للبيتكوين.
• البيتكوين أصبح “لعبة عالمية”: صناديق ETF في وول ستريت، الصناديق السيادية في الشرق الأوسط، خدمات الحفظ المؤسسي في أوروبا، وإجماع المستثمرين الأفراد حول العالم، كلها تشكل الدعامة الرئيسية للسعر الحالي.

الخلاصة الجوهرية: “الحذر الشديد في الشرق” و"تسعير يقوده الغرب" قد يصبحان الوضع الطبيعي الجديد لعالم العملات الرقمية.

*المصدر: منصات عامة، المحتوى للمشاركة المعلوماتية فقط ولا يروج أو يوصي بأي عملة رقمية. يُرجى من القراء الالتزام الصارم بقوانين وأنظمة مناطقهم وعدم المشاركة في أي أنشطة مالية غير قانونية.