هل بدأ السوق الهابط؟ تأملات هادئة من جفاف السيولة إلى الأزمة النظامية في القطاع

هذه الأيام كنت أبحث باستمرار عن طرق اللعب الجديدة في مسار x402، وصحيت اليوم الصبح شفت السوق — يا ساتر، يوم جديد من الدماء في كل مكان. حاولت أمسك نفسي، لكن لازم أقول كم كلمة:

السيولة وصلت القاع من زمان

هل السوق حاليا سوق دببة؟ أكيد، طبعا. بعد موجة الحماس مع TRUMP، السيولة تقريباً نشفت بالكامل. الفترات اللي تشوف فيها انتعاش بسيط؟ كلها مجرد عواطف مضغوطة.

العملات البديلة تصبح مديونة من أول يوم

الآن العملات البديلة في يوم TGE تدخل بحالة ديون كاملة. تذكر زمان وين راحوا الهولدرز المخلصين؟ والمساهمين اللي يشتغلون بجد وين راحوا؟

صائدو الإيردروبات يحلبون كل الفرص دفعة وحدة، وصناديق رأس المال الاستثماري يبغون يبيعون ويطلعون بسرعة، والمنصات تاخذ عمولات بشكل جنوني، وحتى فرق المشاريع نفسها تبغى تستغل الفرصة وتكسب. الكل مستعجل يطلع، وسؤال مهم — مين بيمسك الطاولة في النهاية؟

أسطورة إنقاذ MEME انهارت

كان في وقت MEME يعتبر المنقذ لسوق العملات البديلة. فعلاً، أعطى فرصة للمستثمرين الصغار لمواجهة عملات رأس المال الاستثماري اللي بفاليو عالي من البداية. لكن فكرة MEME بدون أي عتبة تقنية، وما يسمى بـ"إطلاق عادل"، في الحقيقة مجرد نسخ ولصق جماعي على خط إنتاج.

هذا الشيء مستحيل يكون قناة حقيقية لالتقاط القيمة على المدى الطويل.

بدون ابتكار تقني حقيقي مثل عملات رأس المال الاستثماري اللي تبدأ من الصفر، ازدهار MEME مجرد استنزاف داخل السوق بين اللاعبين. ومع الوقت؟ كل الصناعة تتآكل بشكل منهجي.

المنصات المركزية بدأت تتنافس داخلياً لإنقاذ نفسها

زمان كان دور منصات التداول المركزي واضح: تضخيم السيولة واحتضان الابتكار من البلوكتشين.

لكن بعد ظهور Pumpfun، GMGN، Hyperliquid وغيرها من المنصات اللي أبدعت وخلقت ثروات، بدأت المنصات تقلق وبدأت مشاريع “التقوقع الداخلي” للنجاة.

والنتيجة؟ اللي يبيع الأدوات صار يشتغل في التعدين بنفسه، والمعنى الحقيقي لنظام الذهب الرقمي ضعف بشكل كبير.

أصعب اللحظات على البناة (Builders)

وضع فرق المشاريع الآن مأساوي؟ فعلاً جحيم.

ليش كثير مشاريع تتسابق للـTGE؟ ليش السوق فقد صبره في تطوير المنتجات؟ وليش كل مشاكل اختلال السوق تُرمى على فرق المشاريع وصناديق الاستثمار؟

الموضوع معقد جدا، وما في جواب كامل. لكن الحقيقة واضحة — خروج البناة وصناديق الاستثمار من السوق أصبح واقع.

وشو أخطر من خسارة كل شيء؟ أن كل الصناعة تنهار من الأساس وتخلو من الناس.

وأنا أكتب هنا أحس نفسي أشتكي، لكن هذا سبب تأكيدي الدائم على الابتكار الحقيقي على البلوكتشين.

صناعة الكريبتو عندنا خلاص فقدت بريقها. مريضة، عجوزة، ويمكن حتى وصلت مرحلة اللاعودة.

فقط انطلاقة حقيقية من الصفر، يقودها الابتكار التقني على البلوكتشين، ممكن تعيد ترتيب كل شيء من جديد.