عندما يبدأ المستثمرون الصغار في كتابة السيناريو: من وراء تقلبات عملات الميم، منطق المال العالمي يُعاد كتابته

في عطلة العيد الوطني الطويلة، أغلقت سوق الأسهم الصينية (A股) أبوابها، وتجمع المستثمرون في المناطق السياحية لالتقاط الصور وسط الزحام. أما في عالم العملات الرقمية، فقد كانت هناك لعبة أكثر جنونًا تدور أحداثها.

في منظومة إحدى أكبر منصات التداول، ظهرت عدة عملات تبدو كأنها نكتة—Meme4، PALU، وواحدة أخرى تُدعى “حياة المنصة”—قفزت قيمتها السوقية خلال أيام عشرات المرات. اللاعبون الذين دخلوا مبكرًا حققوا أرقامًا تفوق المليون دولار بسهولة، والمجتمعات الصينية اشتعلت حماسًا، وتويتر امتلأ بهتافات “شيفرة الثراء”.

ثم في 9 أكتوبر، تغير المشهد فجأة.

بدأ السقوط الحر. بعض العملات فقدت 95% من قيمتها في يوم واحد، وتعرض أكثر من 100,000 شخص لتصفية قسرية بمبلغ إجمالي 621 مليون دولار. أسطورة الثراء السريع تحولت في لحظة إلى بث مباشر لدموع الضحايا.

هذا السيناريو مألوف جدًا بالنسبة لي. رأيته في وول ستريت، ورأيته أيضًا في لوجياتسوي.

هل تذكر مهزلة GameStop؟

في 2021، تعاون مستثمرو التجزئة في Reddit للإطاحة بمراكز البيع على المكشوف في وول ستريت، ورفعوا سعر سهم متجر ألعاب على وشك الإفلاس إلى السماء. خسرت مؤسسات البيع على المكشوف بشدة، وقال رئيس هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) إن هذا “معلم في علم السلوك المالي”—حتى لو كان السعر غير منطقي، طالما أن التداول حقيقي والمعلومات شفافة، فهو “جزء من السوق”.

منطق الأمريكيين بسيط جدًا: دع الفقاعة تحدث، لأن الفقاعة نفسها هي محفز لتطور السوق.

لو حدثت موجة عملات Meme هذه في ناسداك؟ سيطلق وول ستريت “صندوق تداول Meme Stock ETF”، ويحول الضجيج الاجتماعي إلى عامل استثماري ليبيعه لك؛ وستكتب صحيفة وول ستريت جورنال مقالات تمجد “انتصار رأسمالية المستثمر الصغير”؛ وستبحث هيئة SEC مسألة “تلاعب وسائل التواصل الاجتماعي بالسوق”، ثم تخلص إلى النتيجة: هذا ليس احتيالًا، بل هو رد فعل مالي جماعي للعاطفة عبر الخوارزميات ووسائل التواصل.

أما في الصين؟ السيناريو مختلف تمامًا.

لو ظهرت “حياة المنصة” في بورصة شنغهاي، ستصدر الجهات التنظيمية فورًا تحذيرًا من المخاطر، وستدعو وسائل الإعلام للاستثمار بعقلانية، وستعتبر الحادثة “تقلبًا سوقيًا مضاربيًا”، وتصبح مثالًا حيًا في تثقيف المستثمرين. الأولوية للاستقرار، يمكن أن يكون هناك بعض الحماس، لكن يجب أن يكون منظمًا؛ الابتكار مرحب به، لكن عليك تحمل المخاطر بنفسك.

لكن عملات Meme تعيش في كون ثالث

سحر سوق العملات الرقمية يكمن في أنها—ليست تحت سلطة SEC، ولا تخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية الصينية. إنها منطقة خارجة عن السيطرة، ميدان تجارب مالية رمادية تنظمها الشيفرة والسيولة والسرديات.

هنا، تندمج آليات المضاربة الاجتماعية الأمريكية (انتشار المعلومات الفيروسي + الدافع الجماعي) مع نفسية الثروة الشعبية الصينية (تجاوب القواعد + الإحساس المجتمعي) بطريقة عجيبة.

لم تعد منصات التداول مجرد وسيط محايد، بل أصبحت “مصنعًا للسرديات”؛ ولم يعد المؤثرون مجرد متفرجين، بل صاروا مضخمات للأسعار؛ وأصبح المستثمرون الأفراد يدورون في حلقة الخوارزميات والإجماع، يفرحون ثم يستهلكون أنفسهم.

أما التغيير الجذري فهو: لم يعد السعر يُحدد بتدفق النقد، بل بسرعة السرد وكثافة الإجماع.

نحن نشهد ميلاد “رأس المال العاطفي”—شكل جديد من رأس المال بلا تقارير مالية، فقط رموز ثقافية؛ بلا أساسيات، بل منحنيات للإجماع؛ لا يسعى للعائد العقلاني، بل لانفجار المشاعر.

عندما تفشل الخوارزميات، تصبح العاطفة هي العملة

الأرقام قاسية: في الأشهر التسعة الأولى من 2025، انهارت القيمة السوقية لـ 90% من أفضل عملات Meme؛ وفي الربع الثاني، فقد 65% من العملات الجديدة أكثر من 90% من قيمتها خلال نصف عام.

إنه أشبه بحمى الذهب في العصر الرقمي—أغلب الباحثين عن الذهب يخسرون كل شيء، والرابح الحقيقي هو بائع الأدوات.

لكن جوهر المشكلة هو: عندما تبدأ العملة في سرد القصص، يتغير منطق النظام المالي العالمي جذريًا.

في الأسواق التقليدية، السعر يعكس القيمة؛
في سوق العملات الرقمية، السعر يصنع القيمة.

هذا هو أقصى تجليات اللامركزية، وربما هو الشكل النهائي لإلغاء المسؤولية. عندما يحل السرد محل تدفق النقد، وتصبح العاطفة معيار تسعير الأصول، يصبح كل واحد منا فأر تجارب في هذه التجربة.

أين المخرج؟

قطاع Web3 يقف عند مفترق طرق. هل يغرق في نشوة “رأسمالية العاطفة” قصيرة الأجل، أم يتحول إلى بناء نظام بيئي طويل الأجل قائم على القيمة؟

المخرج الحقيقي يتطلب:

• تعزيز آليات الحوكمة المجتمعية
• إدخال أطر تنظيمية أكثر شفافية
• بناء منظومة شاملة لتثقيف المستثمرين

بهذا فقط، يمكن لتقنية اللامركزية أن تمكّن العدالة المالية العالمية فعلاً، بدل أن تصبح أداة في يد قلة لجني الأرباح من العامة.

في المرة القادمة التي ترى فيها أحد المؤثرين يروج بجنون لـ “عملة ستتضاعف 100 مرة”، اسأل نفسك أولًا:

هل أشارك في ابتكار مالي، أم أدفع ثمن حرية ثروة الآخرين؟

عندما تبدأ العملة في سرد القصص، ما تحتاجه حقًا ليس FOMO (الخوف من ضياع الفرصة)، بل القدرة على التفكير بهدوء.