سوق السندات فاجأ الجميع بحركة غير متوقعة لم يكن أحد يرغب في التعامل معها. الأسبوع الماضي شهد أسوأ موجة بيع في سندات الخزانة منذ أبريل—العوائد ارتفعت بشكل حاد، والأسعار انهارت، وكل المقترضين شعروا بالضغط.

ما الذي يقود هذا الفوضى؟ مزيج من بيانات التضخم العنيدة وتشدد البنوك المركزية الذي لا يبدو أنه سيزول قريباً. عندما تتعرض السندات الحكومية لهذا النوع من الضربات، تتسع الدائرة. معدلات الرهن العقاري ترتفع. تكاليف الاقتراض للشركات تتضخم. حتى أسواق العملات الرقمية لا يمكنها تجاهل حالة تجنب المخاطر التي بدأت تتسلل إلى التمويل التقليدي.

لأي شخص يتابع الاتجاهات الاقتصادية الكلية، هذا ليس مجرد ضجيج—بل هو إشارة. ارتفاع العوائد يعني ظروف سيولة أكثر تشدداً في المستقبل، وهذا عادةً ما يضغط على الأصول ذات المخاطر عبر جميع القطاعات. من الجدير متابعة كيف ستتفاعل الأصول الرقمية إذا استمرت هذه الفوضى في سوق السندات حتى الشهر القادم.