تحركات مراكز الاستراتيجية: لعبة سوق بمستوى عشرات المليارات من الدولارات

كم أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث حيازة العملات الرقمية هي Strategy، وتحركاتهم الأخيرة مثيرة للاهتمام قليلاً. سعر سهمهم انخفض بنسبة 42% خلال ثلاثة أشهر، وسرعة شراءهم للعملات الرقمية تباطأت بشكل واضح — الشهر الماضي لم يضيفوا سوى 9062 عملة، بينما في نفس الفترة من العام الماضي اشتروا 134480 عملة بشكل جنوني، والفارق واضح جداً.

جي بي مورغان قدم لهم مؤشراً أساسياً: نسبة قيمة الشركة إلى حيازة البيتكوين. هذا الرقم حالياً هو 1.13، وطالما بقي فوق 1.0، فلن تضطر Strategy لبيع عملاتها الرقمية بالقوة. بمعنى آخر، إذا حافظوا على هذا الخط، فإن ضغط السوق سيخف قليلاً.

الخطر الأكبر فعلياً يأتي من جهة تعديل المؤشرات. إذا تم استبعاد Strategy من مؤشر MSCI، قد يؤدي ذلك إلى انسحاب مباشر لرؤوس أموال بقيمة 8.8 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال لديهم احتياطي أرباح وفوائد بقيمة 1.4 مليار دولار، وهو بمثابة وسادة أمان. حتى لو استمر سعر العملة في الانخفاض، فلن يضطروا لتصفية جميع الحيازات في المدى القصير. هذه الخطوة، إلى حد ما، ترسل أيضاً إشارة إلى السوق.