الاحتياطي الفيدرالي (FED) أحدث اجتماع له بشأن أسعار الفائدة كان متوقعًا - تم الحفاظ على معدل الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، فإن الإشارات التي نقلتها هذه الاجتماع تستحق التأمل، حيث أن بعض التغييرات الرئيسية قد تؤثر على اتجاه السوق في الأشهر المقبلة.

**خفض الفائدة؟ لا تتوقع ذلك على المدى القصير**

أكد الاجتماع بشكل واضح أنه "لن يتعجل في تعديل معدل الفائدة"، مما يعلن أساسًا أن احتمال خفض الفائدة في مايو ضئيل للغاية. الاستراتيجية الحالية واضحة جدًا: إذا كانت بيانات الاقتصاد قوية، فسوف نواصل الانتظار، وإذا ظهرت ضعف ملحوظ في سوق العمل، فسوف نفكر في اتخاذ إجراء. السيطرة في يدنا، والسوق يمكنه فقط الانتظار.

**تسارع تقليص الميزانية يتباطأ بهدوء**

هناك تعديل مهم سهل تجاهله في هذا الاجتماع - وهو قرار بتقليل سرعة تقليص الميزانية العمومية. هذا الإجراء يعادل تخفيف القيود على السيولة في السوق. التفسير الرسمي هو من أجل الانتقال السلس، وتجنب تشديد السيولة بشكل مفاجئ مما يؤدي إلى تقلبات، ولكن التأثير الفعلي هو تحسين هامشي في البيئة النقدية.

**الجانب الاقتصادي: قوي ظاهرياً، لكن يخفي مخاوف**

تعتبر الأساسيات الاقتصادية الأمريكية حالياً مستقرة نسبياً، لكن ثقة الشركات والمستهلكين بدأت تظهر عليها بعض الشقوق. خصوصاً أن عدم اليقين على المستوى السياسي (مثل تعديلات التعريفات الجمركية) يظلل النمو المستقبلي، مما يزيد من صعوبة التنبؤ.

**التضخم لا يزال أكبر متغير**

على الرغم من أن معدل التضخم قد تراجع عن ذروته، إلا أنه لا يزال بعيدًا عن الهدف. والمشكلة الأكبر هي أن السياسة الجمركية الجديدة قد تؤدي إلى زيادة مستويات الأسعار. ومع ذلك، إذا تم الحكم على ذلك على أنه "صدمة لمرة واحدة" بدلاً من ضغط مستمر، فقد يختار صانعو السياسات التسامح لفترة مؤقتة.

**ماذا يعني ذلك للسوق؟**

يمكن تلخيص الاستراتيجية الحالية كما يلي: صرامة ظاهرة (عدم الاستعجال في خفض سعر الفائدة)، وتعديلات سرية (تخفيف سحب السيولة). قد تكون المرحلة الأكثر توتراً في سوق العملات المشفرة قد انتهت، لكن من غير الواقعي توقع تخفيف سريع. من المحتمل أن تستمر هذه الحالة "غير مشددة وغير مريحة" على المدى القصير، وستظل التقلبات هي القاعدة. الأصول ذات المخاطر مثل ETH والعملات البديلة الناشئة تحتاج إلى مزيد من الصبر في انتظار إشارات تحول واضحة.